在央行持續(xù)維穩(wěn)流動(dòng)性背景下，市場(chǎng)預(yù)期改善較明顯。周三銀行間資金供求基本平衡，質(zhì)押式回購(gòu)利率走勢(shì)分化，1D/14D/21D回購(gòu)利率上行3/8/5BP，7D/1M下行25/28BP。銀行間債市收益率繼續(xù)回落，但跌勢(shì)趨緩，5年/7年/10年期國(guó)債收益率下行6/2/4BP。續(xù)發(fā)的10年國(guó)債收益率雖低于預(yù)期，但一級(jí)半市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，表明債市仍需整固。期債反彈遇阻，TF1403收漲0.2%，連續(xù)兩個(gè)交易日?qǐng)?bào)收長(zhǎng)上影線，顯示上方壓力較大。今日資金面有利因素有：財(cái)政部將招標(biāo)400億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定期存款注入流動(dòng)性，市場(chǎng)預(yù)期今日央行繼續(xù)逆回購(gòu)的概率很大。不利因素有：進(jìn)出口銀行120億元金融債。目前期債仍未擺脫區(qū)間震蕩格局，雖然春節(jié)前資金面出現(xiàn)緩和，但本欄預(yù)計(jì)節(jié)后仍將趨緊，目前應(yīng)逢高布局空單，TF1403在92.5上方可考慮分步建空單。短期市場(chǎng)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力，不可追漲。