一、CBOT糙米走勢(shì)：
 
　　在08年前半年的大牛市中，CBOT糙米市場(chǎng)先于周邊大宗商品出現(xiàn)回調(diào)。正由于首先出現(xiàn)回調(diào)，市場(chǎng)上做空動(dòng)能得以釋放，所以在下半年全球金融危機(jī)爆發(fā)后大宗商品紛紛連續(xù)下挫的形勢(shì)下，糙米期價(jià)卻出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)反彈，直至08年9月24日，反彈方告終，隨后的糙米期價(jià)同樣難逃下跌的宿命，伴隨周邊商品一路暴跌，逐步向歷史區(qū)間的上沿區(qū)域靠攏。

　　在受到金融危機(jī)所引發(fā)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)打壓的同時(shí)，國際稻米市場(chǎng)供需寬松的格局同樣給稻米價(jià)格帶來較大壓力，受此影響，CBOT糙米期價(jià)持續(xù)疲軟。雖然整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得以釋放，大宗商品也均出現(xiàn)了一波較強(qiáng)的反彈，但是在自身供需壓力下，糙米期價(jià)遲遲難有好的表現(xiàn)。09年上半年的絕大部分時(shí)間內(nèi)，CBOT糙米期價(jià)都保持在11.5—13美分/英擔(dān)的低位區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩，形式顯得較為低迷。近期在天氣等因素的炒作下，表現(xiàn)上略有起色，糙米期價(jià)幾度沖擊上方13美分一線壓力位，目前CBOT糙米期價(jià)正處于緩緩上行的通道中。
 
　　后期市場(chǎng)研判：
 
　　綜合上述分析，近年來我國稻谷市場(chǎng)很大程度上受政策調(diào)控影響，但是從歷史角度來考慮，在“無形手”與“有形手”的博弈中，“有形手”所能占據(jù)的優(yōu)勢(shì)僅僅是短暫的，而市場(chǎng)最終都將回歸到“無形手”的控制中。在新的一年中，我國稻米市場(chǎng)又將出現(xiàn)怎樣的走勢(shì)呢？
 
　　1、早稻種植成本略有下降：通過有關(guān)部門對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)查顯示，2009年農(nóng)資價(jià)格同比下降10%左右。與去年6、7月高點(diǎn)相比，農(nóng)資價(jià)格平均回落15-30%，與去年同期相比，除鉀肥上漲8.9%外，其他農(nóng)資均有所回落。4月下旬市場(chǎng)零售均價(jià)為：國產(chǎn)復(fù)合肥（45%）2520元/噸，同比減12%；國產(chǎn)尿素2055元/噸，同比減15%；鈣鎂磷肥648元/噸，同比減4.4%；過磷酸鈣630元/噸，同比減13.5%；地膜12190元/噸，同比減8%；秧盤0.45元/個(gè)，同比減15%；農(nóng)用柴油（0號(hào)）5730元/噸，同比減6.5%。
 
　　種植成本下降將使得農(nóng)民收益情況有所增加。依據(jù)早秈稻上年單產(chǎn)水平，即便市場(chǎng)價(jià)為每50公斤收購價(jià)90元（托市價(jià)），出售后收入810元，扣除畝成本538元（含用工），凈盈利272元（不含政策性補(bǔ)貼），較上年242.8元，增加29.2元，增幅12.03%。雖然，今年早秈稻市場(chǎng)收購價(jià)有可能略低于上年，但由于國家托市價(jià)的提高，生產(chǎn)成本的下降，農(nóng)民種糧效益將高于上年并有望達(dá)到2004年的歷史最好水平。
 
　　2、政策導(dǎo)致下游產(chǎn)業(yè)形勢(shì)艱難：據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，進(jìn)入5 月份以來，各地生豬價(jià)格繼續(xù)回落，豬糧比價(jià)已經(jīng)從4 月初的6.73：1，跌落到5 月初的5.91：1，截止5 月末比價(jià)進(jìn)一步降至5.87，相比今年2 月份最早建立《防止生豬價(jià)格過度下跌調(diào)控預(yù)案監(jiān)測(cè)體系》時(shí)的8.51：1 下跌了2.64。
 
　　由于國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受到國家政策支撐，持續(xù)維持在相對(duì)高位，而下游養(yǎng)殖業(yè)以及其他深加工行業(yè)一定程度上受到金融危機(jī)沖擊，消費(fèi)情況并沒有從低谷中走出，面對(duì)較高的原料價(jià)格，加工企業(yè)乃至養(yǎng)殖業(yè)運(yùn)作艱難。這些情況均已經(jīng)反映到政策制定者的眼中，從東北楊林集團(tuán)補(bǔ)貼形式收購大豆以及南方菜子油收購補(bǔ)貼等政策的改變，一定程度上可以看出國家政策上正在作出適當(dāng)調(diào)整，國內(nèi)稻谷保護(hù)價(jià)收購政策是否會(huì)作出調(diào)整呢？
 
　　3、市場(chǎng)上其他形式分析：經(jīng)過前期市場(chǎng)調(diào)查顯示，由于去年國家政策性臨時(shí)儲(chǔ)備的實(shí)施，國家以及地方加工企業(yè)、倉庫都收取了大量農(nóng)產(chǎn)品，而今年稻谷輪庫工作并沒有如期執(zhí)行，目前國內(nèi)各地區(qū)倉庫庫容占用率均較大，普遍反映庫容緊張。
 
　　另外，在去年早稻上市初期的蜂擁搶購過程中，產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)以及倉儲(chǔ)庫普遍出現(xiàn)一定程度虧損。通過產(chǎn)區(qū)企業(yè)了解到，對(duì)于今年早稻上市價(jià)格普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)早稻上市初期難以出現(xiàn)上年度的瘋狂搶購熱潮。
 
　　產(chǎn)區(qū)早稻生長(zhǎng)情況來看，今年早稻空殼情況較為嚴(yán)重，特別是湖南產(chǎn)區(qū)?？諝ぴ黾訉⒂绊懙皆绲镜钠焚|(zhì)，一定程度上影響早稻銷售價(jià)格。不過從期貨市場(chǎng)上來看，空殼增加將提高早稻的雜質(zhì)比率，從而間接提高了倉單的生成成本，這將給早稻期貨市場(chǎng)價(jià)格帶來支撐。由于新稻在短時(shí)間內(nèi)難以達(dá)到交割要求，所以0909合約上可交割的新稻數(shù)量有限，主要將以08年陳稻為主。通過簡(jiǎn)單測(cè)算，08年陳稻交割至9月合約的成本約在2050元/噸左右，這給目前早稻市場(chǎng)帶來了很好的支撐。而0911合約乃至更遠(yuǎn)期的合約，將主要以新稻交割為主。由于缺少交割貼水以及倉儲(chǔ)費(fèi)用等，11月合約交割成本將遠(yuǎn)低于9月合約，預(yù)計(jì)在2000元/噸左右。
 
　　總體上來看，新一年度里我國稻谷供需格局將繼續(xù)改善，而早稻形勢(shì)同樣如此。上年度由于國家臨時(shí)儲(chǔ)備政策的實(shí)施使得市場(chǎng)上結(jié)轉(zhuǎn)下大量早稻庫存，從而使得早稻價(jià)格持續(xù)受壓。另外由于產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)收購熱情較低，預(yù)計(jì)早稻上市后不會(huì)出現(xiàn)以往的搶購熱潮。即便在國家最低收購價(jià)政策實(shí)施的情況下，早稻價(jià)格上方也沒有多大想象空間，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)圍繞最低收購價(jià)附近小幅波動(dòng)。對(duì)于期貨市場(chǎng)價(jià)格，9月合約將受到倉單成本價(jià)支撐，后期合約倉單成本下降，期價(jià)有望出現(xiàn)回落。