資金面緩解期債弱反彈:安信期貨12月26日早報

行情回顧

上一交易日，利率債收益率中長端小幅走高，國債期貨TF1403合約報收91.792，漲0.13%。日成交2038手，截至收盤，單邊持倉2872手，減少24手，三個合約總持倉3174手，減少20手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率中長端小幅走高，1Y漲0bps至4.1546%，3Y跌0.89bps至4.4125%，5Y漲0.05bps至4.4564%，7Y漲0.73bps至4.5712%，10Y漲1bps至4.5666%。

債券一級市場，國開行周三（12月25日）增發(fā)五期固息金融債，中標利率多數(shù)符合預期，其中，一年期品種中標利率高于預期的5.44%。利率債二級市場相對疲弱，關鍵期限利率債成交利率維持高位，剩余期限6.82年的130020報收4.7154，前日報收4.55%，成交13.2億元；6.55年的130015收益率報收4.6%，前日報收4.6%。

公開市場操作，周二（12月24日）央行進行290億元逆回購操作，期限七天。此舉或為減輕SLO操作壓力。此前央行連續(xù)五次暫停公開市場逆回購操作。周三銀行間貨幣市場回購利率普遍走低，1天期品種加權(quán)平均利率跌16.9bos至4.0378%，7天期品種跌86.65bos至5.5759%，14天期品種跌31.06bos至6.0428%。

操作建議

央行逆回購后，流動性出現(xiàn)松動，貨幣市場利率走低，今日央行或再度暫停逆回購。隨著年內(nèi)財政存款開始進入大額季節(jié)性投放，銀行間資金面應逐漸趨于平穩(wěn)，存款回流態(tài)勢將進一步夯實。

央行重啟逆回購，節(jié)前資金面相對平穩(wěn)，但跨節(jié)資金利率仍高企。盡管央行已注入短期流動性，但并不會大量投放流動性緩解資金面，對利率債市場的影響有限，而周四12月26日央行大概率不會重啟逆回購。節(jié)前資金面波動將逐漸減小，期債陷入弱反彈行情，操作上，國債期貨TF1403日內(nèi)短多。

責任編輯：李婷

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