觀點(diǎn)與策略

股指期貨：隔夜道瓊斯沖高回落，站于 5 日均線之上，國內(nèi)市場指數(shù)仍需關(guān)注相關(guān)房地產(chǎn)政策，操作上空單持有或等反彈沽空。

國債期貨：市場資金利率繼續(xù)走低，短期資金利率下滑至較低水平，較長期限利率保持平穩(wěn)。國債期貨放量反彈，TF1406活躍 CTD 券 130015.IB 的 IRR 達(dá)到 9%，期貨價(jià)格大幅高于現(xiàn)券價(jià)格。建議投資者觀望為主，關(guān)注今日央行公開市場操作。

金融市場隔夜要聞一覽

1, 隔夜 Shibor 值逼近去年最低點(diǎn)。截至 2 月 24 日，隔夜、1 周、2 周、一個(gè)月等短期同業(yè)拆放利率集體“下臺(tái)階”，分別跌破 2%、4%、4%、5%。其中，隔夜 Shibor 值已經(jīng)跌至 1.7%，與 2013年 250 個(gè)工作日的隔夜 Shibor 值相比，排至第三低（2013 年隔夜 Shibor 最低值和次低值分別為1.674%和 1.6841%），這也是該品種近十一個(gè)月以來的歷史最低紀(jì)錄。

2, 去年中國購美債同比減少 29%。據(jù)財(cái)政部估算，美國最大外國債權(quán)人——中國減緩了購債步伐。2013 年中國購入美國國債 485 億美元，同比減少 29%。當(dāng)年購入額為美聯(lián)儲(chǔ)的 8.9%。日本購入713 億美元美債，增長 34%。投資額超過中國。

3, 三期共 50 億超短融今日發(fā)行。在市場回暖、融資利率走低的背景下，高等級債券供給出現(xiàn)抬頭跡象。據(jù)公告顯示，本周二（2 月 25 日）銀行間市場將迎來三期超短融發(fā)行，面值總額合計(jì) 50億元。

4, 中票短融定價(jià)估值全線下移。據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)本周一（2 月 24 日）發(fā)布的最新非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價(jià)估值顯示，本周各期限各評級短融中票定價(jià)估值延續(xù)全線走低態(tài)勢，其中 1 年期品種收益率跌幅普遍超過 10BP。

5, 人民幣匯率五連跌背后：可能是管理層出手干預(yù)。昨日，美元對人民幣匯率中間價(jià)報(bào) 6.1189，較前一交易日再跌 13 個(gè)基點(diǎn)。至此，人民幣匯率已連跌五日，而市場對人民幣是否進(jìn)入貶值“窗口”的爭論也明顯升溫，有市場人士甚至放言“人民幣將出現(xiàn)持續(xù)大跌，一線城市房價(jià)要跌去80%??”。瑞銀中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則表示，此輪人民幣貶值可能是央行出手干預(yù)，凸顯了管理層的政策意圖，人民幣匯率政策或?qū)⒚媾R拐點(diǎn)。

6, 受地產(chǎn)業(yè)影響 期指合約處于貼水狀態(tài)。滬深 300 受到上周末多地房價(jià)下跌和銀行收緊房貸的傳聞?dòng)绊?，在房地產(chǎn)、銀行、券商等權(quán)重股帶領(lǐng)下跳空低開后一路下行，尾盤在醫(yī)藥等板塊的拉動(dòng)下有所回升，全天下跌 2.2%，報(bào)收于 2214.5 點(diǎn)，房地產(chǎn)指數(shù)資金凈流出居首，創(chuàng)業(yè)板逆勢上漲 1.34%。期指主力合約 IF1403 下跌 2.46%，報(bào)收于 2206.2，四合約都處于貼水狀態(tài)，期指整體增倉 696 手。

金融期貨盤面技術(shù)分析

股指期貨：均線已下行，可沽空。

國債期貨：成交量與持倉量均升高，MACD 綠柱收縮，價(jià)格上漲至 10 日均線。