一、期鋅內外盤比價有所回歸 振蕩上走
 
　　國際鋅價:
 
　　倫敦鋅6月整體價格底部有抬升。前半月在美國5月消費者信心指數(shù)等經濟數(shù)據改善和對通貨膨脹預期的基金保值買盤支持下，較強振蕩上走。但是中下旬，美國出臺良莠不齊的經濟數(shù)據，打擊市場對全球經濟復蘇的信心。美元作為保值貨幣的功能再次受到青睞，整體外盤金屬承壓而窄幅振蕩。鋅價對宏觀數(shù)據表現(xiàn)得極其敏感，月初偶有強于銅鋁的表現(xiàn)，波動幅度也大于銅鋁，但過后在庫存增加的壓力下向鋁價回歸，回吐漲幅。

LME鋅電子盤6月開盤1560美元，最低1492.5美元，最高1720美元。月收盤1545美元，月漲5美元，漲幅0.32％。

國內鋅價:
 
　　國內期鋅6月第一周因國內端午節(jié)休市而同期外盤明顯上漲而明顯補漲，過后偏弱振蕩。前期滬鋅對倫鋅的高比價本月有所回歸，主要是國內大量進口鋅有利于外盤而施壓于內盤。
 
　　6月滬鋅主力合約910開盤13050元，最低13010元，最高14185元，收報13490元。漲幅4.26％，上漲551點。
 
　　二、產量穩(wěn)定 需求不旺
 
　　供求：
 
　　據倫敦6月17日消息，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)稱，全球1-4月精煉鋅市場供應過剩203,000噸。全球1-4月精煉鋅產量為349.0萬噸，去年同期為382.6萬噸；1-4月全球精煉鋅消費量為328.7萬噸，去年同期為372.4萬噸。4月精煉鋅產量為908,800噸，低于3月生產的909,900噸；4月精煉鋅消費量為885,400噸，低于3月的903,500噸。1-4月，全球鋅礦產量下降至340.1萬噸，低于較2008年同期的365.7萬噸。4月鋅礦產量增加至890,900噸，高于3月的872,500噸。
 
　　產量：增產
 
　　中國5月份精煉鋅產量同比增長1.6%,為33.55萬噸。1~5月份為152.19萬噸,同比減少1.4%。1~5月份鋅精礦產量92.45萬噸,同比下降14.7%。
 
　　消費方面：《有色金屬統(tǒng)計》雜志公布，中國1月鋅錠消費約244.3千噸,2月為280.8千噸，2月較1月消費量小增.全球09年1月鋅錠需求量為809.7千噸，2月為796.4千噸，2月較1月小減。
 
　　三、國內進口同比大增
 
　    進出口方面：
 
　　中國2009年5月精煉鋅進口量為95,631噸，同比增長397.57%，1至5月精煉鋅進口量為412,239噸，同比增長656.46%。中國2009年5月精煉鋅出口量為10噸，同比減少99.82%；1至5月精煉鋅出口量4,188噸，同比減少88.42%。
 
　　國際貿易要聞：美國4月未加工非合金鋅出口為171,999千克，較3月的100,063千克增加71.9%，但較去年同期的376,489千克減少54.3%。今年前4個月，美國共計出口553,036千克鋅。商務部同時公布，美國4月鋅進口量為39,334,920千克，較3月的57,273,292千克減少31.3%，但較去年同期的35,199,570千克增加11.7%。今年1-4月，美國共計進口185,668,263千克鋅。
 
　　LME鋁進口貿易盈虧: 進口貿易保持每噸200元－400元之間盈利波動
 
　　進口貿易盈虧 = 國內現(xiàn)貨（最高）價 – LME鋁進口成本價
 
　　四、內外盤鋅現(xiàn)貨對期貨維持貼水
 
　　6月國內鋅現(xiàn)貨相對期貨貼水，貼水值在－400之內，波動頻繁。
 
　　倫鋅現(xiàn)貨維持貼水，相對穩(wěn)定。
 
　　五、庫存居高不下 利空后市
 
　　倫敦LME鋅庫存月中偶有減少，短期支撐鋅價，但整體維持歷史高位，利空后市。截至6月30日，LME鋅庫存報353575噸。
 
　　截止6月30日當天，上海期鋅注冊倉單為43249噸, 月初為36060噸。

六、后市展望與操作建議
 
　　目前外盤金屬在好壞不定的經濟數(shù)據影響下顯得搖擺不定，亦步亦趨，對國內金屬的引導作用顯得相對微弱。雖然國內金融恢復情況略優(yōu)于歐美等市場，但短期而言，整體基本金屬皆處于振蕩整理階段，鋅價難以一支獨秀，短期也將持續(xù)醞釀，可逢反彈做空。淡季的需求疲弱和國內由于大量進口累積的高位庫存是主要打壓鋅市的因素，且鋅精礦和現(xiàn)貨供應目前較充足。但在全球經濟緩慢好轉的作用下，滬鋅也難以深跌。后市房地產行業(yè)的消費是消化鋅庫存的主要動力。下半年鋅價整體仍將保持緩慢上漲趨勢,國內外充裕的流動性以及未來可能的通脹預期憂慮都將為鋅市提供支撐。中長線可逢回調逐步作多，注意控制倉位。除了供需基本面因素外,需要重點關注的因素還有:美元走勢、宏觀經濟數(shù)據狀況、市場流動性變化狀況。目前在這些因素暫時利多商品的情況下,建議大方向仍以看多為主,不要輕易逆勢而為。