國債期貨重心下移：銀河期貨10月16日早報

截至目前，只有4個交易日成交量超過1萬手。究其原因，主要在于國債現(xiàn)券的持有大戶銀行和保險均未入場，市場缺乏流通活躍的現(xiàn)券讓"套期保值"淪為空談，"期現(xiàn)套利"也有名無實。

不過，國債期貨市場未來發(fā)展值得期待，銀行、保險參與國債期貨幾近達成共識，一旦這兩類機構(gòu)入場，對市場規(guī)模的擴大和流動性的提高意義重大。此外，我國利率市場化程度不斷提高，繼央行取消貸款利率下限之后，國債預發(fā)行試點應聲而來，這無疑利好國債期貨的長遠發(fā)展。

操作建議

在銀行及保險未入場之前，國債期貨成交或在低位徘徊，合約價格震蕩下行概率較大。一方面，央行奉行"鎖長放短"的流動性管理思路，貨幣政策很難出現(xiàn)有效放松。另一方面，宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)微弱復蘇態(tài)勢，尤其不利于中長債走勢。目前上方壓力94.050附近，該位置以下維持震蕩回調(diào)思路。下方支撐93.800附近。

責任編輯：李婷

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