一、行情回顧
 
　　自2009年3月27日起鋼材期貨上市以來成交量逐漸放大，并使其品種逐漸走向成熟。3月末上市以來螺紋鋼的成交量為1420多萬手，線材的成交量也為近百萬手。從總體上看，鋼材期貨價格的漲跌總是先于現(xiàn)貨價格，從而反映出其期貨的特性——發(fā)現(xiàn)價格。而鋼材期貨上市以來價格趨勢處于上漲，其中3月27日螺紋鋼首日上市價格為3550，而到6月30日為止，其收盤價格為3826，上漲276點。

　　從鋼材期貨上市3個月以來的行情走勢看，每次上漲或下跌之前都會有明顯的信號，例如4月7日的下跌是因為寶鋼調(diào)低其5月份鋼材出廠價格，4月14日的上漲是因為傳國家要推出新經(jīng)濟(310358基金凈值,基金吧)刺激方案，4月20日下跌的主要因素是，國家新經(jīng)濟刺激方案的落空加上現(xiàn)貨價格始終處于低位所導致的。5月13日的下跌是因為工信部限產(chǎn)令所導致的。而自6月1日鋼材價格大幅上漲的這波是因為5月26和28日鐵礦石首發(fā)價格的推出，6月3日國家提高鋼材出口退稅和6月10日寶鋼提高其鋼材各品種出廠價格200-600元/噸所導致的。從上面可以看出每次漲跌的信號主要來自政策方面和市場方面。
 
　　建筑用鋼材現(xiàn)貨價格方面，在3月中旬因庫存大幅上升使得鋼材價格達到今年低點之后，鋼廠開始限產(chǎn)。在鋼材去庫存之后，加上原料價格的持續(xù)走高和需求的回暖導致現(xiàn)貨價格大幅攀升，螺紋鋼從3月中旬的不到元/噸，上漲到6月30日的元/噸?，F(xiàn)貨價格的上漲動力來自于原料價格上漲和需求上升。而鋼材期貨價格又是圍繞著現(xiàn)貨價格而變化的。所以分析好鋼材的整體供需關(guān)系和原料價格的走勢，將能發(fā)現(xiàn)鋼材價格漲跌規(guī)律和走勢。
 
　　二、2009年鋼材全年供需形勢分析
 
　　據(jù)世界鋼鐵聯(lián)合協(xié)會統(tǒng)計，從1980年中國鋼產(chǎn)量僅為3700萬噸到2008年的5億多噸，增加了1352%，而同期世界產(chǎn)量的增加值為185.8%。從80年占世界產(chǎn)量的5.17%到08占世界產(chǎn)量的37.75%，中國從鋼鐵弱旅一躍成為世界級的鋼鐵強國，并創(chuàng)造了無數(shù)的奇跡和輝煌，其中最重要的是成為有史以來世界第一個鋼鐵產(chǎn)量超過5億噸的國家。中國鋼鐵行業(yè)一次次的超越反映出我國經(jīng)濟水平的飛躍。
 
　　上圖顯示08年除了中國鋼鐵產(chǎn)量增長2.6%以外，國際鋼鐵產(chǎn)量的平均增長率為-1.08%。從此可以明顯的看出隨著金融危機的惡化，導致鋼鐵需求大幅下跌，所以世界上大多數(shù)鋼鐵廠商都采取限產(chǎn)保價等措施，抑制鋼鐵價格的大幅下滑。而影響商品價格的主要因素是供需和成本，所以影響鋼材價格分別為產(chǎn)能、產(chǎn)量、國內(nèi)消費量、庫存和成本。雖然供需決定商品的根本價格，但是在中國鋼材作為一種特殊的商品，其價格明顯受國家的調(diào)控，其產(chǎn)量和庫存受到調(diào)控。而且我國鋼材的產(chǎn)能明顯高于產(chǎn)量的情況下，成本成為影響鋼材價格的主要因素，只有鋼材產(chǎn)量大于產(chǎn)能或者期末庫存遠高于或低于正常水平的情況下鋼材價格才能脫離成本的控制。
 
　　鋼材價格波動的周期性
 
　　由下圖所示我們也可以看出鋼價每年的周期性變化，一般的價格高峰是春節(jié)前后和7-8月份，低谷是5-6月份和9-10月份。但是從今年來看其情況和2007年那波上漲及其相似，首先是原油開始上漲帶動海運費不斷提高，使得鋼材價格受到底部成本支持，加之今年的長協(xié)首發(fā)價格明顯比07年要高，使得成本大幅上升。而且隨著國內(nèi)外經(jīng)濟逐漸的好轉(zhuǎn)，必將拉動國內(nèi)鋼材需求和鋼材出口，可能會形成整個鋼材企業(yè)高產(chǎn)量和低庫存的良性循環(huán)中。雖然今年我國鋼材價格的低谷時期會明顯拖后，但是由于上面種種原因?qū)е聝r格不會出現(xiàn)往年500元/噸以上的大差價，估計低谷價格僅為100-200元/噸的平緩過渡，主要還是關(guān)注庫存的變化。
 
　　由此我們也可以看出鋼價每年的周期性變化，一般的價格高峰是春節(jié)前后和7-8月份，低谷是5-6月份和9-10月份。但是從今年來看其情況和2007年那波上漲及其相似，首先是原油開始上漲帶動海運費不斷提高，使得鋼材價格受到底部成本支持，加之今年的鐵礦石長協(xié)首發(fā)價格明顯比07年要高，使得成本大幅上升。而且隨著國內(nèi)外經(jīng)濟逐漸的好轉(zhuǎn)，必將拉動國內(nèi)鋼材需求和對國際的鋼材出口，可能會形成我國鋼材企業(yè)高產(chǎn)量和低庫存的良性循環(huán)中。雖然今年我國鋼材價格的低谷時期會明顯拖后，但是由于上面種種原因?qū)е聝r格不會出現(xiàn)往年600-1000元/噸以上的大差價，估計低谷價格將在200-300元/噸的平緩過渡，主要還是關(guān)注庫存的變化。而當?shù)谌径嚷菁y鋼價格達到4000以上時，根據(jù)當時原油和原料價格我們可以在此價格適當做空。
 
　　五、結(jié)論
 
　　雖然中國鋼協(xié)預測09年鋼材粗鋼產(chǎn)量為4.7億噸，但是根據(jù)推算今年我國粗鋼需求量應為5.0687億噸，而根據(jù)前五個月的產(chǎn)量推算全年可產(chǎn)粗鋼5.4億噸，經(jīng)過綜合分析后得出2009年粗鋼產(chǎn)量很可能為5.2億噸左右。遠高于鋼協(xié)預測，但是我國有6.6億噸的鋼材產(chǎn)能，所以經(jīng)過調(diào)節(jié)雖然可能會使市場價格處于高位。在產(chǎn)能超過產(chǎn)量導致供需可調(diào)的基礎(chǔ)上，影響鋼材價格主要的因素就是受成本的影響。從成本和供需周期來看價格的話，如果下半年石油價格適中在60-75美元/桶之間震蕩的話，那么螺紋鋼價格將在3388-4000.5元/噸之間波動。所以在回避7-8月份鋼材價格高峰，在第三季度末可能會出現(xiàn)4000元/噸的高點，根據(jù)當時的石油價格可以適量做空。
 
　　以下兩個因素可能會使鋼材大幅上漲，超過3388-4000.5元/噸這個區(qū)間。第一、鐵礦石長協(xié)談判談崩，會在短時間內(nèi)價格大幅攀升超出正常區(qū)間。第二、由于09年上半年我國鋼企大幅虧損，如果有需求的支持，鋼企將適當提高其利潤，鋼材價格超出價格區(qū)間。