行情回顧

上一交易日，利率債收益率中長(zhǎng)端小幅走高，國(guó)債期貨TF1403合約報(bào)收91.590，漲0.08%。日成交2268手，截至收盤，單邊持倉(cāng)2735手，增加76手，三個(gè)合約總持倉(cāng)2994手，增加95手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率中長(zhǎng)端小幅走高，1Y跌1bps至4.0290%，3Y漲1.84bps至4.3655%，5Y漲0.06bps至4.4343%，7Y漲1.94bps至4.5808%，10Y漲1bps至4.5639%。

周二，國(guó)開(kāi)行增發(fā)五期金融債中標(biāo)利率多數(shù)符合預(yù)期，臨近年底，利率債供給壓力減輕，國(guó)開(kāi)債認(rèn)購(gòu)情況良好。二級(jí)市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率穩(wěn)中有升，剩余期限6.9年的130020報(bào)收4.58，前日?qǐng)?bào)收4.49%；6.7年的130015收益率持平報(bào)收4.62%，前日?qǐng)?bào)收4.5501%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，周二央行繼續(xù)暫停逆回購(gòu)，本周12月19日有400億元6個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)未開(kāi)展逆回購(gòu)，形成自然凈回籠370億元。周一銀行間貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率普遍走高，1天期品種加權(quán)平均利率漲8.79bos至3.5984%，7天期品種漲32.84bos至4.7754%，14天期品種漲82.4bos至5.3217%。

操作建議

央行口徑，中國(guó)11月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款人民幣3979.47億元。略有回落，仍維持高位。本周二央行逆回購(gòu)操作再次缺席，資金利率大幅上揚(yáng)。11月份數(shù)據(jù)表明，宏觀經(jīng)濟(jì)依舊維持了平穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，而社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)總量、新增貸款、外匯占款等貨幣指標(biāo)卻依舊增長(zhǎng)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)操作穩(wěn)中從緊的調(diào)控基調(diào)或?qū)⒊掷m(xù)。

財(cái)政存款釋放效應(yīng)趨弱、存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳及年末時(shí)點(diǎn)等因素將加大資金面波動(dòng)?；久鏌o(wú)實(shí)質(zhì)改善，利率債收益率難下移，操作上，國(guó)債期貨TF1403逢高拋空。