PTA自7月份以來連續(xù)發(fā)力，連創(chuàng)階段性新高，在其他化工品種各自盤整之時(shí)，PTA可謂一枝獨(dú)秀。此種行情是真正的基本面向好，還是另有其因？這種行情能否持續(xù)？

　　前期在市場(chǎng)一致看空預(yù)期下，PTA下游產(chǎn)品突然發(fā)力，紛紛漲價(jià)。此間在MEG高漲推動(dòng)下游產(chǎn)品價(jià)格走高趨勢(shì)下，下游廠家由于銷售利好，紛紛補(bǔ)倉，此時(shí)下游廠家占據(jù)了主動(dòng)權(quán)。

　　現(xiàn)在，聚酯工廠庫存不大，切片、滌短產(chǎn)品貨源偏少，受此支撐，聚酯工廠大都不肯主動(dòng)降價(jià)，這也在為上游PTA價(jià)格堅(jiān)挺打下基礎(chǔ)。從紡織出口數(shù)據(jù)來看，上半年紡織品服裝出口下降，但降幅小于全國貨物貿(mào)易整體出口降幅。6月出口小幅反彈，其中服裝出口環(huán)比增長迅速，出口活躍度提升。這些超出了大部分人的預(yù)期，也揭示了前期一直令人疑惑的在紡織需求淡季為何下游的開工率一直保持穩(wěn)定的原因。

　　現(xiàn)在即將步入8月，國內(nèi)紡織服裝企業(yè)開始為秋季的生產(chǎn)準(zhǔn)備。這也預(yù)示出紡織行業(yè)的旺季可能要真的來臨。

　　在油價(jià)從70多美元一路下跌走低到60美元過程中，PX價(jià)格未受影響，反而逆勢(shì)上揚(yáng)，從成本上給予了PTA價(jià)格以較強(qiáng)的支撐。我們認(rèn)為，PX自身的因素并非主流，仍然是受到了下游影響。前期市場(chǎng)一直以為國內(nèi)新增裝置會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成巨大沖擊，且市場(chǎng)早就對(duì)此作出了預(yù)期反應(yīng)，但減產(chǎn)真正效果并未顯現(xiàn)。這主要是因國外PX廠家紛紛降低開工率或停車檢修以應(yīng)對(duì)PX新增產(chǎn)能釋放的沖擊，市場(chǎng)并未有過多的PX來打壓市場(chǎng)價(jià)格。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，PTA開工率最高到92%，并且近期PTA廠家的PX原料庫存并不高，采購意向一直存在，如此大的市場(chǎng)需求也拉動(dòng)了PX的漲勢(shì)。

　　從PX的生產(chǎn)經(jīng)營利潤來看，現(xiàn)在由于石腦油跟隨原油價(jià)格的回落，PX和石腦油間的裂解利差仍然較大，超出其正常的生產(chǎn)成本。目前PX的生產(chǎn)相對(duì)豐厚。這為后市的開工率的提升打下基礎(chǔ)。

　　縱觀今年以來的PTA的生產(chǎn)情況，若以PX的成本來核算，PTA的生產(chǎn)利潤相當(dāng)豐厚。以最新的PX報(bào)價(jià)1024元來看，現(xiàn)在PTA的生產(chǎn)利潤大約在600元/噸?，F(xiàn)在下游的聚酯產(chǎn)能大約在2400萬噸，按照76%的開工率來計(jì)算，對(duì)PTA的每月的需求大約在129萬噸。從現(xiàn)在1200萬噸的PTA國內(nèi)產(chǎn)能和85%的開工來計(jì)算的話，其每月供給大約在85萬噸。供給和需求之間的缺口仍較大。

　　資金也對(duì)于行情起到了推波助瀾的作用。國內(nèi)寬松的貨幣和財(cái)政政策，也使得目前金融市場(chǎng)中的資金充足。而PTA品種趨勢(shì)性較好也吸引了眾多資金流入，最近的成交量較前期大幅增加也可說明一定的問題。