期貨中國(guó)9、您現(xiàn)在的國(guó)內(nèi)金融交易，股票和期貨的比例為多少？股指期貨和商品期貨的比例為多少？為何如此配置？

孫韜雄：應(yīng)該這么分，股票和股指期貨加在一起80%，商品期貨20%，為什么這么分呢？是因?yàn)?strong>我把股指和股票看成是同一類(lèi)，就像地鐵的前后兩邊車(chē)頭。我是雙向交易者，我對(duì)做空股票沒(méi)有任何障礙。

期貨中國(guó)10、您國(guó)內(nèi)的金融交易，是不是全部采用量化模式？就您看來(lái)，股票的量化、股指期貨的量化、商品期貨的量化各自的最大特征是什么？

孫韜雄：是的，全部量化交易。股票和股指的量化沒(méi)什么區(qū)別，因?yàn)槲覀冏龉善睍r(shí)也從來(lái)都是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)幾個(gè)行業(yè)的一籃子股票，就相當(dāng)于是行業(yè)指數(shù)，所以不會(huì)有個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，從來(lái)不去關(guān)注個(gè)股的走勢(shì)，和股指代表的滬深300指數(shù)特征區(qū)別不大，都是指數(shù)化投資，中長(zhǎng)期的走勢(shì)受單一因素影響比較弱，走勢(shì)更容易量化。商品期貨可能性格不太一樣，走勢(shì)有時(shí)候更凌厲些，短期內(nèi)的隨機(jī)性更強(qiáng)些，量化難度大些。

期貨中國(guó)11、從各自單個(gè)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，目前股票量化、股指期貨量化、商品期貨量化，這三個(gè)哪一個(gè)盈利可能性最大？為什么？

孫韜雄：前兩個(gè)盈利可能更大些，其實(shí)前兩個(gè)就是一個(gè)，為什么這么說(shuō)呢？因?yàn)槟憷_(kāi)很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，比如十年十五年的范圍來(lái)看，現(xiàn)在股票指數(shù)處于窄幅的區(qū)間里震蕩運(yùn)動(dòng)了很長(zhǎng)時(shí)間了，價(jià)格運(yùn)動(dòng)的自然規(guī)律就是震蕩-趨勢(shì)-震蕩-再趨勢(shì)，而且股票指數(shù)處于估值的區(qū)間下沿。而商品經(jīng)過(guò)前三四年的牛市在2011年見(jiàn)頂后現(xiàn)在回到了價(jià)格估值的中軸這里，上下都比較難。我不是去預(yù)測(cè)市場(chǎng)會(huì)往哪個(gè)方向走，我只是說(shuō)哪個(gè)領(lǐng)域走出大的價(jià)格波動(dòng)的可能性比較大，我們是雙向多空交易，只要有大的價(jià)格波動(dòng)，我們就能盈利，不管它是往上還是往下。

期貨中國(guó)12、您認(rèn)為運(yùn)用股指期貨打通股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，機(jī)會(huì)多多，運(yùn)作的空間巨大。請(qǐng)問(wèn)，對(duì)您而言，機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在哪里？

孫韜雄：當(dāng)然是這樣。為什么呢？你去看國(guó)外成熟市場(chǎng)的演變，最后都是金融期貨占比80%，商品期貨占20%，而且金融期貨雖然是在期貨市場(chǎng)里交易，但這個(gè)市場(chǎng)里的主要參與者都是股票基金、股票類(lèi)的對(duì)沖基金、銀行、保險(xiǎn)，而不是傳統(tǒng)的商品期貨交易者，所以國(guó)內(nèi)的商品期貨交易者不抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，進(jìn)入股票和股指期貨的對(duì)沖交易這一巨大領(lǐng)域，你最后還是會(huì)被邊緣化變成那20%里的人。其實(shí)國(guó)內(nèi)的資深期貨交易者的風(fēng)控和交易水平都比股票市場(chǎng)的交易者要高，而且做空也沒(méi)心理障礙，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)在大部分的股票交易者對(duì)做空都有先天的心理障礙，所有期貨交易者是有先天的優(yōu)勢(shì)的。

期貨中國(guó)13、您現(xiàn)在的交易模型以中長(zhǎng)線趨勢(shì)為主，配合部分波段。請(qǐng)問(wèn)您的交易模型憑借怎樣的盈利原理或交易邏輯獲得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)？

孫韜雄：我的交易邏輯很簡(jiǎn)單，趨勢(shì)里吃到盡可能多的利潤(rùn)，震蕩里盡可能少虧一點(diǎn)。

期貨中國(guó)14、您的交易模型的進(jìn)場(chǎng)信號(hào)，主要是基于圖形識(shí)別，還是指標(biāo)識(shí)別，或是量變或幅度識(shí)別，或是其他模式的識(shí)別？

孫韜雄：應(yīng)該是指標(biāo)+圖形吧

期貨中國(guó)15、您的交易模型的出場(chǎng)信號(hào)，又主要基于什么？

孫韜雄：我們是非空即多的，所以出場(chǎng)點(diǎn)就是另一個(gè)方向的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，依據(jù)是一樣的。對(duì)于做多做空，沒(méi)有什么偏好。

期貨中國(guó)16、一個(gè)量化策略的組成要素，除了進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)，還有哪些重要的方面？

孫韜雄：資金管理。不恰當(dāng)?shù)馁Y金管理會(huì)使一個(gè)高勝率高盈虧比的系統(tǒng)變得無(wú)利可圖，當(dāng)然這種情況的發(fā)生大部分是在交易者的心理出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，所以心態(tài)和自我控制非常重要。

期貨中國(guó)17、您現(xiàn)在共有幾個(gè)策略在實(shí)盤(pán)運(yùn)作？您在一個(gè)賬戶(hù)上搭配策略組合時(shí)，會(huì)考慮哪些方面？

孫韜雄：六七個(gè)，我交易的品種不多，所以考慮得比較多的是同一時(shí)點(diǎn)上的非相關(guān)性，我是少品種多周期，很多人是多品種去分散相關(guān)性，我想這是異曲同工吧。