行情回顧

上一交易日，利率債收益率繼續(xù)小幅走高，國債期貨TF1403合約報收92.402，漲0.11%。日成交1258手，節(jié)前成交清淡，截至收盤，單邊持倉4180手，增加137手，前二十凈空352手，增加38手。三個合約總持倉4764手，增加152手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率持穩(wěn)，收益率持續(xù)陡峭化，1Y跌0.1bps至3.6044%，3Y跌1.59bps至4.0191%，5Y漲1.08bps至4.2262%，7Y跌1.09bps至4.4345%，10Y漲0.75bps至4.5102%。

利率債二級市場關(guān)鍵期限利率債成交利率持穩(wěn)，成交量縮窄，剩余期限6.73年的130020報收4.42%，前日報收4.44%，成交2.5億元； 剩余期限6.45年130015報收4.4622%，前日報收4.475%，成交5.6億元。

公開市場操作，周三（1月29日），央行暫停此前的例行詢量。本周二（1月28日），央行開展1500億元逆回購，同期有750億元逆回購到期，當(dāng)日公開市場形成凈投放750億元。今年不論在投放次數(shù)和投放數(shù)量上都不比往年，市場普遍對周四（1月30日）除夕當(dāng)日央行是否操作關(guān)注。周二，銀行間回購利率隔夜走低，其余上漲， 1天期品種跌7.72bos至4.7953%，7天期品種漲19.26bos至5.3523%，14天期品種漲6.83bos至7.0343%,21天期品種漲5.35bos至7.1645%，1月期品種跌40.65bos至7.1514%。

操作建議

美國經(jīng)濟持續(xù)改善，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會周三(1月29日)結(jié)束2014年首次貨幣政策會議，宣布將每個月量化寬松(QE)政策再度縮減100億美元至650億美元，同時維持0-0.25%的超低利率水平不變。

對國內(nèi)債市的主要影響因素，仍在于今日央行是否會繼續(xù)開展逆回購操作，周三央行暫停例行詢量，使得今日操作懸念倍增。央行周二雖如預(yù)期投放資金，但相對去年除夕前的逆回購數(shù)量仍較少，市場仍期待周四除夕當(dāng)天央行繼續(xù)逆回購緩解資金面。臨近春節(jié)假期，建議投資者觀望為主。節(jié)后利率債供給壓力增大，且年前流動性的逐漸回籠，期債有望重回跌勢。