行情回顧

上一交易日，利率債收益率多數(shù)走低，國(guó)債期貨TF1312合約報(bào)收91.888，上漲0.11%。TF1312合約日成交1268手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)1152手，減少368手，主力轉(zhuǎn)移至下月合約，TF1403持倉(cāng)量1822手，增65手。前二十凈空97手，減少40手，臨近交割，前二十多空均明顯減持。三個(gè)合約總持倉(cāng)3167手，減少301手.

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率多數(shù)走低，1Y跌5.45bps至4.0472%，3Y跌5.02bps至4.3080%，5Y跌3.91bps至4.3323%,7Y跌7.15bps至4.4030%，10Y跌11.98bps至4.4313%。

二級(jí)市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率普遍走低，剩余期限6.9年的130020報(bào)收4.44%，前日?qǐng)?bào)收4.46%；6.7年的130015收益率持平報(bào)收4.48%，前日?qǐng)?bào)收4.48%；2.75年的130017報(bào)收4.26%，前日?qǐng)?bào)4.3531%。金融債8.69年的120232報(bào)收5.6447%，前日5.5889%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，周四（11月28日），央行進(jìn)行了190億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平為4.3%。本周凈投放資金170億元。預(yù)計(jì)央行仍會(huì)維持一周雙操作狀態(tài)，因下周到期逆回購(gòu)量仍較大，但操作量可能繼續(xù)遞減。臨近月末，銀行間貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上漲，質(zhì)押回購(gòu)方面，1天期品種加權(quán)平均利率跌3.92bos至3.7889%，7天期品種漲14.25bos至4.9218%，14天期品種漲11.34bos至6.3307%。

操作建議

央行延續(xù)一周"雙操作"但"偏緊"態(tài)度未變，跨月資金利率仍繼續(xù)上行。預(yù)計(jì)央行仍會(huì)維持一周雙操作狀態(tài)，因下周到期逆回購(gòu)量仍較大，但操作量可能繼續(xù)遞減。風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放后，利率債暫迎喘息機(jī)會(huì)。短期，國(guó)債期貨做空動(dòng)能或減弱，操作上，日內(nèi)偏多思路。但中線仍未轉(zhuǎn)勢(shì)。國(guó)債期貨主力轉(zhuǎn)移至TF1403。