國債期貨空單持有：安信期貨11月18日早報

行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走高，國債期貨TF1312合約報收91.318，下跌0.37%。TF1312合約日成交3633手，截至收盤，單邊持倉2721手，增加135手，前二十凈空406手，增加101手，國泰君安多頭持倉增持60手。三個合約總持倉3806手，增加241手,主力向下月合約轉(zhuǎn)移，TF1403持倉量904手，增126手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率中長期限繼續(xù)走高，1Y漲4.98bps至4.1454%，3Y漲7.53bps至4.4639%，5Y漲6.98bps至4.4698%,7Y漲7.88bps至4.5577%，10Y漲10bps至4.6006%。

周五，財政部50年期固息國債中標(biāo)利率5.31%，創(chuàng)歷史新高，本期招標(biāo)金額200億元。二級市場銀行間市場關(guān)鍵期限利率債成交利率繼續(xù)走高，剩余期限約6.7年的130015收益率報收4.55%，前日報收4. 4891%，大幅上漲；剩余期限約2.75年的130017報收4.43%，前日報4.39%。金融債方面，剩余年限8.69年的120232基本持平，報收5.5966%，上日5.5432%。

貨幣市場，中國銀行間貨幣市場回購利率大幅上揚(yáng)。銀行間回購市場隔夜品種加權(quán)平均利率為4.5335%，漲29.98bps；7天期品種為5.447%，漲115.82bps；14天期品種為6.1760%，漲155.88bps。

公開市場操作，周四央行暫停逆回購，上周形成凈回籠150億元。周二央行進(jìn)行90億元七天期逆回購操作，央行周一到期續(xù)做100億元3年期央票，流動性繼續(xù)收緊，后期貨幣政策易緊難松。

操作建議

周五，財政部50年期固息國債中標(biāo)利率5.31%，創(chuàng)歷史新高，發(fā)行利率持續(xù)創(chuàng)新高，二級市場成交利率水漲船高，且向信用債市場傳導(dǎo)。上周四央行再度暫停逆回購，貨幣市場利率大幅飆升，14天回購盯盤利率超過4%，當(dāng)周凈回籠150億元，流動性難寬松?，F(xiàn)券看不到任何利好，國債期貨操作上，空單持有，關(guān)注移倉風(fēng)險。

責(zé)任編輯：李婷

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