【行情評述】

今日資金利率繼續(xù)下行，SHIBOR隔夜已跌至1.76%，2W期限下行14.9BP至4.00%。滬深兩市今日小幅收跌，上證綜指下跌25.09點(diǎn)至2113.69點(diǎn)，深證成指下跌91.56點(diǎn)至7750.56點(diǎn)。本周上證綜指下跌0.1%。

今日債券市場收益率繼續(xù)明顯下行。利率品種下行幅度為4-6BP，信用產(chǎn)品短端整體下行10-15BP，長端下行2-3BP。

具體來看，今日國債收益率曲線整體小幅下行，5、7、10年期下行1-3BP至4.19%，4.44%和4.52%。政策性金融債收益率今日在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下明顯下行，政策性金融債收益率曲線（國開行）2年期在二級市場成交的帶動(dòng)下下行8BP至5.13%。

信用債收益率今日繼續(xù)明顯下行,三個(gè)月以內(nèi)部分期限下行幅度超過20BP，中短期票據(jù)AA的報(bào)價(jià)和成交下行尤為明顯，信用點(diǎn)差繼續(xù)收窄。具體來看，受14北控集CP001和13中南方MTN1的報(bào)價(jià)和成交帶動(dòng)，中短期票據(jù)AAA曲線1、2年期下行5-9BP至5.50%和5.67%。

中低信用等級方面，今日報(bào)價(jià)成交整體較為活躍，曲線整體下行明顯。中短期票據(jù)AA曲線1、2年期在14鄭煤CP001，13鞍鋼MTN1和11寶新MTN1等券成交的帶動(dòng)下下行10-13BP至6.05%和6.53%。城投債今日報(bào)價(jià)成交收益率繼續(xù)走低，對應(yīng)收益率曲線整體下行10BP左右。

今日債券市場指數(shù)大幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0920%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.1024%。全市場平均到期收益率為5.3833%，平均市值法到期收益率為5.2571%，平均市值法久期為3.803。

周五（2月21日），國債期貨主力合約TF1406收盤報(bào)92.492元，漲0.026元或0.03%。另外，國債期貨TF1403合約報(bào)91.95元，漲0.116元或0.13%；TF1409合約報(bào)92.838元，漲0.02元或0.02%。

【后市展望及操作策略】

周五（2月21日），國債期貨主力合約TF1406收盤報(bào)92.492元，漲0.026元或0.03%。

現(xiàn)貨市場上，中長端利率波動(dòng)不大。130020成交在4.42%，130015成交在4.44-4.45%。TF1406對應(yīng)130020收益率在4.4140%左右，略低于二級市場。

對于主力合約TF1406上方阻力92.600，下方支撐92.300。

【宏觀消息】

1、資金面

本周五（02月21日）銀行間隔夜回購利率1.6980%，較上一個(gè)交易日下跌21個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.3619%，較上一個(gè)交易日下跌32個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.9734%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.3024%，較上一交易日上漲2個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.3097%，較上一交易日下跌87個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率5.0728%，較上一交易日下跌33個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為1.8076%，較上一個(gè)交易日下跌24個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.5762%，較上一交易日下跌27個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率1.7640%，較上一交易日下跌22個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌11個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.5950%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌15個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.0000%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌4個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.1760%。