基本面分析：十二月份以來大盤和期現(xiàn)貨指數(shù)呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，這很大程度上是年底資金面趨緊因素導(dǎo)致的，這有些類似于今年6月"錢荒"導(dǎo)致的暴跌行情。六月份"錢荒"結(jié)束之后，伴隨著資金面的回暖期現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)了一波級(jí)別較大的上漲行情，除了有資金面回暖的因素更多的是由于政策采取了一系列的保增長(zhǎng)措施。值得關(guān)注的是雖然十二月隔夜Shibor利率變化不大，但一周、二周Shibor上漲明顯。且一年多來保持相對(duì)平穩(wěn)的六個(gè)月、九個(gè)月和1年Shibor利率呈現(xiàn)明顯的抬升勢(shì)頭，這在一定程度顯示資金面緊張的狀況已經(jīng)傳導(dǎo)至中遠(yuǎn)期。

隨著央行近期連續(xù)實(shí)施SLO操作以及上周二恢復(fù)逆回購(gòu)操作，市場(chǎng)資金面明顯回暖，各期限資金利率明顯回落。不過受年底財(cái)政存款集中投放、銀行年底結(jié)算時(shí)點(diǎn)已過等因素影響，周四央行并未延續(xù)周二的逆回購(gòu)操作，這在很大程度上顯示了央行維持資金面緊平衡的態(tài)度。

另外本輪下跌除了資金面因素的影響外，國(guó)內(nèi)IPO開閘、新三板擴(kuò)容以及美聯(lián)儲(chǔ)開始逐步退出QE等重大利空消息也接踵而至，這些利空因素對(duì)于市場(chǎng)的影響是重大的也是長(zhǎng)期的。雖然近期消息面相對(duì)平靜，但在缺乏利好提振的情況下，前期重大利空因素對(duì)于市場(chǎng)的影響將繼續(xù)發(fā)酵。

美聯(lián)儲(chǔ)也在12月議息會(huì)議后宣布量化寬松月額度縮減100億美元。在良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下，美聯(lián)儲(chǔ)終于開啟QE退出之路。預(yù)計(jì)2014年美國(guó)的量化寬松貨幣政策逐漸退出是大概率事件。這將導(dǎo)致新興市場(chǎng)資金外流。

總之，雖然A股期現(xiàn)貨指數(shù)存在技術(shù)上的超跌反彈要求，但受央行有意維持資金面緊平衡狀態(tài)、國(guó)內(nèi)IPO開閘以及美聯(lián)儲(chǔ)退出QE等利空因素將持續(xù)發(fā)酵等不利因素影響，近期股指市場(chǎng)將維持弱勢(shì)格局，不排除繼續(xù)大幅下挫的可能。

技術(shù)分析：股指在下跌至2285的頸線受支撐維持多日的折返行情，周五再次沖擊近期高點(diǎn)2330雖然盤中稍微突破但尾盤依然收在該點(diǎn)位之下，這種反彈遇阻是弱勢(shì)行情成立的標(biāo)志。另外從技術(shù)指標(biāo)看五日、二十日均線和MACD均向下發(fā)散，且DIF、DEA兩線運(yùn)行于0軸的多空分界線下方弱勢(shì)特征非常明顯。而以上方2500形成的大雙頂形態(tài)的寬度看本次下挫必然擊穿2285的頸線，短期目標(biāo)會(huì)是左肩低點(diǎn)2200一線，空單應(yīng)以左肩高點(diǎn)2355為防線持有。