【行情評述】

今日公布12月官方中國非制造業(yè)PMI為54.6，較上一月回落1.4個百分點，連續(xù)第二個月出現(xiàn)下滑，創(chuàng)近四個月來最低。資金面整體較為穩(wěn)定，SHIBOR 2W及以內(nèi)期限繼續(xù)回落，由于1M資金已跨春節(jié)，利率水平出現(xiàn)小幅上行。股票市場繼續(xù)低迷，上證綜指下跌26.25點至2083.14點，失守2100點關(guān)口；深證成指下跌86.06點至8028.33點。

今日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率短端以下行為主，中長端則小幅上行。

具體來看，國債收益率曲線5、7、10年期上行1-4BP至4.52%、4.64%、4.64%。政策性金融債收益率曲線（進出口行和農(nóng)發(fā)行）及政策性金融債收益率曲線（國開行）短端下行為主，中長端則小幅上行，幅度約2-4BP。

信用產(chǎn)品收益率也以短端下行，中長端小幅上行為主。受13中南方MTN1、11華能集MTN4等券的成交帶動，中短期票據(jù)AAA曲線2、3年期下行1BP至6.30%、6.29%。中低信用等級方面，13渝農(nóng)投MTN001、12龍高速MTN1等券的成交帶動中短期票據(jù)AA曲線3、4年期上行1-2BP至7.23%、7.38%的水平。

今日債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0805%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0667%。全市場平均到期收益率為5.6397%，平均市值法到期收益率為5.7360%，平均市值法久期為3.8437。

周五（1月3日），國債期貨低開，全日維持震蕩，近月合約盤中跌至上市以來新低，當日三份合約累計成交3276手，較前一日放大逾三成。當周，三份合約全線下挫，主力合約跌0.24%。

具體來看，主力合約TF1403收報91.306元，跌0.14%，盤中報91.13元，創(chuàng)上市以來新低，當日成交3186手，日增倉83手，該合約當周跌0.24%；TF1406合約報91.866元，跌0.11%，成交88手，該合約當周跌0.20%；TF1409合約報92.206元，跌0.03%，成交2手，該合約當周跌0.27%。

【后市展望及操作策略】

繼昨日現(xiàn)貨130015收益率大幅上升后，今日長端收益率仍舊高位，130020上行4bp左右至4.64%附近，期貨對應(yīng)現(xiàn)貨收益率在4.61%附近。年末時點過后，當前市場資金松動，1天、7天回購利率紛紛下探，1天降至3%以內(nèi)，為10月下旬以來低位，但隨5日準備金補繳和后續(xù)IPO陸續(xù)開閘，后期資金松動恐難持續(xù)，利率互換也節(jié)節(jié)上升；而長端利率債方面，金融債收益率持續(xù)高位徘徊，國債在前期相對穩(wěn)定過后，亦出現(xiàn)一定程度的滯后補跌跡象，國債期貨展望依舊偏空。

對于主力合約TF1403上方阻力91.700-91.800，下方支撐91.182-91.200。

【宏觀消息】

1、資金面

本周五（01月03日）銀行間隔夜回購利率2.9251%，較上一個交易日下跌17個BP，7天加權(quán)平均利率4.6964%，較上一個交易日下跌29個BP，14天加權(quán)平均利率5.5038%，較上一個交易日下跌27個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.8017%，較上一交易日下跌13個BP，1個月加權(quán)平均利率6.2652%，較上一交易日上漲8個BP，3個月加權(quán)平均利率6.4264%，較上一交易日上漲5個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.0114%，較上一個交易日下跌12個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.7782%，較上一交易日下跌24個BP；SHIBOR隔夜利率3.0060%，較上一交易日下跌13個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌27個BP，加權(quán)均價4.7110%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌24個BP，加權(quán)均價5.5240%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲29個BP，加權(quán)均價6.2010%。

2、債市日歷

財政部決定1月6日發(fā)行2014年記賬式附息（一期）國債（以下簡稱本期國債）。本期國債為5年期固定利率附息債，競爭性招標面值總額100億元，不進行甲類成員追加投標。2014年1月6日招標，1月7日開始計息，1月7日至1月9日進行分銷，1月13日起上市交易。