行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅回落，國債期貨TF1312合約報收93.632，下跌0.19%。TF1312合約日成交2025手，截至收盤，單邊持倉3242手，減少191手，前二十凈空164手，較前一交易日減少44手。三個合約總持倉3727手，減少187手。

現(xiàn)貨市場

銀行間中長期限國債到期收益率短端小幅回落，1Y跌2bps，3Y漲1.11bps，5Y漲0.6bps,7Y漲3.7bps，10Y漲1.75bps。

二級市場銀行間市場關鍵期限利率債成交利率小幅走高。剩余期限約6.7年的13附息國債15收益率報收4.17%，前日報收4.169%。剩余期限約2.8年的13附息國債17收益率報收3.97%，上日尾盤為3.99%。金融債方面，剩余年限8.69年的120232報收5.2767%，上日5.265%。

貨幣市場，中國銀行間貨幣市場回購利率短端大幅回落。銀行間回購市場隔夜品種加權(quán)平均利率為4.1%，跌18bps；7天期品種為4.4225%，跌18bps；14天期品種為4.5486%，跌57bps。

公開市場操作，央行周一進行了7天及14天逆回購、28天期正回購詢量，還進行了三個月期央票詢量。由于本周月末因素將消失，加之財政存款逐步下?lián)?，資金面明顯改善。市場預期，央行很可能暫停逆回購，甚至在兩周內(nèi)重新啟動正回購。 上周央行公開市場累計凈投放291億元。本周公開市場形成自然回籠130億元。

操作建議

月末因素消失，且上周公開市場凈投放，資金面逐漸改善，貨幣市場利率走低。市場對央行重啟正回購及央票的預期升溫。本周起10月份主要宏觀指標將陸續(xù)公布，CPI數(shù)據(jù)或再度使利率債承壓。當前利率債收益率相對高位，繼續(xù)上漲空間有限，但拐點仍難出現(xiàn)，國債期貨或陷入?yún)^(qū)間震蕩。操作上，日內(nèi)操作為主。

TF1312合約首次交割進入倒計時，國債期貨將于11月23日啟動全市場交割業(yè)務演練。