行情回顧

上一交易日，利率債收益率繼續(xù)小幅走高，國(guó)債期貨TF1403合約報(bào)收92.334，跌0.17%。日成交1905手，截至收盤，單邊持倉(cāng)4043手，減少51手，前二十凈空314手，減少49手。三個(gè)合約總持倉(cāng)4612手，減少62手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率繼續(xù)小幅走高，收益率持續(xù)陡峭化，1Y張0bps至3.6054%，3Y漲10.58bps至4.0350%，5Y跌1.07bps至4.2154%，7Y漲1.92bps至4.4454%，10Y漲2.25bps至4.5027%。

利率債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率持穩(wěn)，成交量縮窄，剩余期限6.73年的130020報(bào)收4.44%，前日?qǐng)?bào)收4.44%，成交17.1億元； 剩余期限6.45年130015報(bào)收4.475%，前日?qǐng)?bào)收4.44%，成交7億元。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，周二（1月28日），央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1500億元14天期逆回購(gòu)操作。當(dāng)日，上周二投放的750億元逆回購(gòu)到期，如央行無(wú)其它操作，當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)將形成凈投放750億元。央行雖如預(yù)期投放資金，但相對(duì)去年除夕前的逆回購(gòu)數(shù)量仍較少，市場(chǎng)仍期待周四除夕當(dāng)天央行繼續(xù)逆回購(gòu)緩解資金面。受此影響，周一，銀行間回購(gòu)利率上漲， 1天期品種漲24.38bos至4.8725%，7天期品種漲19.74bos至5.1597%，14天期品種漲33.97bos至6.9660%,21天期品種漲36.16bos至7.1110%，1月期品種漲28.82bos至7.5579%。

操作建議

周二（1月28日），國(guó)開(kāi)行增發(fā)2013年第十八期1年期固息金融債招標(biāo)工作已結(jié)束，根據(jù)招標(biāo)結(jié)果，此次發(fā)行的短期金融債中標(biāo)收益率為4.8024%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。央行周二雖如預(yù)期投放資金，但相對(duì)去年除夕前的逆回購(gòu)數(shù)量仍較少，市場(chǎng)仍期待周四除夕當(dāng)天央行繼續(xù)逆回購(gòu)緩解資金面。春節(jié)前資金面仍將平穩(wěn)，臨近春節(jié)假期，建議投資者輕倉(cāng)日內(nèi)操作為主。節(jié)后利率債供給壓力增大，且年前流動(dòng)性的逐漸回籠，期債將重回跌勢(shì)。