一、上一交易日回顧

1月30日，國(guó)債期貨全線下跌，成交量較上一日減少過半。當(dāng)日，主力合約TF1403收盤報(bào)92.254元，跌0.18%，成交量716手，日減倉(cāng)92手，當(dāng)周該合約漲0.12%，為連續(xù)第四周上漲；TF1406合約報(bào)92.66元，跌0.18%，成交量103手，日增倉(cāng)6手；TF1409合約報(bào)92.856元，跌0.19%，成交量4手，日減倉(cāng)2手。

二、新聞快遞

央行除夕暫停投放  節(jié)后現(xiàn)金回流或抵消逆回購(gòu)到期

1月30日，央行公開市場(chǎng)不進(jìn)行任何操作，符合此前市場(chǎng)預(yù)期。前一日央行暫停例行詢量，當(dāng)日多數(shù)交易員將其解讀為逆回購(gòu)即將缺席的信號(hào)。若央行無(wú)進(jìn)一步操作，本周公開市場(chǎng)預(yù)計(jì)形成凈投放750億元。

節(jié)后2月11日，公開市場(chǎng)即將迎來(lái)首日共2筆逆回購(gòu)到期，總量為3300億元。2月13日，除1200億元逆回購(gòu)到期，還有300億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，利率為6%。由此計(jì)算，節(jié)后第一周，公開市場(chǎng)將形成自然凈回籠4500億元（不含國(guó)庫(kù)現(xiàn)金）。

除夕銀行間資金利率全線下行  7天回購(gòu)利率重回“4時(shí)代”

1月30日除夕，央行暫停逆回購(gòu)，當(dāng)日中國(guó)銀行間貨幣市場(chǎng)利率全線下跌，質(zhì)押式回購(gòu)7天利率重回“4時(shí)代”。當(dāng)日，同業(yè)拆借市場(chǎng)隔夜品種加權(quán)平均利率為4.4426%，較上一交易日跌36.86個(gè)基點(diǎn)；同業(yè)拆借市場(chǎng)7天期品種加權(quán)平均利率為5.2885%，較上一交易日跌51.82個(gè)基點(diǎn)；同業(yè)拆借市場(chǎng)14天期品種加權(quán)平均利率為6.1%，較上一交易日跌79.72個(gè)基點(diǎn)；同業(yè)拆借市場(chǎng)1月期品種加權(quán)平均利率為4.1547%，較上一交易日跌117.31個(gè)基點(diǎn)。

銀行間質(zhì)押式回購(gòu)方面，質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種加權(quán)平均利率為4.2719%，較上一交易日跌52.34個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)7天期品種加權(quán)平均利率為4.9887%，較上一交易日跌36.36個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)14天期品種加權(quán)平均利率為5.628%，較上一交易日跌140.63個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)1月期品種加權(quán)平均利率為5.3401%，較上一交易日跌181.13個(gè)基點(diǎn)。

2014年全國(guó)兩會(huì)開幕時(shí)間敲定：人大3月5日

全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳和全國(guó)政協(xié)辦公廳2月1日宣布，第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)第二次會(huì)議和政協(xié)第十二屆全國(guó)委員會(huì)第二次會(huì)議，將分別于2014年3月5日和3月3日在北京開幕。

三、操作建議

除夕銀行間資金利率全線下行，7天回購(gòu)利率重回“4時(shí)代”，央行暫停投放，當(dāng)周凈投放750億元，期債主力合約收跌0.18%，連續(xù)第四周上漲。節(jié)后首周自然凈回籠4500億元，節(jié)前投放的資金在年后將會(huì)面臨較大的贖回壓力，加上2月份開始債券供應(yīng)壓力加大，以及銀行新增貸款規(guī)模逐步下滑，將對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格造成一定的下行壓力。建議92.350空，目標(biāo)92.000，止損92.450，中線投資者空單繼續(xù)持有，推薦指數(shù)：★