期貨中國(guó)8、您覺(jué)得自己的技術(shù)分析方法最大的特點(diǎn)是什么？

胡文學(xué)：普通人做技術(shù)分析總是期望能通過(guò)技術(shù)分析來(lái)預(yù)測(cè)行情，在我看來(lái)，技術(shù)分析最大的優(yōu)勢(shì)不是預(yù)測(cè)行情，而是量化風(fēng)險(xiǎn)，它是一種可以量化的交易策略，它不能準(zhǔn)確的告訴你后市會(huì)怎么走，但是它能告訴你該怎么辦。

期貨中國(guó)9、您做交易時(shí)會(huì)關(guān)注基本面嗎？您的基本面分析如何結(jié)合技術(shù)分析？

胡文學(xué)：也會(huì)看基本面的東西，但是我對(duì)基本面研究不深。做期貨最準(zhǔn)確性的東西是看市場(chǎng)的反映，像我們不可避免的要看基本面或者消息面的東西，但是看了并不去做多做空，而是要去看市場(chǎng)消息對(duì)基本面的反映，如果消息利多，這個(gè)市場(chǎng)明明是在跌的話，肯定有一個(gè)不為人知的利空的基本面因素占主導(dǎo)作用?；久婧图夹g(shù)面都想吻合和指示的方向一致也會(huì)按照這個(gè)方式去做。最后得出的結(jié)論就是基本面和技術(shù)面一致的時(shí)候按技術(shù)分析來(lái)做，基本面和技術(shù)面背離的時(shí)候還是按技術(shù)分析來(lái)做。往往賺大錢(qián)的時(shí)候，可能就是基本面和技術(shù)面背離的時(shí)候。

期貨中國(guó)10、您主要做波段交易，請(qǐng)問(wèn)您平均一筆單子持倉(cāng)時(shí)間為多長(zhǎng)？交易頻率大約為多少天做一次？

胡文學(xué)： 持倉(cāng)情況主要看我的盈利狀況，一般來(lái)說(shuō)的話，開(kāi)倉(cāng)進(jìn)去如果虧損，那馬上就平倉(cāng)，但是如果盈利，我一般就會(huì)隔夜或隔個(gè)幾天，但是我之前也統(tǒng)計(jì)過(guò)，我的持倉(cāng)時(shí)間不是特別長(zhǎng)，即便盈利的話，我可能做個(gè)3天到5天的持倉(cāng)也會(huì)停掉。我也統(tǒng)計(jì)過(guò)市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，即便是那種特別好的上漲或下跌行情，漲個(gè)三五天或跌個(gè)三五天也會(huì)有個(gè)反復(fù)，就是持平不是特別大，就想把這個(gè)波段做的更精細(xì)點(diǎn)，把利潤(rùn)最豐富的那段做到就可以了。利潤(rùn)最豐厚的那段就是盈利的3到5天，我覺(jué)得是一個(gè)比較好的持倉(cāng)周期。

期貨中國(guó)11、您一筆單子的虧損一般控制在多大？整個(gè)賬戶能接受的最大回撤在多少？

胡文學(xué)：正常情況下我的單筆虧損會(huì)控制在總資金的2%以內(nèi)，資金曲線每回落5%，單筆止損就會(huì)縮小一半，舉個(gè)例子，如果現(xiàn)在我資金100萬(wàn)，每筆虧損就是2萬(wàn)，如果虧到了95萬(wàn)，每筆虧損變成1萬(wàn)，如果再虧到90萬(wàn)，每筆止損變成5000，以此類(lèi)推。這樣做的好處是能夠很好的控制住自己的資金回撤，同時(shí)對(duì)自己的盈利能力又沒(méi)有太大的影響，因?yàn)闋顟B(tài)好的時(shí)候我的單筆虧損總是比較大的水平，也就是說(shuō)倉(cāng)位在狀態(tài)好的時(shí)候也是比較大的。一般來(lái)說(shuō)30%以內(nèi)的資金回撤都是我能夠接受的。

期貨中國(guó)12、您在做波段交易的過(guò)程中，日內(nèi)的倉(cāng)位一般控制在多少？隔夜的倉(cāng)位一般控制在多少？

胡文學(xué)：日內(nèi)基本上是按照上面說(shuō)的方式來(lái)控制倉(cāng)位，隔夜的話要看有沒(méi)有利潤(rùn)，有利潤(rùn)又沒(méi)到我的平倉(cāng)條件就基本上全部持倉(cāng)，如果沒(méi)有利潤(rùn)恰好做的又是隔夜跳空大的品種，那么久會(huì)適當(dāng)?shù)臏p一點(diǎn)倉(cāng)。像目前這種狀態(tài)不好的時(shí)候，近段時(shí)間股市不是特別好，單筆止損已經(jīng)達(dá)到了0.25% 的單筆止損。

期貨中國(guó)13、您采用的是主客觀交易相結(jié)合的操作方法，在您的交易中，哪些部分是客觀的？哪些部分是主觀的？

胡文學(xué)：做了這么多年也基本上形成了自己的交易體系，我認(rèn)為按照自己的交易體系做的交易都可以看作客觀交易，當(dāng)然人都有人性的弱點(diǎn)，每個(gè)人都不可能完完全按照系統(tǒng)去交易，除非電腦自動(dòng)執(zhí)行，那些憑感覺(jué)去做的交易就是主觀交易，比如沒(méi)到開(kāi)倉(cāng)條件但是感覺(jué)盤(pán)面很強(qiáng)，跌不動(dòng)我有時(shí)也會(huì)做一些小倉(cāng)嘗試，這樣做的好處在于可以舒緩情緒，畢竟完全的客觀交易是很枯燥的，二來(lái)通過(guò)各種嘗試可以完善自己的交易體系。我要做的就是嚴(yán)格控制主觀交易和客觀交易的比例就行了。

期貨中國(guó)14、您的交易已經(jīng)有了一個(gè)相對(duì)完備的系統(tǒng)，請(qǐng)問(wèn)您的交易系統(tǒng)由哪幾個(gè)部分構(gòu)成？其中最重要的是哪個(gè)部分？

胡文學(xué)：我的體系里包括了對(duì)開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)條件的嚴(yán)格界定，以及資金管理的策略等，我覺(jué)得最重要的還是資金管理，因?yàn)楫吘?strong>沒(méi)有任何一種交易系統(tǒng)是完全有效的，只要能做到堅(jiān)持，一個(gè)簡(jiǎn)單的均線系統(tǒng)也可以讓你實(shí)現(xiàn)盈利，但如果缺少了資金管理的策略，再好的交易系統(tǒng)最終也會(huì)爆倉(cāng)出局。有時(shí)候別人問(wèn)我，對(duì)這個(gè)行情怎么看，做多還是做空，我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題是次要的，一般提這個(gè)問(wèn)題的都是些業(yè)余的投資者，一般真正投資到了一定階段的話，他可能經(jīng)常關(guān)注的是一個(gè)操作策略，或者說(shuō)心態(tài)方面的比較多。我有一套開(kāi)平倉(cāng)系統(tǒng)，但是我覺(jué)得這個(gè)系統(tǒng)準(zhǔn)確率也不是特別高，準(zhǔn)確率可能就45%左右，但是嚴(yán)格按照這個(gè)東西來(lái)做，確實(shí)可以賺錢(qián)的。只要把資金管理和止損嚴(yán)格鑒定，長(zhǎng)期下來(lái)肯定是能賺錢(qián)的，我覺(jué)得收益可能也不會(huì)很少。

期貨中國(guó)15、您主要操作哪些品種？您是如何選到有投資價(jià)值、有交易機(jī)會(huì)的品種？

胡文學(xué)：幾乎所有的品種我都操作過(guò)，可能做的品種太多了，有時(shí)候有大行情，比如2011年、2012年的棉花大行情，前段時(shí)間的黃金白銀大行情，可能花在這個(gè)大行情上的精力和資金就不是特別多，我也在完善自己這方面的東西，盡量某段時(shí)間關(guān)注兩三個(gè)有行情的品種，只做那種有趨勢(shì)行情的品種，因?yàn)槟膫€(gè)品種有趨勢(shì)行情，用這種方法就比較簡(jiǎn)單了。很多人做的比較亂，就是離市場(chǎng)太近了，做的太短了，他可能就被那種波動(dòng)迷惑了，然后可能把那種真正有行情的品種忽略了。

選擇的標(biāo)準(zhǔn)之一就是挑選有趨勢(shì)行情的品種，方法很簡(jiǎn)單，日線形態(tài)突破，均線多頭排列都可以。其二就是日內(nèi)短線品種的選擇，一般來(lái)說(shuō)我會(huì)把所有品種作漲跌幅排序，買(mǎi)強(qiáng)的拋弱的，在其中去尋找交易機(jī)會(huì)。

期貨中國(guó)16、您在期貨中國(guó)網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜http://trader.7hcn.com/注冊(cè)的賬戶“雙子基金”，不到一年的時(shí)間回撤超過(guò)50%（2012年1月18日至2013年12月11日），為什么回撤會(huì)這么大？您如何看待風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系？

胡文學(xué)：我03年開(kāi)始做期貨，05年開(kāi)始有比較穩(wěn)定的盈利，05年到10年的6年間年均復(fù)利100%，（包括了07年一個(gè)小賬戶的大幅虧損在內(nèi)）。但是2010年身邊的一位投資人300多萬(wàn)做到了一個(gè)多億深深的觸動(dòng)了我，讓我徹底放棄了自己之前的交易理念。于是改做長(zhǎng)線期望尋求暴利，因?yàn)槟菚r(shí)候覺(jué)得真正期貨市場(chǎng)上要賺大錢(qián)的，就是要做長(zhǎng)線，然后我就無(wú)形中慢慢改變了自己的投資風(fēng)格，2011年棉花32000的時(shí)候看空，認(rèn)為會(huì)跌到25000附近，盈利不但沒(méi)平倉(cāng)還繼續(xù)加倉(cāng)，等跌到30000附近的時(shí)候正好加到重倉(cāng)，結(jié)果行情又反彈到33000，后果可想而知，當(dāng)你扛不住平掉的時(shí)候行情就掉頭了，后面又經(jīng)歷了幾次大的反彈，讓我本該賺錢(qián)的交易變成虧損。到2012年心態(tài)已經(jīng)完全做亂了，可以說(shuō)是該賺的都沒(méi)賺到，該虧的都沒(méi)逃過(guò)，才會(huì)導(dǎo)致資金大幅回撤，所以我的資金管理體系也是那一年逐步形成的。交易風(fēng)格的轉(zhuǎn)變讓我深刻體會(huì)到交易風(fēng)格沒(méi)有好壞之分，只有適合不適合自己的區(qū)別，別人的長(zhǎng)線交易方式固然可以賺到大錢(qián)，但也需要強(qiáng)大的心理承受力作為支撐，長(zhǎng)線對(duì)于我不合適，起碼當(dāng)前階段是這樣。