主持人孟一：剛才你也提到了，你是始終在用一手進(jìn)行交易。我不知道有沒有理解錯(cuò)誤，也就是你始終在高頻交易這個(gè)帳戶當(dāng)中是用一手股指來進(jìn)行交易的。

言程序：應(yīng)該說我在做這樣的交易的時(shí)候，我可以有很多個(gè)不同的高頻交易策略進(jìn)入里面。但是為了比賽，因?yàn)樵诒荣愔?，一手股指表現(xiàn)的報(bào)酬率是最好的。所以我就想如果是這樣子的話，那我就用這個(gè)方式做，因?yàn)楸荣愒谝獾氖莾糁?，然后是回撤。我先想到回撤，如果回撤能夠符合我的要求，符合團(tuán)隊(duì)的要求，符合風(fēng)控比例原則的要求，我再進(jìn)行一個(gè)所謂追求利潤(rùn)極大化的方式。所以很多時(shí)候我會(huì)欣賞這塊，就好像我們?cè)谧鼋灰讜r(shí)，我們會(huì)顧及到投資人的錢就是我們的錢，投資人怎么樣限制住風(fēng)險(xiǎn)是由我們來幫他們把關(guān)，所以這個(gè)東西很明顯是這樣做的。

主持人孟一：好的，那么極短線交易，可能勝率也比較高，因?yàn)樗潜容^高的一個(gè)頻率。

言程序：是的。

主持人孟一：你這樣交易的入場(chǎng)或者出場(chǎng)的條件，能不能跟觀眾朋友們分享一下呢？

言程序：我剛剛說當(dāng)你在做極短線交易的時(shí)候，你就一定要切記你要透過統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過非常大的數(shù)據(jù)去創(chuàng)出那個(gè)期望值，而不是說可能在波段或者在中趨勢(shì)、小趨勢(shì)的時(shí)候，你去追求一個(gè)突破和趨勢(shì)。都在追求趨勢(shì)，可是有很多種方法，在極短線的時(shí)候，你就要有大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)去佐證，接下來行情會(huì)往上往下的機(jī)率各是多少。這個(gè)東西會(huì)符合你要決定進(jìn)場(chǎng)還是出場(chǎng)，當(dāng)你進(jìn)場(chǎng)之后，把風(fēng)險(xiǎn)控制住。盈利就是去做一個(gè)盈虧比，好比三個(gè)點(diǎn)盈利，你可以一個(gè)點(diǎn)做止損，這個(gè)時(shí)候，你其實(shí)只要記得三次里面，你的勝率達(dá)到30％，基本上這個(gè)交易就不會(huì)虧錢。所以我們?cè)诮灰椎臅r(shí)候，先講求我們不虧，再去贏錢。如果不虧不可能，那我們先求少虧，如何少虧，就是用風(fēng)險(xiǎn)把它控制住。為什么 “玄鐵重劍”可以表現(xiàn)的如此優(yōu)異，我就是堅(jiān)持這樣的理念，一路下來的。

主持人孟一：我覺得在極短線交易當(dāng)中，比如這個(gè)市場(chǎng)或者你統(tǒng)計(jì)的一個(gè)數(shù)據(jù)，你認(rèn)為什么樣的情況發(fā)生后市場(chǎng)可能會(huì)漲，什么樣的情況發(fā)生后市可能會(huì)跌？你可以把你的思路說一下，不見得一定要一些非常具體的參數(shù)或者是你這種非常具體的條件判斷，就大概的一個(gè)思路介紹一下？

言程序：應(yīng)該這么看，其實(shí)漲跟跌都是一個(gè)機(jī)率，如果說要給個(gè)方向，“突破點(diǎn)”這個(gè)關(guān)鍵的點(diǎn)位通常漲的機(jī)率比較多，跌的機(jī)率比較小。但是你最后來看它也許漲多了會(huì)拉回，可都還是有突破。之前在這邊和一些主觀交易的前輩討論過，他們有的專注在一些關(guān)鍵的點(diǎn)位，關(guān)鍵的點(diǎn)位突破了，我們會(huì)看到它有時(shí)候會(huì)一根往上漲。那個(gè)時(shí)候你做多的勝率是很高的，但就是在于你贏利之后怎么去停掉它，有些人做了就不動(dòng)了，想要等到最后，等最大的行情，這就不是你現(xiàn)在要做的這樣的策略。好比我現(xiàn)在要做的策略，我知道它勝率很高，我就希望它突破的時(shí)候，就進(jìn)場(chǎng)一手，得到三個(gè)點(diǎn)，五個(gè)點(diǎn)，我就可以離開了，這樣做的勝率會(huì)很高。但很多人不曉得，他認(rèn)為他做的程序化是想要多空都賺，正當(dāng)行情也賺，大趨勢(shì)也賺，小趨勢(shì)也賺。那我只能說，除非你每一個(gè)策略能夠符合將來行情，不然這個(gè)策略該賺什么錢就賺什么錢。掙大趨勢(shì)的，中趨勢(shì)的，小趨勢(shì)的你都應(yīng)該把他分開，在最好的表現(xiàn)當(dāng)中去做這件事情。

主持人孟一：感覺做交易員也不能太貪婪，不能說一個(gè)策略，然后想把所有的行情都吃掉，這種情況是不太可能的。

言程序：所以團(tuán)隊(duì)的好處就出現(xiàn)了，這跟策略是一樣的道理。就是每一個(gè)策略有它的優(yōu)勢(shì)。一個(gè)團(tuán)隊(duì)，它就可能涵蓋各式各樣的優(yōu)勢(shì)。我要求的不是絕對(duì)，不是高報(bào)酬、高收益率，我要求它只是平穩(wěn)，相當(dāng)于我把收益曲線的波動(dòng)性給限制住了，把它變得漂亮一些，相對(duì)來講，投資人的壓力，我們自己的壓力就不會(huì)這么大了。

主持人孟一：剛才言程序提到一個(gè)非常有意思的一點(diǎn)，一手股指在超短線的交易當(dāng)中可能表現(xiàn)的更加優(yōu)異，那是不是意味著高頻或者超短線交易，通常對(duì)于市場(chǎng)容量或者我們所提到的流動(dòng)性的要求還是蠻高的呢？

言程序：我剛才就是回答一下我認(rèn)為那個(gè)不太算是高頻交易，只算是極短線的交易。看你什么市場(chǎng)就做什么交易，因?yàn)楝F(xiàn)在的市場(chǎng)容量非常大，適合各種各樣的高手進(jìn)來，所以我們的方法未必是唯一的方法。如果都是用我們的方法，那市場(chǎng)上就沒有人買沒有人賣了。所以，更多的是需要每一個(gè)方法都可以適用的?；氐揭粋€(gè)原點(diǎn)，未來行情我們不能預(yù)測(cè)，只能去控制好我該有的風(fēng)險(xiǎn)，我覺得這一點(diǎn)很重要。在做任何一個(gè)交易的時(shí)候，我認(rèn)為只要把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，你可以用最拿手的方式去做，程序化交易的策略只是個(gè)工具。

主持人孟一：我們也知道高頻付諸于程序化可能更難一些。像“玄鐵重劍”，大家覺得它每天入場(chǎng)次數(shù)少，而且它抓到的行情我也能抓得到。那么對(duì)于 “玄鐵重劍”我們今天可能要花更多的筆墨來描述一下，我不知道 “玄鐵重劍”和剛才程序提到的超短線交易，它們之間對(duì)于市場(chǎng)的理解有什么樣的區(qū)別？

言程序：“玄鐵重劍”曾經(jīng)被兩個(gè)人拿過，一個(gè)是獨(dú)孤求敗，一個(gè)是楊過，“玄鐵重劍”長(zhǎng)三尺，重達(dá)九九八十一斤。

主持人孟一：金庸的小說，大家可以看一下。

言程序：我當(dāng)初選這個(gè)名字，它已經(jīng)用了很久，大概有十年。它的概念是這樣子，就是為什么我會(huì)把它長(zhǎng)期擺在這個(gè)節(jié)目中展示給大家看。你會(huì)發(fā)現(xiàn)這件事情，“玄鐵重劍”的名言是重劍無鋒，大巧不工，它兩邊的劍是鈍的。它砍人是用打的，很重。所以要用這個(gè)策略的人內(nèi)功要很深厚，普通的人沒辦法拿。內(nèi)功很深厚情況下，你要去做。我要回答一件事情就是，你會(huì)發(fā)現(xiàn)從以前到現(xiàn)在我的策略沒有變過，只有增加。增加策略的一個(gè)模塊，就增加了一個(gè)留倉(cāng)策略。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它每一次都很慢，大波段行情我有進(jìn)場(chǎng)，可是進(jìn)場(chǎng)在相對(duì)不好的點(diǎn)位，每一次播報(bào)期貨兵器譜的時(shí)候感覺好像都在虧錢，可是也有賺錢，但你會(huì)發(fā)現(xiàn)更矛盾的事情，就是一年之后它排在第一位。

我要講的一件事就是它很慢，很笨，因?yàn)?b>程序化交易賺的是簡(jiǎn)單的錢，是在賺有趨勢(shì)來源的錢。如果你今天很聰明，事實(shí)上是主觀交易，主觀、人為一定會(huì)比程序交易來的快。程序化交易很慢，很不及時(shí)，它是在謀定而后動(dòng)，是很完整的，當(dāng)行情出現(xiàn)的時(shí)候它會(huì)怎么樣去做。所以我才會(huì)講，“玄鐵重劍”更能夠體現(xiàn)程序化交易最終的一個(gè)目標(biāo)。當(dāng)我在追求趨勢(shì)的時(shí)候，不管是大趨勢(shì)還是中趨勢(shì)，我只要知道這是程序化，就是策略滿足、訊號(hào)滿足我就進(jìn)場(chǎng)。不要多，不用急于近利，甚至你會(huì)發(fā)現(xiàn)它一天的交易次數(shù)只有一次、兩次，這就是在限定你的交易次數(shù)。很多人在一天的震蕩行情中交易了十幾次，可能沒虧錢，但全部虧在手續(xù)費(fèi)。

累積下來你會(huì)發(fā)現(xiàn)，整體的報(bào)酬率大部分可能三個(gè)月賺很多，后面三個(gè)月就比較不理想了?！靶F重劍”的概念，第一我限定了交易次數(shù)，第二可以看我們現(xiàn)在這張圖。

從2011年5月31號(hào)到2013年8月15號(hào)，單利報(bào)酬98%。因?yàn)槲乙龌?，需要一個(gè)經(jīng)過考核的歷史業(yè)績(jī)。橫軸是時(shí)間，左邊的縱軸是報(bào)酬率，右邊的縱軸是累積報(bào)酬。左邊的縱軸是每一天的贏利，這個(gè)是零軸，零軸以上是每一天獲利6%、12%，大部分都落在4%這邊，零軸以下是虧損，平均在負(fù)2兩個(gè)點(diǎn)左右。我虧損限制在兩個(gè)點(diǎn)，贏利超過兩個(gè)點(diǎn)以上，甚至在4%-10%，這種就是 “玄鐵重劍”的一個(gè)長(zhǎng)期表現(xiàn)。它長(zhǎng)期往上，為什么將近有一年的時(shí)間不賺錢呢？因?yàn)槭袌?chǎng)的改變，我一直在講，為什么我們今天的表現(xiàn)會(huì)如此優(yōu)異，是因?yàn)槲壹恿肆魝}(cāng)的策略。我很清楚的跟大家說，以前的行情如果策略沒有辦法隨著市場(chǎng)改變，那么人進(jìn)入市場(chǎng)里面時(shí)策略就要不斷的精進(jìn)，不斷的改進(jìn)，沒有一個(gè)策略可以從頭賺到尾。

你要懂得適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)，所以程序化交易看似簡(jiǎn)單，好像每一天都可以輕輕松松的不用看盤，其實(shí)收盤之后，我們更辛苦。因?yàn)槲覀冄芯苛饲О俜N策略，只是在程序化交易過程當(dāng)中，我們不去碰它，不去干擾它。

主持人孟一：我覺得言程序先生好像有一桶水，但今天可能連一碗都沒有講述，但好在我們下個(gè)月還有一次作客現(xiàn)場(chǎng)嘉賓的機(jī)會(huì)。今天剩下的時(shí)間也不多了，我就想問一下最后一個(gè)問題。未來你覺得程序化發(fā)展方向或者包括你們自己團(tuán)隊(duì)的發(fā)展方向，能不能簡(jiǎn)單的來介紹一下，就你現(xiàn)在對(duì)程序化交易的理解，你覺得未來什么樣的程序化可能更加適合這個(gè)市場(chǎng)？

言程序：其實(shí)團(tuán)隊(duì)的目的就是希望操作更大型的資金。未來要涉及到證券市場(chǎng)，我現(xiàn)在在發(fā)的這場(chǎng)基金當(dāng)中，有一部分的比例要投到證券市場(chǎng)，以中國(guó)市場(chǎng)來說，他是非常龐大的。而且有很多是價(jià)值洼地的股，很多人在買股票的時(shí)候可能會(huì)有一些疑慮，他想買，但怕股票會(huì)越來越往下，越來越不好。這時(shí)候就需要我們這樣的團(tuán)隊(duì)，我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)本身就很優(yōu)異的。所以我很清楚，期貨市場(chǎng)能夠跟證券市場(chǎng)做個(gè)完美的結(jié)合。也就是我希望在股票跌下來的時(shí)候靠期貨去避險(xiǎn)，但漲上去的時(shí)候期貨會(huì)有加成的效果，這樣的理念是我們一直在做的，只是我們把它變成一個(gè)基金來做了。我會(huì)認(rèn)為交易是一個(gè)我們的目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)就是資金的管理。資金管理當(dāng)中如果我們把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，自然而然你的資金就會(huì)越來越大。這些東西都是你的明信片，讓大家更了解你的交易理念。我還是要求大家能在下個(gè)月看到我，也許明年也還可以看得到我。這代表我們沒有做的很差。也代表我能夠穩(wěn)穩(wěn)的去做一件事情，把它做到盡善盡美。

主持人孟一：去當(dāng)一個(gè)恒星而不是轉(zhuǎn)瞬即逝的流星。我們也預(yù)祝言程序先生能夠把這個(gè)愿望變成真實(shí)。剛剛你也提到了團(tuán)隊(duì)未來發(fā)展的方向可能也是這樣，而且你提到很重要的一點(diǎn)，除了這個(gè)多策略之外，你現(xiàn)在甚至已經(jīng)涉足到多市場(chǎng)當(dāng)中了，因?yàn)樽C券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)還不完全是一個(gè)東西。那么靠著證券市場(chǎng)海量的容納能力，接納更多你所操作的資金，除了你們團(tuán)隊(duì)之外你覺得程序化行業(yè)未來可能會(huì)朝著什么樣的方向前進(jìn)？比如像人工智能，或者我們平常提到一種非常高級(jí)的有自我演變能力的一個(gè)系統(tǒng)的概念，你覺得這個(gè)東西在短期之內(nèi)能實(shí)現(xiàn)嗎？

言程序：我們團(tuán)隊(duì)的理念是大道至簡(jiǎn)。大道至簡(jiǎn)的意思就是程序化不要難，要求簡(jiǎn)單。因?yàn)槌绦蚧前袺線，把我們的走勢(shì)圖給量化了。如果說要適應(yīng)到市場(chǎng)上，我們不是在做歷史的回測(cè)，因?yàn)闅v史的回測(cè)能做到非常完美的曲線，但實(shí)際上你拿來做交易的時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)往往跟市場(chǎng)不符。我認(rèn)為程序化要簡(jiǎn)單，因?yàn)槟阋嵑?jiǎn)單的錢。當(dāng)然有其它的方法，其它的門派，我也予以尊重，但作為我們來講，如果要投入大規(guī)模的資金，你其實(shí)不需要賺太多的聰明錢。你應(yīng)該做的事情就是穩(wěn)穩(wěn)的去做，把風(fēng)險(xiǎn)控制住，這樣就可以滿足到很多人的投資報(bào)酬率。

主持人孟一：我覺得今天言程序先生用自己非常生動(dòng)的一個(gè)例子，言傳身教的給我們講了什么叫“玄鐵重劍”，什么叫做郭靖精神或者什么叫做龜兔賽跑，這幾個(gè)古老的故事，能夠給我們帶來一個(gè)新的啟示。再次感謝言程序先生今天能夠作客我們演播室，給我們帶來如此精彩的對(duì)話，也希望下次節(jié)目的時(shí)候，我們能夠再聊，謝謝程序。

言程序：謝謝孟一。

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