行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走高，國(guó)債期貨TF1403合約報(bào)收91.802，漲0.08%。日成交2990手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)3318手，增加467手，三個(gè)合約總持倉(cāng)3632手，增加468手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率小幅走高，1Y漲6.67bps至4.2189%，3Y漲3.99bps至4.4162%，5Y漲1.94bps至4.4583%，7Y漲0.57bps至4.5824%，10Y漲0.81bps至4.5518%。

利率債二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)疲弱，關(guān)鍵期限利率債成交利率價(jià)格波幅加大，剩余期限6.82年的130020報(bào)收4.56%，前日?qǐng)?bào)收4.229%，成交20.5億元；6.55年的130015收益率報(bào)收5.0678%，前日?qǐng)?bào)收4.9953%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周（12月28日-1月5日），公開(kāi)市場(chǎng)有290億元逆回購(gòu)到期，無(wú)央票到期，也無(wú)正回購(gòu)到期。如央行不進(jìn)行任何操作，預(yù)計(jì)本周公開(kāi)市場(chǎng)形成自然凈回籠290億元。上周央行重啟"一逆一停"，凈投放290億元。周二銀行間貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率小幅走高，1天期品種加權(quán)平均利率漲2.29bos至3.2019%，7天期品種漲47.54bos至5.4041%，14天期品種漲10.92bos至6.2029%。

操作建議

第二批IPO批文出爐陜煤股份等6公司獲批；2013年12月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，高于全年均值0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)15個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。央行在2013年的最后一天對(duì)外公布了貨幣政策委員會(huì)第四季度例會(huì)的主要內(nèi)容，與李克強(qiáng)總理近日在天津調(diào)研時(shí)的口徑保持高度一致。例會(huì)提出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。

2014年1月流動(dòng)性繼續(xù)趨緊，IPO重啟、法定準(zhǔn)備金補(bǔ)繳流出、春節(jié)前取現(xiàn)流出和四季度財(cái)政稅收上繳，將推動(dòng)資金成本走高，而央行政策中性偏緊思路未改變。美債收益率上行，熱錢流出壓力再現(xiàn)，期債反彈動(dòng)力不足，操作上，國(guó)債期貨TF1403日內(nèi)逢高拋空。