【宏觀資訊】

期貨日?qǐng)?bào)2月19日?qǐng)?bào)道：在央行重啟正回購(gòu)的影響下，國(guó)債期貨連收三連陰且成交量逐步放大。筆者認(rèn)為，央行延續(xù)適度偏緊政策，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒蔓延，期債將重回弱勢(shì)。

月初公布的官方制造業(yè)PMI值下滑至半年多低位，匯豐PMI更是回到50下方，但是考慮到春節(jié)因素影響以及1月進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)，目前不會(huì)有持續(xù)性的資金涌入國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行避險(xiǎn)。此外，1月份CPI同比增2.5%，處于較穩(wěn)定水平。1月新增人民幣貸款1.32萬(wàn)億元，社會(huì)融資2.58萬(wàn)億元，雙雙超越市場(chǎng)預(yù)期，但社會(huì)融資總量余額增速顯著下降，連帶M2增速亦降至13.2%，1月實(shí)際外商直接投資107.63億美元，同比增長(zhǎng)16.11%，應(yīng)該說(shuō)通脹數(shù)據(jù)和貨幣增速回落均處于較理想狀態(tài)。央行周二通過(guò)逆回購(gòu)工具回收了480億元流動(dòng)性，這是8個(gè)月來(lái)央行首次用正回購(gòu)工具從貨幣市場(chǎng)回收流動(dòng)性，可以判斷出，央行的首要目標(biāo)仍是延續(xù)適度偏緊的貨幣政策以防范信貸過(guò)度擴(kuò)張和影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

【交易數(shù)據(jù)】

國(guó)債1403合約收跌0.41%

國(guó)債1403昨日成交量：2375手，持倉(cāng)2642手，倉(cāng)差-576手

【走勢(shì)展望】

國(guó)債1403合約國(guó)債期貨連收三連陰且成交量逐步放大，期債將重回弱勢(shì)。

可以背靠92.110附近做空，92.220止損。

【操作建議】：

背靠92.110附近做空，92.220止損。