期貨中國19、您曾認為做程序化并不是只有一條路，還有另外一條路，能否簡單介紹下這兩條路分別是什么？

闞先生：這兩條路還是從科學研究中來的。一種是歸納法，通過對一些歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、分析、研究，找到一個相對有效、可行的盈利方法。不管是主觀交易還是客觀的程序化交易，這都是類似的，統(tǒng)一叫歸納法。另外一個是像國外的投資名家索羅斯大師講的，交易并不是只有歸納法，還有一種邏輯法。這也就是我前面講到的從上而下，從邏輯上能夠得出的層層相扣，比較緊密的交易模式。這就是兩條路，歸納法和邏輯法。

系統(tǒng)化的交易模式，要想長期穩(wěn)定的盈利，要么跟蹤市場的變化，用多系統(tǒng)組合，并不斷的修補系統(tǒng)，要么就用一種不依靠系統(tǒng)盈利的盈利模式來加載一套固定不變的系統(tǒng)。我選擇了后一種，我的交易系統(tǒng)只不過是個載體，我只利用它把我的盈利模式實物化，并不依靠它盈利。實際上，我可以不看行情走勢，只看持有單子的盈虧就可以交易了，只不過這樣比較費精力，所以我才把這個盈利模式加載在一個所謂的交易系統(tǒng)上實物化，這樣比較方便。表象是交易系統(tǒng)盈利，其實交易模式的本質(zhì)是依靠隨機模糊進場，錯了砍，對了留，再加倉的盈利模式。

期貨中國20、不同的人會走不同的路，那您覺得這兩條路分別適合什么樣的人走？

闞先生：現(xiàn)在我所知道的大部分人走的還是第一條路歸納法。因為這是看得見的東西，歷史上發(fā)生過什么交易行情，交易數(shù)據(jù)，能夠記錄下來，或者通過電腦、個人分析都可以。看得見摸得著的東西，大家的心里會比較有底，這就是這么多人選擇歸納法這條路的原因。隨著你對歷史交易經(jīng)驗的積累或者有海外金融學習的經(jīng)歷，以及懂得量化、神經(jīng)學、物理等方面的知識，這都會比較有幫助，對歸納法有益。至于第二條路邏輯法，更適合個人。它本身就是一條窄的路，邏輯就意味著你也要統(tǒng)計大量的歷史交易行情和數(shù)據(jù)，但是不能根據(jù)這個直接得出一條交易策略，從哲學或者對市場認識更深的角度來講，要提出一個假說。然后這個假說需要長久的用歷史數(shù)據(jù)來證明，問題就在于你自己也不知道這到底是不是真的，唯有市場是檢驗真理的唯一標準。但有可能3年、5年都有效，也有可能覺得不行了。第一條路的好處是看得見摸得著，風險小，而且你能夠隨時變化。它的難點是要長時間跟蹤市場，不斷的變化、研究、分析。第二條剛好和它相反，它的好處相對會一勞永逸，你提出一個假說，后面基本就不動了，不再需要跟蹤、研究市場來更新策略。這是第一條路所羨慕的，但同樣你面對的是看不見摸不著，屬于精神層次的巨大壓力，而且這種壓力會時時刻刻，每天24小時跟著你。

期貨中國21、您表示自己的單子做進去之后您自己心里非常清楚，85%的概率是要虧錢的，既然知道要虧錢，您為什么還要進場呢？

闞先生：個人認為這就是選擇走這條路要付出的成本和代價。為什么這條路這么窄，這么難走，就是因為大家都不愿意走。這還是和我的交易有關(guān)，我不只是做這一筆交易，這筆交易虧了沒關(guān)系，下一筆虧了也沒關(guān)系，再虧一筆也沒關(guān)系。但長期下來，我總體是賺錢的就可以了。哪怕100筆單子，我有90筆是虧的都沒有關(guān)系，所以進場的時候要能夠從上往下的角度考慮問題。我都連虧過幾十筆，這很正常。這就像人家連續(xù)賺錢，習慣了也就一樣。

我認為，交易類型，交易方法，交易的品種等等這些都是表象，類似于兵法書的基本功，而上戰(zhàn)場后最后比拼不再是這些，而是人的綜合素質(zhì)和修養(yǎng)組合成的境界層次的比拼，這最終就歸結(jié)為意志力的對抗，而每個人心中信仰的堅持程度決定了意志力的強弱，最后，簡單說，就是我們交易的從來不是什么品種，交易的是我們每個人的信仰。

期貨中國22、您說自己的勝率還不如拋硬幣的概率，但最終結(jié)果還是能賺到錢，除了勝率之外，影響收益率的還有哪些因素？

闞先生：巨大的盈虧比。我虧三次、五次、十次、二十次都沒有關(guān)系，但后面總會有一兩筆巨大的收益能夠彌補回來。我經(jīng)常和朋友聊天的時候開玩笑，你勝率90%，我勝率10%，沒有關(guān)系，我有辦法讓自己長期生存下去，但是不要讓我抓到一次機會，我抓到一次，你就不行了。這也就是巨大的盈虧比來彌補如此之低的勝率。這也是海龜交易法的創(chuàng)始人—丹尼斯所采用的策略。他的勝率也在10%左右，100筆單子，可能90筆都是虧的，但他依然靠剩下為數(shù)不多的幾次交易反敗為勝，就是靠巨大的盈虧比。

期貨中國23、您有一個讓人匪夷所思的想法，大部分人是為了能夠在這個市場里面獲取利潤而來的，而您進入期貨市場是抱著必死心態(tài)來的，為什么您會有這樣的想法？

闞先生：因為我之前在期貨公司工作過，說個不恰當?shù)谋扔?，天天在屠宰場看殺豬的，看多了就習慣了。人和豬其實也一樣，不要覺得豬傻，每天吃了睡，睡了吃。人也差不多，最終的結(jié)果都是一樣的。無非人的壽命長一點，看到一些更多的東西。若干年后大家都是一樣的，不管你是虧錢還是賺錢，我們都會離開這個市場。只不過我們想盡量長時間留在這個市場，多呆一會，僅此而已。也并不是說就抱著必死的心態(tài)而來，可能就是見的多了，感覺不虧都不好意思。

期貨中國24、中金所在11月8日正式啟動全市場股指期權(quán)仿真交易，證監(jiān)會也表示會適時推出，您是否看好股指期權(quán)的推出？股指期權(quán)推出之后，您是否會參與交易？

闞先生：這個推出是應當?shù)模瑖鴥?nèi)完善期貨市場，期權(quán)的推出能夠成為期貨投機交易中很有利的對沖風險的工具，這從國外的金融市場中是能夠看到的。

至于推出之后我是否會參與，現(xiàn)在還不能講。從交易上來講難度會更大一些，對市場的認知，包括全方位交易體系的構(gòu)建都有很大的難度，到時候還會加強自我的學習。

期貨中國25、國內(nèi)外呈現(xiàn)出很多程序化交易高手，您最崇拜的是哪一位（或者哪幾位）？您覺得他們能夠取得成功的關(guān)鍵性因素是什么？

闞先生：程序化交易高手有很多，因為距離比較遠，國外的可能不是特別了解。但國內(nèi)比較崇拜，甚至當老師一樣學習的有周偉、嚴圣德（六年），還有建立程序化交易平臺的陳劍靈，還有臺灣的言程序。

我覺得他們能夠取得成功的關(guān)鍵性因素就是始終堅持他們自己的交易規(guī)則，遵守他們自己的交易理念，這種執(zhí)著、專注是他們成功的關(guān)鍵因素，這也是我要向他們學習的地方。

期貨中國26、程序化交易越來越受交易者的追捧，對它的探討和研究也越來越多，您是否也會和一些優(yōu)秀的程序化交易者一起討論研究或者分享自己的交易模型或交易思路？

闞先生：經(jīng)常會討論研究。但說到分享自己的交易模型，都沒有人會聽我的，因為大部分人走的都是第一條路，我走的則是相反的一條路。但從另外的角度來講，我更愿意與自己走不同路的人去交流，和自己走一條路的人，大家都看不到自己身上的缺點，而恰恰是和你走不同方向的人才能把你看的更清楚。尤其是一些主觀交易的朋友，我更喜歡和他們聊天，越看不起程序化交易的人，我越喜歡和他們聊天。不管他們看到的東西是否是真實、客觀的問題，但我總是希望看到一些自己沒有看到的地方，這樣才能完善自我，對自己以后的提高會有很大的幫助。

期貨中國27、您覺得主觀交易與程序化交易相比較，哪種交易方法會更加適合一個新手？

闞先生：這個問題需要一個前提條件，看這是一個怎么樣的新手。假如像我這樣天資平平的人，還是走程序化交易的道路，相對會平順一些，不像主觀交易那么坎坷。但如果有天賦，像這兩年涌現(xiàn)出的漁岵以及一批短線炒單的人，我覺得主觀交易更適合他們。因為他們能夠依賴老天賦予他們的一些東西，跟別人就是不一樣，他們會更適合主觀交易。這就需要因人而論。

不過個人角度而言，我還是建議當你自己不知道是否有天賦的時候，還是走相對客觀的交易更平順一些，當你有一天發(fā)現(xiàn)不具備天賦時，付出的代價可能會很大。

期貨中國28、期貨市場已經(jīng)進入資產(chǎn)管理時代，很多投顧與期貨公司合作推出資管類產(chǎn)品，效果也比較理想，那您在這一兩年內(nèi)，對自己的期貨事業(yè)有一個怎樣的規(guī)劃？具體的目標是什么？

闞先生：這就是我們講的大時代，因為這不是人力可以為之的，是時代出現(xiàn)的歷史性機遇。我自己還談不上期貨事業(yè)，雖然和朋友有一些合作，但還是屬于個人單打獨斗的年代，再加上還屬于新手，交易時間很短，才區(qū)區(qū)幾年。我的規(guī)劃目前還是以學習為主，另外一方面就是把自己的家庭照顧好，往前沖鋒的時候必須得保證自己的后勤不能出問題，進可攻退可守，不至于有一天在街頭流浪。所以這兩年還是保守、穩(wěn)健自己的后勤，以生活為主?，F(xiàn)在孩子也比較小，幫著家人一起帶孩子，等小孩能上學，同時過幾年我對市場的認知也能提高一些，從朋友們身邊學習了更多的東西之后，再做另外的打算。

levitate-skate.com期貨中國網(wǎng)
李婷訪談整理
2013-11-27

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