行情回顧

上一交易日，證監(jiān)會新政，IPO開閘，9號文有望推出，市場擔(dān)憂流動性。利率債收益率多數(shù)走高，國債期貨TF1403合約報收92.072，下跌0.57%。日成交2156手，截至收盤，單邊持倉2186手，增加117手，TF1312合約前二十凈空60手，減少37手，臨近交割，前二十多空繼續(xù)減持。三個合約總持倉3278手，增加70手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率多數(shù)走低，1Y漲5.98bps至4.0385%，3Y漲10.64bps至4.3716%，5Y漲9.05bps至4.3517%,7Y漲9.47bps至4.4754%，10Y漲12bps至4.4812%。

一級市場逐漸回暖，周一農(nóng)發(fā)行3期金融債認(rèn)購情況較好均超4倍。二級市場銀行間市場關(guān)鍵期限利率債成交利率小幅走高，剩余期限6.9年的130020報收4.4469%，前日報收4.4465%；6.7年的130015收益率持平報收4.51%，前日報收4.405%；金融債8.69年的120232報收5.5487%，前日5.6109%。

公開市場操作，上周凈投放資金170億元。預(yù)計央行仍會維持一周雙操作狀態(tài)，因本周到期逆回購量仍較大，但操作量可能繼續(xù)遞減。銀行間貨幣市場回購利率僅隔夜品種上行，1天期品種加權(quán)平均利率漲2.72bos至3.7859%，7天期品種跌8.92bos至4.6268%，14天期品種跌12.49bos至5.9523%，但資金面仍緊張，關(guān)注今日公開市場操作。

操作建議

11月匯豐中國制造業(yè)PMI終值50.8新訂單指數(shù)創(chuàng)八個月新高。短期債市缺乏利好信息，雖然一級市場有所回暖，但資金面仍緊張，9號文未出，大行或加大非標(biāo)業(yè)務(wù)，同時IPO重啟將再度分流資金，短期對債市形成沖擊。10月央行口徑外匯占款大增4495億元人民幣，但由于今年的財政存款投放速度一直低于預(yù)期，且金融監(jiān)管政策懸而未出，并未有效緩解流動性。操作上，國債期貨逢高拋空，TF1312進入交割月，主力在TF1403合約上。