期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩下跌，收陰錘子線，成交量略有減少，持倉量有所增加，主力合約移倉至IF1402。截至收盤，主力合約IF1402下跌24.4點，跌幅1.1%，成交量比前一日增加37.8萬手，持倉較前一日增加18554手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300單邊下跌，收中陰線，成交量略有萎縮。截至收盤，滬深300下跌33.35點，跌幅1.51%，全天共成交462.7 億元，比前一交易日減少35.7億元

消息面：

1、12月PMI數(shù)據(jù)有所回落，加之春節(jié)因素的影響，短期PMI數(shù)據(jù)可能呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

統(tǒng)計局公布的2013年12月的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，12月PMI為51%，比上月回落0.4個百分點。這是該指數(shù)自2013年6月以來首度出現(xiàn)回落。12個分項指數(shù)中，除購進(jìn)價格指數(shù)略微上升以外，其余各指數(shù)有所回落。其中，生產(chǎn)指數(shù)53.9%，下降了0.6個百分點。新訂單小幅下降0.3個百分點至52%。出口訂單指數(shù)降至49.8%，較上月下降0.8個百分點，是8月份以來首次位于50%的榮枯線以下。進(jìn)口指數(shù)下降1.5個百分點，跌至49%，位于榮枯線之下?？傮w來看，雖然12月PMI數(shù)據(jù)有所回落，但迄今PMI指數(shù)已連續(xù)15個月位于擴(kuò)張區(qū)間，尤其是2013年三季度以來，該指數(shù)均在51%上方持穩(wěn)，表明制造業(yè)總體企穩(wěn)。生產(chǎn)指數(shù)雖然下降，但絕對水平仍然是年內(nèi)第三高位，反映制造業(yè)在前期較快的擴(kuò)張之后正常的回調(diào)。上個月在生產(chǎn)和訂單平穩(wěn)的態(tài)勢下，原材料庫存指數(shù)降幅較大，也預(yù)示了在持續(xù)數(shù)月的高速增長后企業(yè)對未來的生產(chǎn)計劃有所回調(diào)。向前看，今年春節(jié)在1月底，由于長假因素，2月份的生產(chǎn)活動也會受影響。同時，利率和匯率的上升態(tài)勢可能對投資需求和外需構(gòu)成抑制作用。因此，預(yù)計1-2月PMI將繼續(xù)下降。而3月份PMI，受季節(jié)性因素影響，回升的概率較大。

2、臨近春節(jié)，流動性偏緊，貨幣市場利率高企。目前21天Shibor仍維持在5.17%的高位。預(yù)計春節(jié)之前流動性仍將維持總體偏緊的格局，而這將制約股指上行的高度。

臨近春節(jié)，流動性偏緊，貨幣市場利率高企。目前21天Shibor仍維持在5.17%的高位，增長了6個基點。預(yù)計春節(jié)之前流動性仍將維持總體偏緊的格局，而這將制約股指上行的高度。

3、海外市場方面：大企業(yè)花旗集團(tuán)和百思買的業(yè)績不及市場預(yù)期，令投資者擔(dān)心美股市場企業(yè)財報的整體表現(xiàn)。美國股市周四收盤漲跌不一。國際原油期貨周四收盤下跌0.2%，國際黃金期貨周四收盤上漲0.2%。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌64.93點，跌幅0.39%，至16417.01點；納斯達(dá)綜合指數(shù)上漲3.81點，漲幅為0.09%，至4218.69點；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌2.49點，跌幅為0.13%，至1845.89點。盤面上，金融和周期性消費品板塊領(lǐng)跌，原材料板塊領(lǐng)漲。其他市場方面，紐約商品交易所2月主力原油合約周四跌21美分，收于每桶93.96美元，跌幅是0.2%。紐約商品交易所2月主力黃金合約周四漲1.90美元，收于每盎司1240.20美元，漲幅是0.2%。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，2014年是中國全面推進(jìn)市場化改革元年，再次釋放制度紅利，進(jìn)而開啟新的增長周期，經(jīng)濟(jì)總體增長平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大起大落。但是，上半年經(jīng)濟(jì)面臨短期調(diào)整，調(diào)整壓力主要來自投資的回落以及流動性緊張等因素的影響，增速較低，出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性較小。

政策層面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展，同時注重經(jīng)濟(jì)短周期以"穩(wěn)"為主；繼續(xù)實施積極財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

流動性方面，臨近春節(jié)，流動性偏緊，貨幣市場利率高企。目前21天Shibor仍維持在5.17%的高位，預(yù)計春節(jié)之前流動性仍將維持總體偏緊的格局。

市場層面，貨幣市場利率繼續(xù)高企，短期抑制股市估值表現(xiàn)，中期抑制經(jīng)濟(jì)反彈力度。但是，新一輪政治周期已經(jīng)開始，經(jīng)濟(jì)長周期增長空間的改善有利對股市估值下限構(gòu)成支撐。

技術(shù)上，均線系統(tǒng)呈空頭排列；上證指數(shù)下探到2001.33點，收2004.95點，現(xiàn)貨量能不足。期指加權(quán)MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)金叉。預(yù)計后市仍將延續(xù)震蕩下探態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者高拋低吸，日內(nèi)短線操作。