【宏觀資訊】

證券時(shí)報(bào)12月25日?qǐng)?bào)道： 12月24日，在銀行間市場(chǎng)基準(zhǔn)回購(gòu)利率再創(chuàng)新高之際，央行7天期逆回購(gòu)終于在千呼萬(wàn)喚中走出來(lái)。然而，市場(chǎng)表現(xiàn)卻不如人意，股指和國(guó)債期貨沖高回落。

中國(guó)利率市場(chǎng)化加快、央行主導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、規(guī)范影子銀行、人口紅利消失導(dǎo)致社會(huì)儲(chǔ)蓄難以跟上剎車不靈的投資增長(zhǎng)、以及美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬松（QE）帶來(lái)的資金外溢效應(yīng)等潛在的負(fù)面因素將繼續(xù)發(fā)力，2014年中國(guó)資金成本難有大幅度回落。因此，我們認(rèn)為，央行重啟7天期逆回購(gòu)，主要是應(yīng)對(duì)元旦假期資金需求，而非改變貨幣政策適度偏緊和引導(dǎo)進(jìn)入機(jī)構(gòu)去杠桿化的政策意圖，資金利率下降有限，而長(zhǎng)期資金成本依舊在上升，意味著國(guó)債期貨反彈有限。

【交易數(shù)據(jù)】

國(guó)債1403合約收漲0.13%

國(guó)債1403昨日成交量：2038手，持倉(cāng)2872手，倉(cāng)差-24手

【走勢(shì)展望】

國(guó)債1403合約技術(shù)上91.890是個(gè)短線壓力位，可以背靠壓力位做空，止損92.030，后面91.000會(huì)破。外盤(pán)繼續(xù)創(chuàng)新高，圣誕節(jié)休盤(pán)，股指1401會(huì)在壓力位2320一線附近，短線偏強(qiáng)，會(huì)有個(gè)底部反彈，在2367一線有壓力，日內(nèi)短多參與，獲利了結(jié)，受一月份IPO重啟，外盤(pán)有可能高位回調(diào)影響，能反彈到高位可以建倉(cāng)空單，后面看還會(huì)有波跌幅，對(duì)國(guó)債1403合約影響不大。

【操作建議】：

國(guó)債1403合約技術(shù)上91.890是個(gè)短線壓力位，可以背靠壓力位做空，止損92.030。