【行情評(píng)述】

今日資金面整體表現(xiàn)寬松，SHIBOR 2W及1M分別大幅下行逾40BP。不過SHIBOR 3M繼昨日上行后，今日又上行28.2BP。股票市場今日繼續(xù)走低，上證綜指下跌9.95點(diǎn)至2237.11點(diǎn)，深證成指下跌34.11點(diǎn)至8526.68點(diǎn)。

今日債券市場固定利率產(chǎn)品收益率整體小幅上行，信用產(chǎn)品高信用等級(jí)收益率微幅波動(dòng)，中低信用等級(jí)及城投債以小幅上行為主。銀行間政策性銀行浮動(dòng)利率(SHIBOR)債點(diǎn)差收益率曲線在多筆點(diǎn)擊成交帶動(dòng)下下行顯著。

具體來看，受國債招標(biāo)帶動(dòng)影響，國債收益率曲線10、30年期上行2-4BP至4.52%、5.05%。政策性金融債收益率曲線及政策性金融債收益率曲線（國開行）整體微幅上行。銀行間政策性銀行浮動(dòng)利率(SHIBOR)債點(diǎn)差收益率曲線在成交帶動(dòng)下整體下行，2、3年期下行10-16BP，中長端下行約3-7BP。

信用產(chǎn)品方面，中短期票據(jù)AAA及超AAA曲線微幅盤整為主。中低信用等級(jí)方面，12鄂聯(lián)投MTN1、13泉國投MTN1等券的成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AA曲線4、5年期上行1-2BP至7.20%和7.18%的水平。

今日債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0413%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0284%。全市場平均到期收益率為5.4597%，平均市值法到期收益率為5.5320%，平均市值法久期為3.8904。

周五（12月6日），國債期貨表現(xiàn)平靜。主力合約TF1403微漲0.05%，報(bào)91.918元。三份合約共計(jì)成交2110手，較上日萎縮逾四成。本周國債期貨全線走低，主力合約TF1403累跌0.74%。

具體來看，當(dāng)日TF1403合約成交1851手，持倉2394手，當(dāng)日減倉127手，當(dāng)周累跌0.74%，累計(jì)成交1.42萬手；TF1312合約持穩(wěn)91.400元，成交215手，持倉497手，當(dāng)日減倉63手，當(dāng)周累跌0.55%，累計(jì)成交1395手；TF1406合約微跌0.006元，報(bào)92.370元，成交44手，持倉212手，當(dāng)日增倉8手，當(dāng)周累跌0.58%，累計(jì)成交276手。主力合約最便宜交割券為13附息國債20，基差為-0.1500。

【后市展望及操作策略】

周五（12月6日），國債期貨表現(xiàn)平靜。主力合約TF1403微漲0.05%，報(bào)91.918元，基差為-0.1500，理論基差為-0.0958。

根據(jù)CTD券130020計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為91.552元，TF1403理論價(jià)格為91.822元，TF1406理論價(jià)格為92.084元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.284-91.820；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.550-92.094；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.810-92.360。對(duì)于主力合約周一建議92.064以上做空。建議日內(nèi)交易，保證0.75%的日收益即對(duì)應(yīng)于2分的波動(dòng)即可。

【宏觀消息】

1、資金面

本周五（12月06日）銀行間隔夜回購利率3.6620%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率4.5471%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率5.0653%，較上一個(gè)交易日下跌37個(gè)BP，21天及以上期限的利率出現(xiàn)不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.2779%，較上一交易日下跌42個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率5.6845%，較上一交易日下跌40個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率5.9510%，較上一交易日下跌66個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7365%，較上一個(gè)交易日持平；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.6254%，較上一交易日下跌1個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.7000%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.5500%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌45個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.0580%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌48個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.5960%。

2、提示信息

財(cái)政部下周二(12月10日)將進(jìn)行300億元人民幣國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，期限三個(gè)月。