【行情綜述】

宏觀經(jīng)濟(jì)信息：（1）央行持續(xù)干預(yù)，但7天回購(gòu)繼續(xù)走高，Shibor利率仍大幅上行；（2）社科院：中國(guó)國(guó)家凈資產(chǎn)超過300萬(wàn)億元 總債務(wù)接近28萬(wàn)億；（3）上交所：QFII調(diào)倉(cāng)導(dǎo)致上周五銀行股異動(dòng)。

股指早盤先是出現(xiàn)一波快速下跌后快速反彈，之后橫盤整理。上周央行延續(xù)公開市場(chǎng)零操作，資金面不斷收緊，加之節(jié)點(diǎn)因素，銀行間市場(chǎng)利率大幅飆升。盡管上周央行啟動(dòng)SLO注入短期流動(dòng)性，但效果仍不明顯。今日央行重啟正逆回購(gòu)詢量，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)情緒將得到一定的緩解。利率的上升會(huì)導(dǎo)致股指估值下降，這主要是在股票股利定價(jià)模型中，利率處于分母位置，分母越大，最終值越下。因此，這一波股指的下跌邏輯主要是利率過高導(dǎo)致的估值下調(diào)。經(jīng)濟(jì)基本面仍是中性偏弱，但還不至于短期內(nèi)對(duì)股指造成如此大的殺傷。短期股指可能會(huì)有反彈，但12月下旬節(jié)點(diǎn)資金緊張將會(huì)持續(xù)，股指可能仍會(huì)呈偏弱格局。

【股指期貨持倉(cāng)分析】

12月20日股指持倉(cāng)：國(guó)泰君安持有多單15683手，減2300手；持有空單8273手，減376手。海通期貨持有空單13215手，減4000手；加多單300手。中證期貨持有空單16749手，減1800手；減多單560手。安信期貨加多單1400手；銀河期貨減空單700手。股指總持倉(cāng)有所下降，海通期貨空單持倉(cāng)規(guī)模大幅減少。今日持倉(cāng)可稍后至中金所或和訊網(wǎng)查詢。

【資金流向統(tǒng)計(jì)】

今日資金流入最大板塊：醫(yī)藥行業(yè)、航天航空、保險(xiǎn)、材料行業(yè)、儀器儀表。

今日資金流出最大板塊：、銀行、文化傳媒、券商信托、電子信息、化工行業(yè)。

【操作建議】

空單持有，突破5日線可減倉(cāng)一部分