行情回顧

上一交易日，利率債收益率持穩(wěn)，國(guó)債期貨TF1312合約盤(pán)中沖高回落，報(bào)收93.670，上漲0.04%。TF1312合約日成交1640手，維持低位。截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)3648手，減少13手，前二十凈空298手，較前一交易日增加83手。三個(gè)合約總持倉(cāng)4094手，增加17手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間中長(zhǎng)期限國(guó)債到期收益率短端小幅上行，1Y漲2bps，3Y漲2bps，5Y漲4.73bps,7Y跌0.99bps，10Y跌1bps。

二級(jí)市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率穩(wěn)中有漲。剩余期限約6.7年的13附息國(guó)債15收益率最新成交于4.165%。剩余期限約2.8年的13附息國(guó)債17收益率最新成交于3.98%，上日尾盤(pán)為3.93%。金融債方面，剩余年限6.34年的100204成交15億元，報(bào)收5.25%，上行15bps,上日?qǐng)?bào)收5.10%。

貨幣市場(chǎng)，中國(guó)銀行間貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率小幅走高。銀行間回購(gòu)市場(chǎng)隔夜品種加權(quán)平均利率為4.5564%，漲0.8bps；7天期品種為5.0017%，跌6.07bps；14天期品種為6.3899%，漲49.23bps。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，上周央行暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，凈回籠資金580億元。資金面緊張導(dǎo)致新債發(fā)行推至本周。本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有60億元央票到期，無(wú)正回購(gòu)、逆回購(gòu)到期。若央行不進(jìn)行其他操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)形成自然投放60億元。

操作建議

貨幣市場(chǎng)資金利率繼續(xù)走高，14天品種上行幅度最大。由于9月跨境資金流入壓力大，央行公開(kāi)市場(chǎng)回籠預(yù)期升溫，臨近月末，資金面趨緊。本周進(jìn)出口銀行、國(guó)開(kāi)行及財(cái)政部均有發(fā)行新債計(jì)劃，一級(jí)市場(chǎng)不容樂(lè)觀。即使資金面緩解，中長(zhǎng)期限品種受制于通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，仍難有表現(xiàn)。操作上，國(guó)債期貨逢高沽空。