如果說上周股市已經(jīng)很令人失望了，那么本周情況也許變得更加嚴峻，周一股指的大跌，不但進一步破壞了近期的整理狀態(tài)，而且從形態(tài)來看已經(jīng)有構成新頭部之虞。與之相對應的，則是成交量不斷萎縮，熱點散失。

股指在年底出現(xiàn)向下滑落并不奇怪。從本周所公布的相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，實體經(jīng)濟在三季度明顯回升以后，四季度又有所下滑，這對投資者的信心多少有些影響。而近期開始啟動的新股發(fā)行制度改革和新三板擴容，對市場來說既提供了機會，又帶來了挑戰(zhàn)。另外，最近一段時間，資金市場利率持續(xù)走高，與去年同期相比差不多上漲兩成以上，而央行在公開市場上也許久沒有進行有一定規(guī)模的逆回購，整個市場的資金供應狀況無疑是令人擔憂的。再過幾個星期，新股發(fā)行就將開始，一年多沒有新股的“擴容寬松期”行將終結，股市資金面必然面臨更大考驗。也許就是以上這些因素的綜合影響，導致了股指沖高乏力，越接近年底走得越弱，交易重心明顯下移。

去年12月份，股市曾經(jīng)探低1949點，此后展開了一波較為強勁的反彈，當年12月底，股指已經(jīng)攀升到了2269點，從而成功地讓已經(jīng)連續(xù)兩年收陰的年線收陽。2013年以2289點開盤，隨后再度上攻，到3月份摸高2244點。回頭來看，構成這波跨年度行情的主要因素在于，首先是當時人們對宏觀政策的“微調”有一定預期，并且認為此四季度開始的經(jīng)濟反彈會延續(xù)下來；其次是資金面相對比較寬松，外資有入場動作，而新股發(fā)行則遙遙無期；最后是上市公司題材較多，包括高送轉以及業(yè)績出現(xiàn)拐點等等。今年年底時，也確實有不少投資者指望再現(xiàn)一年前的這一幕，并且因此而預期年線會收陽。但是，今年市場與去年有很大差異，且不說宏觀面以及資金面的情況，即便股市本身，也缺乏相應的有號召力的題材。創(chuàng)業(yè)板的成長故事受到了挑戰(zhàn)，自貿(mào)區(qū)以及國企改革等，也被炒了幾輪，在短時期內(nèi)很難再產(chǎn)生新的吸引力。特別是現(xiàn)在市場的關注點高度集中在新股、優(yōu)先股和新三板上。如此一來，對二級市場的關注無疑會進一步下降。值得一提是，行將實施的網(wǎng)上新股市值配售，還要用全額資金來申購的，這樣對于那些持股的投資者來說，為了不“浪費”股票市值，有意無意會留出一部分資金去參與申購新股，盡管很難測算有多少這樣的資金，但總體來說還是給市場資金造成了一定的分流。因此，無論從什么角度來說，年底前的股市運行環(huán)境都比較嚴峻，短期內(nèi)會呈現(xiàn)弱勢調整的格局。基于現(xiàn)在股指已經(jīng)低于2150點，后兩周要勁升百余點難度很大，股指年線收陰似乎已成定局。