【行情評述】

央行在連續(xù)暫停5次公開市場操作后，今日重啟7天逆回購操作，注入資金290億元。資金面出現明顯改善，SHIBOR 1W及2W分別大幅下行逾200 BP至6.1970%、5.7610%，1M也大幅回落超100BP至6.605%。質押式回購利率也出現明顯回落，7天及14天最新利率在6.35%、6.5%水平，較前一日利率水平下降約250BP。股票市場繼續(xù)小幅收高，上證綜指上漲3.2點至2092.91點，深證成指上漲37.92點至8027.43點。

今日債券市場利率產品收益率出現下行，信用產品收益率整體小幅盤整。

具體來看，國債收益率曲線中長端出現明顯下行，5、7、10年期下行2-5BP至4.46%、4.56%、4.56%。政策性金融債收益率曲線（進出口行和農發(fā)行）與政策性金融債收益率曲線（國開行）長端也出現下行，幅度約2-3BP。

信用產品收益率整體小幅波動。受13申能股CP001、13中南方MTN1等券的報價及成交帶動，中短期票據AAA曲線0.75、2年期下行1BP至6.27%、6.30%。中低信用等級方面，13連云港CP002、12古井MTN1等券的成交帶動中短期票據AA曲線0.75、2年期下行1BP至6.98%和7.16%的水平。

今日債券市場指數上漲幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數（凈價）上漲0.0474%，而包含利息再投資的中債綜合指數（財富）上漲0.0588%。全市場平均到期收益率為5.5940%，平均市值法到期收益率為5.7228%，平均市值法久期為3.8726。

周二（12月24日），國債期貨早盤高開后震蕩走高，尾盤走低，收盤多數下跌，當日三份合約累計成交3638手，較前一日略有萎縮。

主力合約TF1403收報91.650元，跌0.04%，成交3551手，日減倉110手；TF1406合約報92.152元，跌0.02%，成交84手；TF1409合約報92.554元，漲0.05%，成交3手。

【后市展望及操作策略】

周二（12月24日），國債期貨早盤高開后震蕩走高，尾盤走低，主力合約TF1403收報91.650元，跌0.04%，基差為-0.2663，理論基差為-0.0771。

根據CTD券130020計算得出的TF1403理論價格為91.494元，TF1406理論價格為91.756元，根據CTD券變化5個BP得出的TF1403合約理論價格波動幅度為91.228-91.764；TF1406合約理論價格波動幅度為91.484-92.028。對于主力合約周三建議91.700以上做空，建議日內交易，保證0.75%的日收益即對應于2分的波動即可。91.200附近可以多單中線持有。

【宏觀消息】

1、資金面

本周二（12月24日）銀行間隔夜回購利率4.2068%，較上一個交易日下跌104個BP，7天加權平均利率6.4424%，較上一個交易日下跌249個BP，14天加權平均利率6.3534%，較上一個交易日下跌260個BP，21天及以上期限的利率均出現不同幅度下跌，其中21天加權平均利率6.6987%，較上一交易日下跌75個BP，1個月加權平均利率7.7462%，較上一交易日下跌93個BP，3個月加權平均利率7.9438%，較上一交易日下跌137個BP；隔夜拆借利率加權平均價為4.2143%，較上一個交易日下跌98個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為6.8040%，較上一交易日下跌204個BP；SHIBOR隔夜利率4.1450%，較上一交易日下跌37個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌265個BP，加權均價6.1970%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌249個BP，加權均價5.7610%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌105個BP，加權均價6.6050%。