觀點不策略

股指期貨：昨夜外盤仍表現(xiàn)強勢，國內(nèi)市場將受一定支撐，維持高位，國家統(tǒng)計局將不今日公布 1 月份居民消費價格指數(shù)(CPI)等數(shù)據(jù)，可靜觀數(shù)據(jù)對市場影響。

國債期貨：國債期貨縮量上漲，持倉量繼續(xù)減少。本周央行未進行逆回購操作，但市場資金利率持續(xù)下跌，顯示出市場資金面壓力暫時大幅緩解。但市場利率中樞上移的總體趨勢難以改變，國債期貨價格大幅上漲可能性丌高，活躍 CTD 券IRR 在 5.5%左右，期現(xiàn)價格處于合理區(qū)間。預計國債期貨仍將保持震蕩走勢，建議投資者觀望為主。

金融市場隔夜要聞一覽

1, 央行首次發(fā)布理財產(chǎn)品進入銀行間債市細則。昨日，中國外匯交易中心一則通知引發(fā)市場關注，央行金融市場司首次下發(fā)《關于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品進入銀行間債券市場有關事項的通知》（下稱《通知》），規(guī)范商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資銀行間債市行為。分析人士稱，此通知是去年銀監(jiān)會“8號文”的延續(xù)，主要在于放開銀行理財產(chǎn)品做乙類戶，直接參與交易，杜絕銀行自由賬戶與理財賬戶之間的關聯(lián)交易。

2, 本周逆回購央行意外“零操作”2 月資金面或持續(xù)穩(wěn)定。在馬年農(nóng)歷春節(jié)前，央行在公開市場釋放了大量流動性，以舒緩春節(jié)時點的流動性緊張。然而，在本周二（2 月 11 日），作為春節(jié)后首個公開市場操作日，央行竟意外地保持“零操作”。面對逾 3000 億元逆回購到期回籠，央行周二并未重啟公開市場逆回購操作。有意思的是，當日貨幣市場利率也沒有因此出現(xiàn)大幅上漲，資金面全天保持寬松狀態(tài)。

3, 資金面春風習習 交易所債市上演普漲。月下旬以來交易所信用債持續(xù)回暖，目前指數(shù)基本回到甚至超過 1 月初那輪下跌的起點。有分析指出，近期交易所信用債反彈一是前期急跌后的技術性修正，二是受益于流動性持續(xù)寬松，三是部分公司債發(fā)行人扭虧，緩解債券退市擔憂，四是中誠信托事件成功化解，強化剛性兌付預期。

4, 2013 年我國信托資產(chǎn)逼近 11 萬億 增速放緩一成。中國信托業(yè)協(xié)會 13 日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2013 年我國信托業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達 10.91 萬億元，與 2012 年的 7.47 萬億元相比，同比增長 46%。增速較上年的 55.27%放緩近 1 成。結(jié)束了自 2009 年以來連續(xù) 4 年超過 50%的同比增長率。

5, 2013 年四季末 銀行不良率 1%。2 月 13 日，銀監(jiān)會發(fā)布主要監(jiān)管指標情況表，數(shù)據(jù)顯示，2013年全年銀行業(yè)不良貸款余額超 2 萬億，達 2.22 萬億，就 2012 年全年的 1.86 萬億不良貸款上升3554 億元，同比上升 19%。

6, 一月滬深 300 市盈率再創(chuàng)新低。新年首月全球股市普現(xiàn)下跌，A 股市場也未能獨善其身。1 月中上旬 A 股市場經(jīng)歷大幅下跌，全月呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，滬深 300 估值下探至不足 9 倍。1月份 A 股市場各行業(yè)及主題指數(shù)多數(shù)出現(xiàn)下跌，但文化產(chǎn)業(yè)類指數(shù)卷土重來，該月漲幅排名居首，信息技術類指數(shù)也漲幅靠前。

金融期貨盤面技術分析

股指期貨期指持續(xù)反彈回到前期“M”頸線位置，略有壓力。

國債期貨國債期貨昨日縮量上漲，收盤站上 92.5 價格，持倉量繼續(xù)下降，上漲空間有限。