行情回顧

上一交易日，利率債收益率多數走低，國債期貨TF1312合約報收91.888，上漲0.11%。TF1312合約日成交1268手，截至收盤，單邊持倉1152手，減少368手，主力轉移至下月合約，TF1403持倉量1822手，增65手。前二十凈空97手，減少40手，臨近交割，前二十多空均明顯減持。三個合約總持倉3167手，減少301手.

現貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率多數走低，1Y跌5.45bps至4.0472%，3Y跌5.02bps至4.3080%，5Y跌3.91bps至4.3323%,7Y跌7.15bps至4.4030%，10Y跌11.98bps至4.4313%。

二級市場銀行間市場關鍵期限利率債成交利率普遍走低，剩余期限6.9年的130020報收4.44%，前日報收4.46%；6.7年的130015收益率持平報收4.48%，前日報收4.48%；2.75年的130017報收4.26%，前日報4.3531%。金融債8.69年的120232報收5.6447%，前日5.5889%。

公開市場操作，周四（11月28日），央行進行了190億元14天期逆回購操作，中標利率持平為4.3%。本周凈投放資金170億元。預計央行仍會維持一周雙操作狀態(tài)，因下周到期逆回購量仍較大，但操作量可能繼續(xù)遞減。臨近月末，銀行間貨幣市場利率多數上漲，質押回購方面，1天期品種加權平均利率跌3.92bos至3.7889%，7天期品種漲14.25bos至4.9218%，14天期品種漲11.34bos至6.3307%。

操作建議

央行延續(xù)一周"雙操作"但"偏緊"態(tài)度未變，跨月資金利率仍繼續(xù)上行。預計央行仍會維持一周雙操作狀態(tài)，因下周到期逆回購量仍較大，但操作量可能繼續(xù)遞減。風險大幅釋放后，利率債暫迎喘息機會。短期，國債期貨做空動能或減弱，操作上，日內偏多思路。但中線仍未轉勢。國債期貨主力轉移至TF1403。