一、上一交易日回顧

1月30日，國債期貨全線下跌，成交量較上一日減少過半。當日，主力合約TF1403收盤報92.254元，跌0.18%，成交量716手，日減倉92手，當周該合約漲0.12%，為連續(xù)第四周上漲；TF1406合約報92.66元，跌0.18%，成交量103手，日增倉6手；TF1409合約報92.856元，跌0.19%，成交量4手，日減倉2手。

二、新聞快遞

央行除夕暫停投放  節(jié)后現(xiàn)金回流或抵消逆回購到期

1月30日，央行公開市場不進行任何操作，符合此前市場預(yù)期。前一日央行暫停例行詢量，當日多數(shù)交易員將其解讀為逆回購即將缺席的信號。若央行無進一步操作，本周公開市場預(yù)計形成凈投放750億元。

節(jié)后2月11日，公開市場即將迎來首日共2筆逆回購到期，總量為3300億元。2月13日，除1200億元逆回購到期，還有300億元國庫現(xiàn)金定存到期，利率為6%。由此計算，節(jié)后第一周，公開市場將形成自然凈回籠4500億元（不含國庫現(xiàn)金）。

除夕銀行間資金利率全線下行  7天回購利率重回“4時代”

1月30日除夕，央行暫停逆回購，當日中國銀行間貨幣市場利率全線下跌，質(zhì)押式回購7天利率重回“4時代”。當日，同業(yè)拆借市場隔夜品種加權(quán)平均利率為4.4426%，較上一交易日跌36.86個基點；同業(yè)拆借市場7天期品種加權(quán)平均利率為5.2885%，較上一交易日跌51.82個基點；同業(yè)拆借市場14天期品種加權(quán)平均利率為6.1%，較上一交易日跌79.72個基點；同業(yè)拆借市場1月期品種加權(quán)平均利率為4.1547%，較上一交易日跌117.31個基點。

銀行間質(zhì)押式回購方面，質(zhì)押式回購1天期品種加權(quán)平均利率為4.2719%，較上一交易日跌52.34個基點；質(zhì)押式回購7天期品種加權(quán)平均利率為4.9887%，較上一交易日跌36.36個基點；質(zhì)押式回購14天期品種加權(quán)平均利率為5.628%，較上一交易日跌140.63個基點；質(zhì)押式回購1月期品種加權(quán)平均利率為5.3401%，較上一交易日跌181.13個基點。

2014年全國兩會開幕時間敲定：人大3月5日

全國人大常委會辦公廳和全國政協(xié)辦公廳2月1日宣布，第十二屆全國人民代表大會第二次會議和政協(xié)第十二屆全國委員會第二次會議，將分別于2014年3月5日和3月3日在北京開幕。

三、操作建議

除夕銀行間資金利率全線下行，7天回購利率重回“4時代”，央行暫停投放，當周凈投放750億元，期債主力合約收跌0.18%，連續(xù)第四周上漲。節(jié)后首周自然凈回籠4500億元，節(jié)前投放的資金在年后將會面臨較大的贖回壓力，加上2月份開始債券供應(yīng)壓力加大，以及銀行新增貸款規(guī)模逐步下滑，將對國債期貨價格造成一定的下行壓力。建議92.350空，目標92.000，止損92.450，中線投資者空單繼續(xù)持有，推薦指數(shù)：★