倫銅上周依然保持強(qiáng)勢(shì)，五個(gè)交易日都以小陽線收盤。突破7150-7200壓力位后，直接奔向7300的位置。在品種基本面沒有巨大變化的情況下倫銅走出連續(xù)陽線的走勢(shì)，與12年9月、13年8月的走勢(shì)極其相似。而倫銅強(qiáng)勢(shì)滬銅弱勢(shì)的局面，而倫銅強(qiáng)勢(shì)滬銅相對(duì)偏弱的局面自本輪11月起的反彈開始就始終沒有改變。我們的長(zhǎng)期看空觀點(diǎn)在基本面未發(fā)生重大變化的情況下不會(huì)輕易改變。長(zhǎng)期目標(biāo)40000的滬銅目標(biāo)價(jià)不變。

上周末閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公告中，對(duì)于國內(nèi)GDP增速的表述為“抓住機(jī)遇保持國內(nèi)生產(chǎn)總值合理增長(zhǎng)”以及第三條：“要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)?！蔽覀冋J(rèn)為中央高層不會(huì)再通過大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策來刺激GDP的發(fā)展。而始終不絕于耳的“盤活存量“是對(duì)未來貨幣政策的定調(diào)。意味著沒有突發(fā)重大事件，中國不會(huì)采取降息、降準(zhǔn)的貨幣政策。對(duì)于高企的市場(chǎng)利率水平，中央高層給出的企業(yè)融資方案是“優(yōu)先股”、“新三板”。在這樣的大背景下，幻想股市走牛，或者幻想著大宗商品牛市再起的想法都是不切實(shí)際的空想。對(duì)于上證指數(shù)來說，存量資金只能通過惡炒小盤股，或者所謂的創(chuàng)業(yè)板來獲得收益。對(duì)于大盤股，這部分資金的實(shí)力明顯力不從心，只能做出集中突擊兩桶油的戰(zhàn)術(shù)性動(dòng)作。

本周另一重大事件是美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，在本次議息會(huì)議中，市場(chǎng)熱切期待的QE退出政策可能被觸發(fā)。但后續(xù)的下調(diào)超額準(zhǔn)備金、逆回購等手段仍有可能推向市場(chǎng)。整體對(duì)市場(chǎng)的影響可能是增大了波動(dòng)。對(duì)此變化還望大家多加關(guān)注。

（作者簡(jiǎn)介：上海奇獲投資管理有限公司，宏觀首席分析師。從業(yè)9年，短期內(nèi)很快完善了自己的操作系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，曾負(fù)責(zé)上海一家規(guī)模極大的鋼貿(mào)企業(yè)的期貨操作，3個(gè)月內(nèi)將公司資金從200萬做到1300萬，并完成上海地區(qū)第一單螺紋鋼交割。由于長(zhǎng)期參與期貨和現(xiàn)貨交易，對(duì)鋼材、有色金屬、能源化工及農(nóng)產(chǎn)品基本面十分熟悉，對(duì)于宏觀方面把握非常準(zhǔn)確，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能夠形成相當(dāng)可觀的收益。）