行情回顧

上一交易日，利率債收益率漲跌不一，短端上行，國(guó)債期貨TF1403合約報(bào)收92.526，漲0.13%。日成交2336手，成交量略有恢復(fù)，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)3880手，減少327手，前二十凈空308手，增加19手。三個(gè)合約總持倉(cāng)4879手，增加22手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率漲跌不一，短端上行，1Y漲4.78bps至3.5517%，3Y漲1.71bps至3.9386%，5Y跌0.06bps至4.2092%，7Y跌0.82bps至4.4083%，10Y漲0.5bps至4.4881%。

利率債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率持穩(wěn)，剩余期限6.68年的130020報(bào)收4.38%，前日?qǐng)?bào)收4.4%，成交20.8億元；剩余期限6.42年的130015報(bào)收4.42%，前日?qǐng)?bào)收4.44%，成交8.4億元。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)零操作，面對(duì)本周到期的巨量逆回購(gòu)，央行節(jié)后收緊資金面態(tài)度鮮明，本周公開(kāi)市場(chǎng)自然凈回籠4500億元。隨著節(jié)后資金大量回流銀行體系，短期流動(dòng)性仍趨穩(wěn)。2月11日，銀行間回購(gòu)利率短端下行，1天期品種跌19.21bos至4.0912%，7天期品種跌10.36bos至5.2042%，14天期品種跌13.6bos至5.2846%,21天期品種漲0.71bos至5.3096%，1月期品種漲2.98bos至5.8017%。

操作建議

央行周二暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，雖然在節(jié)后現(xiàn)金回流的背景下，對(duì)短期資金利率影響不大，貨幣市場(chǎng)利率小幅下行，資金面呈現(xiàn)季節(jié)性寬松態(tài)勢(shì)，但央行節(jié)后收緊流動(dòng)性的態(tài)度明顯。

本周利率債供給集中，總量達(dá)850億元。從周二至周五招標(biāo)的品種中包括了300億國(guó)開(kāi)債、280億國(guó)債、120億元進(jìn)出口債以及150億元農(nóng)發(fā)債。央行進(jìn)一步回籠流動(dòng)性，或?qū)е乱患?jí)市場(chǎng)供需關(guān)系出現(xiàn)惡化。今日關(guān)注14附息國(guó)債01續(xù)發(fā)情況。

短期流動(dòng)性仍平穩(wěn)，且本周五將公布1月份CPI及PPI數(shù)據(jù)，物價(jià)漲幅或持續(xù)放緩，有望繼續(xù)對(duì)期債形成支撐。操作上，期債日內(nèi)短多。