行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅回落，國債期貨TF1312合約報收93.474，下跌0.19%。TF1312合約日成交2428手，截至收盤，單邊持倉2526手，減少716手，前二十凈空227手，較前一交易日增加63手。三個合約總持倉3052手，減少675手。

現(xiàn)貨市場

銀行間中長期限國債到期收益率小幅上漲，1Y漲3bps，3Y漲3.75bps，5Y漲2bps,7Y漲2.28bps，10Y漲3.75bps。

二級市場銀行間市場關(guān)鍵期限利率債成交利率小幅走高。剩余期限約6.7年的13附息國債15收益率報收4.18%，前日報收4.17%。剩余期限約2.8年的13附息國債17收益率報收4.05%，上日尾盤為3.97%。金融債方面，剩余年限8.69年的120232報收5.2555%，上日5. 2767%。

貨幣市場，中國銀行間貨幣市場回購利率短端大幅回落。銀行間回購市場隔夜品種加權(quán)平均利率為3.92%，跌18bps；7天期品種為4.2410%，跌18bps；14天期品種為4.5581%，漲1bps。

公開市場操作，央行周二（11月5日）仍在公開市場開展微量逆回購，利率繼續(xù)持平，體現(xiàn)了央行在公開市場繼續(xù)維穩(wěn)的意圖。上周央行公開市場累計凈投放291億元。本周公開市場形成自然回籠130億元。

操作建議

央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，下一階段將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。微量逆回購調(diào)節(jié)資金面，貨幣市場利率繼續(xù)走低。市場對央行重啟正回購及央票的預(yù)期升溫。本周起10月份主要宏觀指標(biāo)將陸續(xù)公布，CPI數(shù)據(jù)或再度使利率債承壓。當(dāng)前利率債收益率相對高位，繼續(xù)上漲空間有限，但拐點仍難出現(xiàn)。國債期貨即將移倉換月，主力大幅減持，量能不足，期價走低。操作上，日內(nèi)逢高沽空。