行情回顧

上一交易日，利率債收益率窄幅波動(dòng)，國債期貨TF1403合約報(bào)收91.798，漲0.30%。日成交1937手，截至收盤，單邊持倉2851手，增加42手，三個(gè)合約總持倉3164手，增加44手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率窄幅波動(dòng)，1Y漲0.26bps至4.1522%，3Y漲0.45bps至4.3763%，5Y跌0.85bps至4.4389%，7Y跌0.54bps至4.5767%，10Y跌0bps至4.5437%。

利率債二級(jí)市場相對疲弱，關(guān)鍵期限利率債成交利率價(jià)格波幅加大，剩余期限6.82年的130020報(bào)收4.229%，前日報(bào)收4.58%，成交20.8億元；6.55年的130015收益率報(bào)收4.9953%，前日報(bào)收4.65%。

公開市場操作，本周（12月28日—1月5日），公開市場有290億元逆回購到期，無央票到期，也無正回購到期。如央行不進(jìn)行任何操作，預(yù)計(jì)本周公開市場形成自然凈回籠290億元。上周央行重啟“一逆一停”，凈投放290億元。周一銀行間貨幣市場回購利率普遍走低，1天期品種加權(quán)平均利率跌21.41bos至3.1790%，7天期品種跌17.18bos至4.9287%，14天期品種跌2.12bos至6.0937%。

操作建議

IPO正式重啟首批5家在審企業(yè)按封卷順序獲取批文；審計(jì)署12月30日公布全國政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果，截至6月底政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)約20.7萬億，央行網(wǎng)站12月30日發(fā)布2013年11月份金融市場運(yùn)行情況，與上月相比，2013年11月債券市場發(fā)行量有所減少；貨幣市場成交量增加，貨幣市場利率有所上升；現(xiàn)券成交量小幅增加；銀行間債券指數(shù)下降。

國內(nèi)，短期流動(dòng)性風(fēng)波不大，但2014年1月仍不樂觀，法定準(zhǔn)備金補(bǔ)繳流出，春節(jié)前取現(xiàn)流出和四季度財(cái)政稅收上繳，將推動(dòng)資金成本走高，而央行政策中性偏緊思路未改變。利率債成交清淡，收益率高位盤整，期債反彈動(dòng)力不足，操作上，國債期貨TF1403日內(nèi)逢高拋空。