【行情評述】

今日央行未進(jìn)行任何公開市場操作，本周公開市場既無央票到期，也無正、逆回購到期，資金面明顯趨于緊張，SHIBOR全線上行，1M大幅上行67.8BP至6.235%。股票市場今日繼續(xù)走低，上證綜指下跌9.78點(diǎn)至2151.08點(diǎn)，深證成指下跌59.24點(diǎn)至8213.43點(diǎn)。

今日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體延續(xù)小幅上行態(tài)勢。

具體來看，國債收益率曲線7、10年期上行1-2BP至4.58%、4.56%。受國開行五福娃續(xù)發(fā)招標(biāo)帶動影響，政策性金融債收益率曲線（國開行）整體也以小幅上行為主，幅度約2-4BP。

信用產(chǎn)品收益率整體延續(xù)了小幅上行態(tài)勢，中低信用等級城投債上行較為明顯，幅度約4BP。受09通用MTN1、13中金集MTN1等券的報(bào)價及成交帶動，中短期票據(jù)AAA曲線1、2年期上行1-2BP至6.17%、6.17%。中低信用等級方面，12安琪MTN1、12科倫MTN1等券的成交帶動中短期票據(jù)AA曲線2、4年期上行1-4BP至7.03%和7.17%的水平；13眉山債、11自貢債等券的成交帶動企業(yè)債AA-(2)曲線4、5年期上行3-5BP至8.15%和8.23%的水平。

今日債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0424%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0293%。全市場平均到期收益率為5.5181%，平均市值法到期收益率為5.5994%，平均市值法久期為3.8812。

周二（12月17日），國債期貨低開后低位震蕩，午后跌幅收窄，收盤多數(shù)飄紅，剛上市的遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)搶眼。當(dāng)日三份合約累計(jì)成交2350手，較前一日放大約兩成。

具體看來，主力合約TF1403收報(bào)91.590元，漲0.08%，成交2268手，日增倉76手；TF1406合約報(bào)92.00元，跌0.01%，成交77手；TF1409合約報(bào)92.448元，漲0.61%，成交17手。

【后市展望及操作策略】

周二（12月17日），國債期貨低開后低位震蕩，當(dāng)日TF1403收報(bào)91.590元，漲0.08%，基差為-0.2152，理論基差為-0.0813。

根據(jù)CTD券130020計(jì)算得出的TF1403理論價格為91.386元，TF1406理論價格為91.644元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1403合約理論價格波動幅度為91.120-91.658；TF1406合約理論價格波動幅度為91.374-91.918。對于主力合約周一建議91.286以上做空。建議日內(nèi)交易，保證0.75%的日收益即對應(yīng)于2分的波動即可。

【宏觀消息】

1、資金面

本周二（12月17日）銀行間隔夜回購利率3.5984%，較上一個交易日上漲9個BP，7天加權(quán)平均利率4.7754%，較上一個交易日上漲33個BP，14天加權(quán)平均利率5.3217%，較上一個交易日上漲82個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率6.0492%，較上一交易日下跌7個BP，1個月加權(quán)平均利率6.6838%，較上一交易日上漲58個BP，3個月加權(quán)平均利率6.7314%，較上一交易日上漲54個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.5439%，較上一個交易日上漲4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.6433%，較上一交易日上漲15個BP；SHIBOR隔夜利率3.4700%，較上一交易日上漲2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲10個BP，加權(quán)均價4.4590%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲16個BP，加權(quán)均價4.5520%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲68個BP，加權(quán)均價6.2350%。