觀點與策略

股指期貨：周末多家銀行傳來暫停房貸消息，這位本來脆弱的股市帶來沉重一擊，期指逢高沽空。

國債期貨：市場資金利率難以持續(xù)下行，對國債期貨價格將會造成一定壓力。預(yù)計國債期貨會保持震蕩走勢，價格有望超跌反彈，但反彈空間有限，主力合約移至 TF1406。建議投資者注意價格反彈，但不宜追漲，以短線交易為主。

金融市場隔夜要聞一覽

1, 穆迪上調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評級。國際評級機構(gòu)穆迪 22 日將西班牙主權(quán)債務(wù)評級從 Baa3 上調(diào)一級，至 Baa2，這是歐債危機爆發(fā)以來穆迪首次決定提升西班牙主權(quán)債務(wù)評級。

2, 債市短期紅利恐難持續(xù)。受益于資金面利好，債券市場景氣依舊。但專家提示，隨著準(zhǔn)備金補繳、SLF 到期、企業(yè)開工融資需求上升等，債券市場的短期紅利難以持續(xù)，市場需對此警惕。上周，央行時隔八個月后首次重啟公開市場正回購操作，上周二開展了 480 億元正回購操作，交易量 480 億元，期限 14 天。上周四，央行又進行了 600 億元 14 天期正回購操作，中標(biāo)利率持平于上周二正回購操作的 3.8%。

3, 人民幣匯率四連跌 業(yè)內(nèi)稱由升轉(zhuǎn)貶“拐點”未至。此次人民幣走軟受到了部分經(jīng)濟指標(biāo)走軟及央行引導(dǎo)行為的雙重影響，不過，支持人民幣中長期升值的基本因素仍未變，人民幣匯率難言接近“拐點”。但由于一些國內(nèi)經(jīng)濟風(fēng)險可能逐漸暴露，人民幣存在一定貶值壓力，市場需要為未來人民幣更加頻繁的波動性做好準(zhǔn)備。

4, 周小川再談“影子銀行”：近期增長較快實行有效監(jiān)管。中國人民銀行行長周小川近日表示，中國“影子銀行”總體規(guī)模不大，但近期增長較快，我們正謹(jǐn)慎應(yīng)對。在近日召開的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川強調(diào)，中國政府高度重視經(jīng)濟運行中存在的風(fēng)險，參照和學(xué)習(xí)國際經(jīng)驗教訓(xùn)，對“影子銀行”實行有效監(jiān)管。

5, P 央行確定信貸政策 房貸政策明確滿足首套房需求。央行已將 2014 年信貸政策工作意見下發(fā)給各分支機構(gòu)及各銀行業(yè)金融機構(gòu)。央行明確，2014 年要切實發(fā)揮信貸政策導(dǎo)向，更好地支持轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，并提出要進一步做好信貸政策導(dǎo)向效果評估工作，增強各銀行業(yè)金融機構(gòu)對央行信貸政策的響應(yīng)力。

6, 五利好 PK 四利空 期指春播行情仍然值得期待。 上周市場先揚后抑，一波三折。其中，大盤權(quán)重股中國石化在國資改革消息刺激下，出現(xiàn)了罕見的漲停走勢，成為近期市場的焦點。值得關(guān)注的是，“兩桶油”的強勁表現(xiàn)，并沒有帶來股指的持續(xù)走高，反而出現(xiàn)籌碼明顯松動，表明市場情緒出現(xiàn)了一些微妙變化。分析人士指出，上周 A 股的先揚后抑，充分體現(xiàn)了目前市場處于經(jīng)濟弱勢與改革強勢的博弈狀態(tài)中，考慮到全國兩會召開在即，改革預(yù)期將再度增強，反彈行情仍可期待。

金融期貨盤面技術(shù)分析

股指期貨：5 日均線掉頭，可逢高拋空。

國債期貨：成交量有所萎縮，價格止跌橫盤，MACD 綠柱繼續(xù)擴展，價格在 40日均線得到支撐。