第十三章 你錯(cuò)了，市場并非永遠(yuǎn)正確！
　　
　　市場總是正確的，這已經(jīng)成了公理。但幽靈說我們錯(cuò)了！成交量極少的市場可能是錯(cuò)的，錯(cuò)誤的市場會(huì)帶來更多的獲利機(jī)遇。
　　阿瑟：幽靈，你覺得市場總是正確的嗎？
　　幽靈：不！不！不！絕對不！你能告訴我有誰能證明這一點(diǎn)嗎？或者某個(gè)人可以告訴我這句話的依據(jù)？正是因?yàn)橄嘈帕诉@句話， 交易員才會(huì)出現(xiàn)買高賣低的情況！
　　阿瑟：這種錯(cuò)誤的看法會(huì)束縛交易員的想法，會(huì)喪失交易員的參照標(biāo)準(zhǔn)，除非你能做得很好，證明給幽靈看看。
　　幽靈：我對這句話持反對意見。很少有專家認(rèn)為交易是一個(gè)輸家的游戲，而交易員們希望交易是一個(gè)勝利者的游戲，同時(shí)他們還認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是正確的。有誰曾經(jīng)想過市場有可能是錯(cuò)的呢？為什么看起來超過90%的人在市場中都是失敗者呢？
　　我把市場看成是一幅持續(xù)流動(dòng)的畫面?；钴S的市場對于新聞、技術(shù)指標(biāo)等因素的反應(yīng)，和不活躍市場是不同的。那么，場內(nèi)交易員們交易的目的是什么呢？那就是提供活躍性。流動(dòng)的市場是決定價(jià)格的主導(dǎo)因素，不活躍的市場對價(jià)格就沒什么決定影響。為什么要區(qū)分不同的市場以及創(chuàng)造新市場呢？目的就是提供活躍性以及發(fā)現(xiàn)精確的價(jià)格。
　　在不活躍的市場里，一個(gè)利好或利空的消息，對于競買、競賣差價(jià)的影響比在流動(dòng)的市場要大得多。那么，競買和競賣之間差價(jià)的空間加大，是否就證明了市場是正確的？我不這么看。你可以試圖通過供需平衡理論來證明市場的正確性，但是情況常常是市場缺乏活躍性，從而掩蓋了真正的供需狀況。沒有買單并不代表手中沒有可交易的產(chǎn)品。盡管這可能會(huì)對價(jià)格產(chǎn)生影響，但這只是表面現(xiàn)象。 如果你希望能生存下去，你必須利用這種表面的市場現(xiàn)象，將它納入自己比較完善的交易計(jì)劃中去。我們這樣建議的目的，是想讓你能夠盡力在交易圈中生存，你必須有一定的標(biāo)準(zhǔn)，才能不被這種表面化的市場現(xiàn)象羈絆。每個(gè)交易員都知道“市場總是正確的”這句話，但市場卻總是在不斷地背離當(dāng)前的價(jià)格。這能證明市場總是正確的嗎？對我來說，這只能證明一點(diǎn)：市場不僅僅只存在這一天！
　　阿瑟：是的，這是你教給我們的關(guān)于交易的第一課。我第一次聽到這個(gè)說法的時(shí)候，我甚至不知道你是誰。不過沒多久，我就開始關(guān)注你的交易，越來越覺得你令人尊重了。我從那時(shí)起就開始研究你的經(jīng)驗(yàn)和理論，甚至我覺得我對你的了解就像你自己了解自己一樣。我知道現(xiàn)在有不少人都在研究你的交易手法。
　　幽靈：市場不僅僅只存在這一天。這樣一個(gè)簡單的句子，可以改變一個(gè)人的思想，從而導(dǎo)致不同的結(jié)果。市場每天都在變化，現(xiàn)在所顯示的價(jià)格并不一定總是正確的，而且絕對不會(huì)永遠(yuǎn)正確。
　　我們經(jīng)常會(huì)看到，在低成交量的市場里反而出現(xiàn)一些很大的波動(dòng)。大資金操盤手都明白，價(jià)格變化太大引出的無法預(yù)料的新單子會(huì)成為障礙，所以，在活躍性的市場時(shí)，他們很少依據(jù)自己的指標(biāo)去建立期望的倉位。這種情況下，你還能說在低成交量的市場里，收盤價(jià)格總是正確的嗎？我希望，你在低成交量的市場里能看到硬幣的兩面，因?yàn)槿绻麤]有筑成牢固的平臺(tái)或者趨勢產(chǎn)生了逆轉(zhuǎn)，當(dāng)大筆新資金進(jìn)入市場的時(shí)候，低成交量市場是不可能持久的。在一個(gè)成交量很低的市場里建倉，短期內(nèi)不會(huì)有很明顯的利益。當(dāng)然從長期來看還是有利可圖的，因?yàn)樵诖蠊P資金建倉之后，市場會(huì)小有回升。
　　當(dāng)基金在一個(gè)低成交量的市場里套現(xiàn)時(shí)，那些市場的價(jià)格就會(huì)產(chǎn)生很大變化，因?yàn)榇藭r(shí)的市場，會(huì)比一個(gè)高度活躍市場的波動(dòng)性更加劇烈。所以這是一把雙刃劍， 有利也有敝，我認(rèn)為總的來說利弊大致相抵。在低成交量時(shí)，趨勢型市場的反應(yīng)是有自己特點(diǎn)的。對于高成交量和低成交量兩種市場的差異有所了解非常重要，但是許多交易員們很少想到這一點(diǎn)，因?yàn)樗麄儍H使用價(jià)格因素來建立倉位。 市場不僅僅只存在一天！單是這一點(diǎn)就足以說明市場不總是正確的。這就是為什么我們需要規(guī)則一的原因。直到市場證明了你是正確的，你的倉位才能真正建立起來。
　　阿瑟：你要市場證明你的倉位是正確的，但是你又不相信市場總是正確的，這不是自相矛盾嗎？你的交易計(jì)劃里是不是存在著這種隱含的沖突呢？
　　幽靈：這確實(shí)是個(gè)沖突，它導(dǎo)致大多數(shù)交易員在市場成交量很低的情況下，被自己設(shè)置的止損點(diǎn)清除出場，因?yàn)榻灰讍T們認(rèn)為有人在制造假突破。尤其悲哀的是，成交量低的時(shí)候，交易員更容易用止損點(diǎn)清除掉好的倉位。為什么我們不能在交易中利用另一種規(guī)則為我們服務(wù)，來扭轉(zhuǎn)這種局勢呢？是的，在我的交易中確實(shí)有第三個(gè)規(guī)則，但是它不是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的成文規(guī)則，也許不是每個(gè)人都需要它。交易員希望有一個(gè)規(guī)則可以告訴他們?nèi)绾翁赚F(xiàn)，他們需要這個(gè)規(guī)則，但他們都認(rèn)為無法確立一個(gè)合適的標(biāo)準(zhǔn)來告訴自己何時(shí)套現(xiàn)。
　　我的第三個(gè)規(guī)則不僅僅考慮了套現(xiàn)的問題，還同時(shí)考慮了市場的正反兩面，以及什么時(shí)候應(yīng)該徹底平倉--有的時(shí)候規(guī)則三會(huì)告訴你什么時(shí)候套現(xiàn)，有的時(shí)候，會(huì)讓你按市場的情況清除所有的倉位。規(guī)則三的根據(jù)是：市場不總是正確的。
　　阿瑟：你如何描述規(guī)則三呢？
　　幽靈：哦，我現(xiàn)在還是先不描述。交易員們現(xiàn)在已經(jīng)站在正確的軌道上了，但是他們了解得還不夠明確。我希望他們先好好思考一下這個(gè)問題，然后給我一個(gè)反饋。我們稍后再告訴大家規(guī)則三的內(nèi)容，但如果只是表述內(nèi)容而事先不做任何討論，對于交易員來說就不是特別有實(shí)用價(jià)值。我們需要告訴大家更多的信息，這樣才能使他們更加理解我的觀點(diǎn)。
　　我在論壇里講到過清倉的幾個(gè)要點(diǎn)，因?yàn)橛薪灰讍T曾經(jīng)問過我這個(gè)問題，但是我當(dāng)時(shí)一帶而過，沒有詳談?？催^帖子的讀者對我所講的內(nèi)容可能會(huì)比較熟悉。你如果看到那些交易員們對于規(guī)則三的理解，你會(huì)對他們闡述之準(zhǔn)確感到驚訝不已，實(shí)際上他們對規(guī)則三早就掌握了。有一些有幾十年交易經(jīng)驗(yàn)的老交易員說，他們只需要看看收盤價(jià)就會(huì)知道整個(gè)市場的情況。他們基于看到的事實(shí)進(jìn)行交易，而且他們在“市場總是正確的”這個(gè)前提下設(shè)計(jì)交易程序。為什么我不利用這一點(diǎn)和規(guī)則三為我服務(wù)呢？為什么交易員不利用這一點(diǎn)，通過觀察價(jià)格改變的反應(yīng)來為自己服務(wù)呢？我想再重申一遍：“對大多數(shù)交易員來說，市場不可能是錯(cuò)的。”他們認(rèn)為每次都只是自己的交易做錯(cuò)了，但即使是當(dāng)他們做得很對的時(shí)候，卻仍然在輸錢。在他們的交易計(jì)劃中為什么會(huì)出現(xiàn)那么多矛盾呢？我的觀點(diǎn)是，市場不總是正確的，時(shí) 間和市場活躍性是使市場出錯(cuò)的兩個(gè)重要因素。
　　我們所做的這個(gè)假設(shè)對清倉和建倉會(huì)有幫助嗎？這個(gè)規(guī)則并不復(fù)雜，但是它可以使我們避免處于不利境地。我的規(guī)則著眼于市場處于流動(dòng)狀態(tài)下，下面我會(huì)進(jìn)一步地展開闡述。
　　假設(shè)我們不知道這句話是對還是錯(cuò)。在陳述上，為什么我們一定要說“市場永遠(yuǎn)是正確的”？我們完全可以假設(shè)市場經(jīng)常是錯(cuò)誤的，我會(huì)對此做出解釋。這很重要，因?yàn)槲蚁Ｍ赋瞿阏_地交易卻仍然輸錢的原因。為什么當(dāng)你做對的時(shí)候還是會(huì)有損失呢？這是因?yàn)榻灰走M(jìn)行的時(shí)候，市場每時(shí)每刻都是活躍性的真實(shí)反映，但它卻不總是按技術(shù)分析循規(guī)蹈矩。
　　我知道許多專家此時(shí)會(huì)說，活躍性就是技術(shù)分析的組成部分或是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，這能夠證明市場的正確。那么，市場里的時(shí)間因素又該如何看待呢？如果一個(gè)市場的時(shí)間總是正確的話，那為什么在市場中交易的大多數(shù)人卻是錯(cuò)誤的，而且輸家比贏家要多得多呢？仔細(xì)想想這個(gè)問題，市場也許并不像我們所認(rèn)為的那樣，也不是我們被教誨接受的那個(gè)樣子。
　　假設(shè)市場不總是正確的，在知道自己必須對市場的正確性產(chǎn)生懷疑之后，你可以制定一個(gè)更好的交易計(jì)劃，我能夠證明這一點(diǎn)。大多數(shù)交易員使用基本面分析或是技術(shù)分析來交易。我喜歡用的，則是我稱之為“技巧分析”的方法，這種方法包容了基本面和技術(shù)分析以外的其他因素。我可以舉幾個(gè)例子來演示一下，市場在各種不同的情況下是如何做出反應(yīng)的。有一次，在橙汁公司（ORANGE crop，一個(gè)歷史上最小的公司）的一份業(yè)績報(bào)告公布的前夜，我們經(jīng)歷了佛羅里達(dá)歷史上最糟糕的一次冰凍災(zāi)害侵襲。正常情況下，這家公司從基本面和技術(shù)指標(biāo)上看，分明都是看漲趨勢。在開盤前，公眾對報(bào)告披露的信息是一無所知的，但在開盤的時(shí)候，出現(xiàn)的卻是跌停價(jià)，一筆交易也沒能達(dá)成。
在兩個(gè)小時(shí)交易時(shí)間內(nèi)，滿眼看到的都是橙汁的賣盤。分析專家和新聞報(bào)道都在吵吵嚷嚷：“瞧，市場總是正確的，橙汁的市場價(jià)被高估了?！逼鋵?shí)，此時(shí)的這種情況只是沒有買家愿意買入，空頭也不愿意回補(bǔ)而已，沒有根據(jù)證明“市場是正確的”。我的觀點(diǎn)是：這并不意味著市場是對的，它只是告訴我們，在這一時(shí)刻市場是沒有活躍性的。
　　如果市場以跌停價(jià)收盤。我們會(huì)相信從今天收盤到明天開盤這段時(shí)間市場總是正確的嗎？在這段沒有成交的時(shí)間里，市場也是正確的嗎？不存在交易的時(shí)候，市場怎么會(huì)是正確的呢？現(xiàn)在我們看看橙汁第二天的開盤，它竟以漲停價(jià)開盤，又是整整一天沒有一筆交易。這時(shí)候的新聞標(biāo)題是：“市場正確地證明了橙汁市場的價(jià)格太低了”，此外，再?zèng)]有發(fā)現(xiàn)其他的報(bào)道內(nèi)容。
　　這兩天來的新聞所做的惟一的事，就是宣布當(dāng)時(shí)的價(jià)格是正確的。那么我們來看看，某個(gè)品種的價(jià)格在某個(gè)點(diǎn)停滯了半個(gè)小時(shí)，我們是否就要斷定因?yàn)橛羞@個(gè)停滯點(diǎn)，市場就是正確的呢？
　　雖然我們確實(shí)只是用當(dāng)前價(jià)格來衡量我們的權(quán)益，平衡我們的帳目表，但是我們還需要其它的標(biāo)準(zhǔn)來理解市場的正確性。我不知道你是否理解了我所說的話，是否需要我再舉一個(gè)例子？
　　阿瑟：我們談的是“市場”，我們討論的是合約當(dāng)前的價(jià)格，還是在執(zhí)行合約過程中這段時(shí)間里所發(fā)生的事情？
　　幽靈：你說得很好，這是一個(gè)必須回答的問題。假如你聽到報(bào)道說市場今天攀高，那么市場在走高的時(shí)候是正確的嗎？如果市場以低價(jià)開盤，以高價(jià)收盤，但是收盤價(jià)比昨天要低，我們還在說“走高”，這是一個(gè)準(zhǔn)確的陳述嗎？換個(gè)角度來說，假如市場以高價(jià)開盤，低價(jià)收盤，但是最低價(jià)還是比昨天最高價(jià)高出一個(gè)點(diǎn)，我們還說市場走高，這恰當(dāng)嗎？市場總是正確的嗎？
　　當(dāng)我們談到市場的時(shí)候，記者們指的是什么呢？他們的定義和我們現(xiàn)在相信的一樣，這就是他們對市場的理解--現(xiàn)在的市場。參考點(diǎn)不同，“正確”的含義也不同，而且在不同的時(shí)間所得出的觀察結(jié)果也不盡相同。
　　我希望你能明白我的意思。讓我用一個(gè)例子來說明，一個(gè)低成交量的市場在不同的情況下是怎樣做出不同的反應(yīng)的。別忘了市場的流動(dòng)產(chǎn)生價(jià)格，價(jià)格是活躍性的基礎(chǔ)。
　　我們拿一個(gè)小的面包期貨交易市場（當(dāng)然，不存在這樣的市場）打比方。在這個(gè)交易場里有八個(gè)交易員和兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人。交易員中有五個(gè)是當(dāng)日交易員，三個(gè)是頭寸交易員。昨天，三月份的面包以一片66美分的價(jià)格收盤。漲跌停的限制范圍是10美分。
　　兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人在開盤的時(shí)候下單，他們的單子都將在66美分和67美分執(zhí)行。場內(nèi)的頭寸交易員都保有他們的持倉，沒有進(jìn)行交易。當(dāng)日交易員在經(jīng)紀(jì)人下單的反方向建倉。
　　由于市場很不活躍，場內(nèi)頭寸交易員決定把目光轉(zhuǎn)向交易其他的品種。當(dāng)日交易員沒有看到什么象樣的成交量，撤了單，出去吃午餐了。留在場內(nèi)的只有兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人了。突然，小麥有了大筆買單，十分鐘內(nèi)即告漲停。
　　小麥大漲后，場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人一下子收到了大批購買面包期貨的下單，于是競買，競買，再競買，面包最高買入價(jià)很快上升到74美分。其他的人都在吃午飯，而持有倉位的頭寸交易員恰巧只有空頭倉位。當(dāng)所有交易員都盡快趕回交易場后，還是沒有人想賣出，所以市場最終以漲停價(jià)收盤。
　　現(xiàn)在的面包期貨市場還是正確的嗎？我可沒看到，我只是看到了一個(gè)沒有活躍性的市場，可沒看到一個(gè)正確的市場。也許有些專家說，市場供求狀況能夠證明市場是正確的，因?yàn)樾枨蟪^了供應(yīng)。
　　但我認(rèn)為，只是因?yàn)樾←準(zhǔn)袌錾蠐P(yáng)，就沒有人想賣出面包，這并非是一個(gè)正確的市場。交易員對此應(yīng)該認(rèn)真思考一下。我的交易習(xí)慣之一，是選擇最弱勢的市場中突然出現(xiàn)的一個(gè)強(qiáng)勁上揚(yáng)行情時(shí)迅速賣出。這和剛才在面包市場上的思路是一樣的，當(dāng)小麥?zhǔn)袌鰸q停，面包市場也應(yīng)該漲停。一個(gè)市場的結(jié)果常常會(huì)帶來另外一個(gè)市場的變化，只要兩個(gè)市場存在相關(guān)性。當(dāng)沒有買家出現(xiàn)的時(shí)候，對你而言確實(shí)是一個(gè)真正的市場機(jī)會(huì)的開始。很多時(shí)候市場是不正確的，這種情況的發(fā)生將是一個(gè)很好的獲利機(jī)會(huì)。
　　如果你認(rèn)為市場總是正確的，你就永遠(yuǎn)也不會(huì)想到這一面。正因?yàn)槭袌霾豢偸钦_的，所以經(jīng)常會(huì)有出人意料的情況發(fā)生。我經(jīng)常會(huì)對市場做出“它是不正確的”這樣的判斷，在某些特定的情況下，對市場的正確性質(zhì)進(jìn)行懷疑是很有必要的。特定情況下市場一定存在著錯(cuò)誤的可能性，所以我會(huì)提前做好交易準(zhǔn)備。
　　有時(shí)候我們也會(huì)看到極端的情況：市場經(jīng)歷了幾次上揚(yáng)和下跌的輪回，除了看到成交量非常活躍之外，市場價(jià)格沒有什么變化，你覺得這樣的市場是正確的嗎？我認(rèn)為活躍的市場會(huì)是正確的；而活躍性很差的市場，我認(rèn)為不會(huì)是總是正確的，相反它有可能會(huì)被扭曲。 每當(dāng)市場被扭曲的情況出現(xiàn)，我要去判斷市場究竟是否正確的，而不是讓市場決定一切。
　　阿瑟：這是你使用的另一個(gè)技術(shù)指標(biāo)嗎？
　　幽靈：如果市場漲停或跌停，沒有什么交易發(fā)生，這個(gè)市場就記錄下了一個(gè)缺乏活躍性的差價(jià)。你可以把差價(jià)作為技術(shù)指標(biāo)的組成部分之一，但是別忘了缺乏活躍性這個(gè)警示。如果沒有流動(dòng)，就不能稱之為交易，你看到的只不過是現(xiàn)價(jià)不適合交易，以及市場出現(xiàn)了不正確的現(xiàn)象。你可能會(huì)一連幾天都遇到漲?；虻＃瑥亩鵁o法建立一個(gè)倉位。
　　阿瑟，讓我們看看交易員對于這個(gè)話題有什么意見。他們現(xiàn)在知道有規(guī)則三了。讓他們自己去盡可能地發(fā)現(xiàn)規(guī)則三的內(nèi)容。我們稍后就會(huì)談到它。
　　阿瑟：好吧，我們現(xiàn)在看看交易員的反饋。
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　　下面是十幾個(gè)交易員發(fā)表的帖子。里面有不少真知灼見。有一位名叫阿爾弗雷德的交易員，他的觀點(diǎn)一向很有價(jià)值。下面就是他最近發(fā)的帖子中的內(nèi)容。我們覺得很重要，所以摘錄了一部分。
　作者：阿爾弗雷德 1997年12月1日 10:00 幽靈、阿瑟和所有的朋友們：
　　過去兩周我一直在旅途中。我對正在形成過程中的、主要取決于成交量、未平倉合約和活躍性的規(guī)則三，感到十分激動(dòng)，尤其是你對這條規(guī)則的定義，我覺得你說的完全正確。我自己不喜歡沒有流動(dòng)的市場，我會(huì)避開活躍性差的市場。我們都看到橙汁漲停板持續(xù)了三天，然后跌停了四天，完全沒有活躍性。交易者的利益確實(shí)會(huì)受損，因?yàn)槲覀兩踔翛]有實(shí)施規(guī)則一和規(guī)則二的機(jī)會(huì)。
　　我喜歡觀察OBV(on balanc volume)指標(biāo)，對其中產(chǎn)生的指標(biāo)背離會(huì)十分謹(jǐn)慎。 但是橙汁市場在第一個(gè)期貨交易月內(nèi)，每天只有區(qū)區(qū)300份交易，這還是在劇烈的價(jià)格波動(dòng)的情況下，就更別提可能會(huì)有人試圖操縱市場，最終導(dǎo)致橙汁的活躍性很差。
　　市場究竟是不是正確的？我敢說市場從來不正確，所以你才有機(jī)會(huì)從中獲利。 我所能想到的惟一正確的市場就是SPOT市場。假設(shè)在一份買賣黃金合約的合約到期日，最后的要約是300美元一盎司，或許這是你能得到的最“正確”的價(jià)格。但是對于期貨來說，有一點(diǎn)是與其它東西的交易很不一樣，在一段期間內(nèi)價(jià)格經(jīng)常會(huì)發(fā)生變動(dòng)，這說明交易員之間是有差異的。但是對于一個(gè)“正確”的市場來說，市場本應(yīng)該是一致的。我認(rèn)為期貨市場，至少從細(xì)微的差別上說，是“不正確”的。但是我同樣認(rèn)為，正是這種“不正確性”增加了游戲的趣味。但是，我承認(rèn)，我自己認(rèn)為未平倉合約和成交量是十分重要的，因?yàn)樗鼈儾粌H是活躍性的指標(biāo)，同時(shí)還暗示著我們可能的價(jià)格走向。交易所能很快地顯示交易量的大小，但是卻不能很快地給我們未平倉合約的數(shù)據(jù)，我估計(jì)可能是因?yàn)樵诓僮魃喜惶尚小?BR>　　幽靈覺得阿爾弗雷德很有想法，針對這些想法能夠和他交流，我們覺得是很幸運(yùn)的一件事，我們覺得其他人也應(yīng)該了解一下。許多人也認(rèn)為未平倉合約和交易量是很重要的。就像阿爾弗雷德相信的那樣，這兩者是活躍性的重要指標(biāo)，而且對價(jià)格的走勢提供了很好的反饋。對于交易量和活躍性的重要性，喬夫?qū)Υ俗髁酥匾慕忉專?BR>　　幽靈，我認(rèn)為你要告訴我們的是，規(guī)則三從屬于交易量，而交易量等于活躍性。如果市場在低成交量的情況下上揚(yáng)，則市場是不正確的，此時(shí)放空是最理想的。如果市場在高成交量的情況下出現(xiàn)上揚(yáng)，市場就是正確的，最好買進(jìn)多頭。反之亦然。
　　規(guī)則三的另一個(gè)因素是未平倉合約。如果未平倉合約在一個(gè)上升的市場里減少，空頭可以彌補(bǔ)他們的損失。我覺得這種做法是正確的，但是不太確定。
　　幽靈對喬夫通過價(jià)格和成交量來對市場進(jìn)行質(zhì)疑的解釋十分贊賞。大衛(wèi)的想法也很好。他是這樣說的：
　　幽靈，阿瑟，謝謝你們?yōu)檫@個(gè)論壇注入創(chuàng)造性的活力。我聽了不少你們的意見，交易大有進(jìn)步。對于成交量和活躍性，我的想法是這樣的：我記得幽靈曾經(jīng)說過，他在高成交量出現(xiàn)的三到四天內(nèi)會(huì)套現(xiàn)，所以這一定是規(guī)則三的一部分。讀完了上面的那些帖子，我試圖建立一個(gè)指標(biāo)，可以告訴我最近期的交易量。我最后是這樣設(shè)計(jì)的：以45天內(nèi)最高的成交量減去最低的成交量，再除以當(dāng)前的成交量，乘以一百，得出一個(gè)百分?jǐn)?shù)。然后我算出五天以來成交量百分比的平均數(shù)，來獲得一個(gè)趨勢。接著，運(yùn)用幽靈的1/3理論，我在67%和33%的交界點(diǎn)處開始警覺。這可以作為價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程中的信心指標(biāo)來使用。在67%點(diǎn)以上的價(jià)格可以認(rèn)為是正確的，在33%點(diǎn)以下的就應(yīng)該有所懷疑。這里并不用特別具體的數(shù)字，看起來比較合乎情理，你們認(rèn)為怎么樣呢？
　　大家對大衛(wèi)的看法怎么樣？幽靈對這個(gè)方法可是印象深刻，即使是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該做一點(diǎn)小小的修改。但經(jīng)過檢驗(yàn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)確實(shí)是相當(dāng)不錯(cuò)的，可以作為一個(gè)常有用的標(biāo)準(zhǔn)來使用。我們就可以把它叫做“大衛(wèi)指標(biāo)”。
　　藍(lán)迪也時(shí)有一些精辟見解發(fā)表，我們來看看他對于規(guī)則三的理解。規(guī)則三的一些想法……市場成交量極低發(fā)生的頻率是多大呢？在交易時(shí)你能分辨出什么情況是低成交量市場嗎？我看到的觀點(diǎn)說，在建倉之后，當(dāng)市場的走勢對自己有利時(shí)（通常會(huì)在上漲趨勢接近最高價(jià)時(shí)）清倉。如果市場在第二天沒有堅(jiān)持漲下去（在有些市場是10分鐘，另外一些的市場是30分鐘等等），倉位就會(huì)被清除。這是否就是規(guī)則三的保護(hù)呢？一個(gè)成交量很小或者說是不正確的市場，可以堅(jiān)持一天以上嗎？規(guī)則三的標(biāo)準(zhǔn)每天都在改變，所以市場必須繼續(xù)證明，消除在不正確的市場里建倉的情況發(fā)生。謝謝！
　　幽靈認(rèn)為蘭迪的主要觀點(diǎn)是：在我們想要從一個(gè)不流動(dòng)的市場里退出的時(shí)候，規(guī)則三就會(huì)起作用了。低成交量市場當(dāng)然會(huì)持續(xù)一天以上，上文中阿爾弗雷德有一個(gè)很好的例子，是關(guān)于橙汁的。
　　尤立克總是對情況的正反兩面提出自己的疑問，而且也是見解精辟。幽靈在這里也摘抄了他的一部分思想，充分地證明了市場不總是正確的，但是這種想法不是特別為一般人所接受。尤里克認(rèn)為：
　　我以前就曾經(jīng)說過市場總是正確的， 我的理解是股權(quán)流動(dòng)方式總是會(huì)掩蓋事實(shí)。如果你輸了，那就是你自己輸了，而不是市場輸了，也不是經(jīng)紀(jì)人輸了。是你自己進(jìn)行的交易而不是別的什么人。市場自己在大多數(shù)的情況下是錯(cuò)誤的，但正是這一點(diǎn)使得我們有進(jìn)行交易的機(jī)會(huì)。如果市場今天是正確的，我為什么要交易呢？我不該期待一個(gè)正確而自然的價(jià)格走勢嗎？
　　尤里克經(jīng)常道出本質(zhì)的東西，因?yàn)樗偸浅掷m(xù)不懈地進(jìn)行研究。這一點(diǎn)可是偉大的交易員的一個(gè)共同的特點(diǎn)。
　　幽靈對所有的觀點(diǎn)都很贊賞，不希望遺漏其中任何一點(diǎn)，因?yàn)樗X得這些觀點(diǎn)都很有用。市場收盤的時(shí)候，你們經(jīng)常會(huì)面對面地坐下來，一起探討長久以來一直在彼此腦海中盤旋的想法嗎？過去的想法有許多都需要經(jīng)常地進(jìn)行修正。
　　我問幽靈，他是否希望詳細(xì)討論一下他收到的反饋，他說是的。我們會(huì)在下一章里討論規(guī)則三，但這次討論的并不是幽靈自己的規(guī)則三，而是所有交易員共同創(chuàng)造的規(guī)則三。
　　謝謝你們的觀點(diǎn)，在幽靈的規(guī)則一和規(guī)則二以外，由于你們的思考和不斷的研究，充實(shí)了我們的內(nèi)容。
 
第十四章 規(guī)則三：巨量即是套現(xiàn)良機(jī)
　　
　　什么時(shí)候落袋為安？放巨量后三天內(nèi)全部清倉！幽靈和交易員們共同總結(jié)出了規(guī)則三。把握時(shí)機(jī)，盡收利潤。我注意到，幽靈在幾張紙上潦草地畫了好多箭頭、幾個(gè)三角形和其它奇怪的符號。起初我還以為幽靈在做計(jì)算機(jī)編程的新流程圖，因?yàn)樵谑毡P之后，這些畫著潦草記號的紙一般都會(huì)統(tǒng)統(tǒng)被丟到底紙簍里，這原本沒什么不尋常的。但是幽靈的這些碎紙頭卻沒有被丟掉，這引起了我的好奇心。盡管這些紙對我來說沒什么意義，但是我還是決定問問，這些紙是做什么的？他回答的時(shí)候表情有點(diǎn)不自然，好像不想向我透露其中細(xì)節(jié)似的。
　　我決定自己把事情弄個(gè)水落石出。我看到的是這些內(nèi)容：在第一批記號中，有四個(gè)箭頭和兩個(gè)三角形。第一個(gè)箭頭指向紙的最上端，第二個(gè)箭頭指向第一個(gè)箭頭的右邊，最后兩個(gè)箭頭從前兩個(gè)箭頭處出發(fā)指向紙的最底部，其中一個(gè)還指向紙的左邊。換句話說，我們看到的是在做了三個(gè)右拐彎之后，箭頭最后拐向左邊。
　　下一個(gè)箭頭只有兩個(gè)。一個(gè)指向紙的頂部，另一個(gè)指向第一個(gè)的左邊。也就是說我們看到的是一個(gè)很普通的直接向左拐的符號。
　　在這兩套箭頭的左邊有一個(gè)三角形，表示兩個(gè)選擇中的一個(gè)。上去我覺得這好像是程序的流程圖。但是，等等，我在紙的底部發(fā)現(xiàn)了很小的字，寫著：規(guī)則三。太棒了！我想，其實(shí)我們早就問過他這個(gè)問題，幽靈終于要告訴我們規(guī)則三的內(nèi)容了。
　　在期貨論壇里，交易員們問過幽靈是不是有規(guī)則三，這樣他們就知道什么時(shí)候應(yīng)該套現(xiàn)了。他們覺得這是一個(gè)整圓的最后一部分。規(guī)則一是告訴他們什么時(shí)候建倉，是不是保有已建立的倉位，規(guī)則二則是提示如何在正確的位置上增加籌碼，為自己增加優(yōu)勢。
　　是不是幽靈早就對規(guī)則三很熟悉了呢？是不是他不想和大家分享規(guī)則三呢？盡管我對他的交易方式還算了解，但我對他交易中的規(guī)則三并不是很清楚。那他為什么不告訴我們呢？我的腦海里一時(shí)浮現(xiàn)出很多疑團(tuán)。我把這幾張紙翻來覆去，看到的只是那些潦草的訊號，心里不覺有些泄氣。除了記號和“規(guī)則三”這幾個(gè)字，還有紙背面有個(gè)大大的問號，其它什么都沒有。
　　阿瑟：幽靈，正如我們在開始這個(gè)計(jì)劃的起初談好的那樣，你對于規(guī)則三有什么要對我和交易員們說的嗎？
　　幽靈：我恐怕要讓他們失望了。我沒有什么規(guī)則三。套現(xiàn)不是一件很容易的事情，也沒有一個(gè)很明確的規(guī)則。套現(xiàn)的過程對我來說，更像是一個(gè)自動(dòng)的程序，而不是按規(guī)則來操作的。
　　你們也知道，我的兩個(gè)規(guī)則表明了交易的本質(zhì)。交易是一個(gè)輸家的游戲，我們要損失的數(shù)額控制在一個(gè)相對小的范圍內(nèi)，這是交易中最重要的方向。還有就是當(dāng)倉位正確的時(shí)候，在正確的倉位上增加籌碼。至于套現(xiàn)這方面，更多的時(shí)候取決于我們后天形成的直覺，而不是規(guī)則。
　　我也知道套現(xiàn)必須正確執(zhí)行的重要性，但是盡管套現(xiàn)的操作可能已經(jīng)成為我的直覺，我仍然在學(xué)習(xí)套現(xiàn)，這對我們的交易員來說也是極為重要的。
　　我們將一起提煉出規(guī)則三。你注意到我用的“我們”這個(gè)字眼了嗎？所有的交易員、你和我將會(huì)一起來總結(jié)規(guī)則三?，F(xiàn)在規(guī)則三還不是很明確，但是我們會(huì)一起來尋找和總結(jié)它的內(nèi)容。
　　阿瑟：那么規(guī)則三將會(huì)是一個(gè)革命性規(guī)則嗎？
　　幽靈：正像你說的一樣，我認(rèn)為革命性的規(guī)則三將會(huì)成為所有人的關(guān)注焦點(diǎn)。
　　由于起作用的變量太多了，所以我們對于套現(xiàn)不能一言以蔽之。大多數(shù)不同情況下的套現(xiàn)，都應(yīng)該在交易計(jì)劃中有所體現(xiàn)，但是我能肯定，我們的規(guī)則不會(huì)與一個(gè)好用的交易計(jì)劃沖突。
　　規(guī)則一的作用范圍是當(dāng)倉位不正確時(shí)要立即清倉，規(guī)則二則是當(dāng)倉位正確要增加籌碼時(shí)使用。在增加籌碼之后，我們又回到了規(guī)則一，即根據(jù)規(guī)則一來保護(hù)規(guī)則二。當(dāng)倉位不再正確的時(shí)候，即使我們已經(jīng)增加了籌碼，我們?nèi)匀恍枰堰@個(gè)倉位清除掉。
　　對我來說，套現(xiàn)可不像清除那些錯(cuò)誤倉位一樣有個(gè)固定的模式。有趣的是，大多數(shù)交易員卻認(rèn)為套現(xiàn)是有固定模式的，止損才是一件令人頭痛的事情。
　　在論壇里，交易員們紛紛要求知道規(guī)則三的內(nèi)容。但是以前我都是在我自己的交易程序里套現(xiàn)，從來也沒有對這個(gè)問題想過太多，也沒認(rèn)為它是如此的重要。
　　當(dāng)然我不能公開我的交易程序，但是離開了交易程序談規(guī)則三又十分的困難。我不想讓大家失望，因?yàn)樘赚F(xiàn)對于增加交易員的收益非常重要，所以大家想知道規(guī)則三也是合情合理的要求。
　　離開了特定的交易程序談套現(xiàn)，我們就必須做一些修正，如同在規(guī)則一和規(guī)則二中，我們必須用一些限定詞來討論套現(xiàn)。
　　首先必須說明的是，當(dāng)你套現(xiàn)的時(shí)候，你必須相當(dāng)確信你所做的事情是正確的。
　　每次當(dāng)你回過頭來看你以前的交易的時(shí)候，你總會(huì)以為你可以賺更多的錢，但這其實(shí)只是馬后炮的想法，因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)的現(xiàn)場情況下，你不可能在一個(gè)更好的價(jià)位上清倉，所以你也不必為此而感到遺憾。
　　我們用規(guī)則二來增加倉位，而規(guī)則三更適合交易員套現(xiàn)。但我們需要在把規(guī)則變?yōu)槲淖种?，先把?biāo)準(zhǔn)弄清楚。
　　我們是否應(yīng)該認(rèn)為套現(xiàn)就是清倉獲利呢？或者說，是不是只有在成功地為我們的倉位增加籌碼之后，我們才來考慮規(guī)則三的套現(xiàn)問題呢？如果需要運(yùn)用規(guī)則三來套現(xiàn)，那么究竟要在增加多少籌碼之后套現(xiàn)呢？到什么時(shí)候，我們才會(huì)認(rèn)為交易的過程已經(jīng)完美無缺了呢？
　　從以上的問題我們可以很清楚地看出， 除非我們一開始就為規(guī)則建立一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)否則運(yùn)用規(guī)則三來套現(xiàn)將會(huì)有相當(dāng)難度。有時(shí)候清倉會(huì)被認(rèn)為是套現(xiàn)，但是在更多情況下，清倉意味著控制住損失不再擴(kuò)大。套現(xiàn)和清倉是很不一樣的，我們應(yīng)該把清倉主要看作是把損失減少的一種手段，盡管清倉也會(huì)經(jīng)常為我們帶來利潤。
　　阿瑟，我們要和交易員們一起來討論規(guī)則三的內(nèi)容，因?yàn)檫@是他們的規(guī)則，所以我們要回過頭來聽聽他們的意見。盡管規(guī)則三有我的思考成份在里面，但是它不像規(guī)則一那樣使用的時(shí)間那么長，了解這一點(diǎn)對交易員來說十分重要。在規(guī)則三中， 會(huì)包含交易員們希望知道的關(guān)于套現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)，不過我們會(huì)吸取所有希望使用規(guī)則三的交易員們的意見作為參考。
　　完全適合每個(gè)人的具體情況的規(guī)則，是不可能存在的，但是我們可以提出一種讓大家都能從中受益的規(guī)則。既然大家要求有一個(gè)規(guī)則三，那么我們可能會(huì)進(jìn)行大量的計(jì)算機(jī)測試。如果規(guī)則三和我的交易方式不協(xié)調(diào)的話，我會(huì)覺得不太舒服，所
　　以，在規(guī)則三中我還是會(huì)在里面加入我自己的標(biāo)準(zhǔn)。
　　我必須知道交易員希望的規(guī)則內(nèi)容是什么?？紤]所有的變量，建立你們的標(biāo)準(zhǔn)，這樣我們就可以開始創(chuàng)建規(guī)則三的工作了。

　　阿瑟：你的那些草稿紙上的箭頭是什么意思呢？
　　幽靈：你不是看到有兩組箭頭嗎？在收到交易員的反饋之后我們將會(huì)有三組箭頭。在我具體地談我的想法之前，我們現(xiàn)在需要一些反饋。
　　我可以大致說一下我們所需要的東西是什么?？紤]一下規(guī)則一和規(guī)則二，根據(jù)每個(gè)規(guī)則每一步的可能性畫出一個(gè)流程圖，然后指向規(guī)則三對套現(xiàn)所需要考慮的可能性。如果可能的話，告訴我你對每一個(gè)步驟的想法，這對我們建立標(biāo)準(zhǔn)會(huì)很有幫助。
　　阿瑟：好吧，我們來看看交易員對規(guī)則三的反饋，看看他們需要什么樣的標(biāo)準(zhǔn)。 他們有不少好的建議。
　　幽靈：我們先討論這一點(diǎn)，然后我們再討論一下交易員的意見。 交易就像是一個(gè)迷宮，從入口開始就有一連串的房間，直到你走過所有的房間， 才能從房間的另一邊走出去。你可以不向兩邊拐，一直往前走，但是只有你走完所有的房間重新站在迷宮外面的時(shí)候，所有的目標(biāo)和程序才算是完成了。 在我們的迷宮中，你必須設(shè)計(jì)一個(gè)程序可以保證你走完這個(gè)迷宮。雖然你并不一定現(xiàn)在就知道在每一個(gè)拐彎處應(yīng)該怎么走，但是你必須知道在哪里拐彎。交易是同樣的道理，你每次不能完全確定并知道你應(yīng)該在哪里轉(zhuǎn)彎。
　　我們希望每次都有一個(gè)正確的程序，能夠在時(shí)間和速度之間找到平衡，以避免不必要的移動(dòng)。我們要說的下一點(diǎn)可能會(huì)讓你覺得好笑，但是它確實(shí)是很重要的一個(gè)學(xué)習(xí)過程。
　　當(dāng)我還在念大學(xué)的時(shí)候，我曾觀察過一只老鼠走迷宮。令我吃驚的是，低智能的老鼠竟然能夠在很短的時(shí)間內(nèi)穿過迷宮。 老鼠的辦法是每逢遇到拐彎處一律向左拐，直到穿過整個(gè)迷宮，從另一端的出口出來。盡管這并不一定是最快的路徑，但是使用這種方法肯定能最后到達(dá)出口。 于是我知道了最簡單的到達(dá)迷宮出口的方法，這就是把我的右手放在右邊的墻上，然后一直往前走直到我最后只能向右拐為止。我只往前走，而從不往回走，這樣可以保證我用最少的步數(shù)到達(dá)出口，因?yàn)槲业南到y(tǒng)防止我浪費(fèi)太多的時(shí)間。 交易難道不也是這樣告訴我們的嗎？交易也是一個(gè)我們從不知道往哪邊拐的迷宮，但是必須有一個(gè)系統(tǒng)幫助我們少走彎路，避免我們花費(fèi)太多的時(shí)間來實(shí)現(xiàn)我們的目標(biāo)。在交易中，只有在事后回過頭來看的時(shí)候，你才會(huì)知道正確的方向是多么的重要。因此，你必須有一種系統(tǒng)的方法來幫助你達(dá)到你的目的。交易的目標(biāo)，就是在執(zhí)行中把損失減少到最小。在迷宮里你無法找到正確的途徑，但是你完全可以根據(jù)一個(gè)設(shè)計(jì)得很好的系統(tǒng)，把不必要的彎路完全去掉。在交易中，不必要的彎路往往會(huì)讓你付出不菲的代價(jià)。規(guī)則一和規(guī)則二是我的交易系統(tǒng)中的一部分，它們可以使我少走彎路。我下面要說的不是規(guī)則一也不是規(guī)則二。我在交易里會(huì)選擇向左轉(zhuǎn)或向右轉(zhuǎn)。當(dāng)我想左轉(zhuǎn)的時(shí)候，我就清除我的倉位，因?yàn)樗鼪]有被證明是正確的或是不再是正確的。如果我向右轉(zhuǎn)，我會(huì)把我的右手放在墻上，因?yàn)槲业囊?guī)則二要求我在正確的或是仍是正確的倉位上加碼。每當(dāng)我省掉不必要的彎路直達(dá)我的目標(biāo)的時(shí)候，我會(huì)自動(dòng)地向右轉(zhuǎn)。你們在我的迷宮系統(tǒng)和交易系統(tǒng)里都可以看到這一點(diǎn)。
　　盡管我們學(xué)到的這么多的東西，是來自于小小的嚙齒動(dòng)物身上，但這對我們的知識(shí)可絲毫沒有什么貶低。當(dāng)然，我不希望大家把我的系統(tǒng)叫做老鼠系統(tǒng)--開個(gè)玩笑。
　　現(xiàn)在你可以看出，在我的交易之中有一些兩難處境。如果我必須直走（保持現(xiàn)狀），或是向左拐（清倉）或是向右拐（加籌碼），我就沒有回旋180度的余地，即在規(guī)則一和規(guī)則二之外套現(xiàn)，因?yàn)檫@會(huì)和我的兩個(gè)規(guī)則沖突，導(dǎo)致不必要的彎路。
　　我要聲明的是，我不是在暗示當(dāng)我做決定的時(shí)候，我必須在規(guī)則一和規(guī)則二中選其一。如果決定使用規(guī)則一，我知道，我要么是正確的，要么是用規(guī)則一清倉。
　　由于使用規(guī)則一，我現(xiàn)在有一個(gè)被證明是正確的倉位，但這并不意味著我要建立新的標(biāo)準(zhǔn)之后才能運(yùn)用規(guī)則二。倉位是正確的，我們可以等到下一個(gè)買入或賣出的信號才增加籌碼。
　　在你試圖將規(guī)則一和規(guī)則二與迷宮理論結(jié)合的時(shí)候，不要忘記只有當(dāng)我們能右拐的時(shí)候才右拐（即在倉位上加籌碼）；當(dāng)我們撞墻的時(shí)候就左拐（清倉）。在交易中，撞墻的情況就是當(dāng)倉位沒有被證明是正確的時(shí)候，這和倉位被證明是錯(cuò)誤的情況是有區(qū)別的。
　　當(dāng)你把迷宮和交易規(guī)則聯(lián)系起來的時(shí)候， 不要對二者之間的比較進(jìn)行過多分析。在設(shè)計(jì)你的交易流程圖的時(shí)候，我只是把迷宮理論作為一個(gè)背景來介紹。你需要有自己的簡單的箭頭示意圖來為自己服務(wù)。
　　我注意到有人反映我的話有些難于理解。你能想象我們有十個(gè)或二十個(gè)規(guī)則會(huì)是怎樣的一種情形嗎？我知道自己經(jīng)常重復(fù)，但是為了強(qiáng)調(diào)規(guī)則的重要性，重復(fù)是必要的。如果交易員自己能夠有更多思考，而不是僅僅用我的思想去和他們的計(jì)劃去協(xié)調(diào)的話，情況可能會(huì)更好一些。沒有什么是不能提高的，我相信每個(gè)交易員都有可能在了解我的經(jīng)驗(yàn)之后，再去改善他們自己的計(jì)劃。如果我的計(jì)劃不完美，他們可以為我做補(bǔ)充。我希望在這里看看我們收到的反饋。
　　阿瑟：首先我們來看來自M.T.的信?？偟膩碚f，他覺得規(guī)則三只是規(guī)則一和規(guī)則二的延伸，其中直覺的成份更多一些。當(dāng)倉位增加籌碼后，套現(xiàn)是在市場出現(xiàn)反方向走勢時(shí)才進(jìn)行的。
　　幽靈：我一向很喜歡M.T.的觀點(diǎn)。增加的籌碼同原來的相比只是一小部分，如果在股票反向移動(dòng)時(shí)套現(xiàn)，他的想法原本是可以成功的。但是為了套現(xiàn)獲利，他的所有倉位都是必須清除掉的，否則就僅是用規(guī)則一推定增加的籌碼沒有被證明是正確的，如果是這樣的話，規(guī)則一實(shí)際上并沒有能夠被完全正確地使用。我希望一個(gè)已經(jīng)增加了籌碼的倉位被清除，是因?yàn)閭}位沒有被證明是正確的，而不是因?yàn)檠a(bǔ)倉之后的逆向移動(dòng)。當(dāng)然，如果出現(xiàn)逆向走勢的話，也一樣證明了倉位是不正確的，更應(yīng)該立即清除倉位。但是，不要把兩種情況弄混了。有時(shí)候建倉后很快出現(xiàn)反向走勢，所以你要立即清倉。切記這個(gè)原則，你清倉是因?yàn)閭}位沒有被證明是正確的，而不是因?yàn)槌霈F(xiàn)了反向走勢。
　　阿瑟：是的，M.T.確實(shí)對他自己的說法也有點(diǎn)不確定。他說如果他進(jìn)行一種意識(shí)流式的思考方式，可能會(huì)更清楚一些。他還覺得，在最后一次增加籌碼的時(shí)候，也許會(huì)放棄所有已經(jīng)建立的倉位，這和你說的或多或少有些吻合。
　　幽靈：M.T.在自己的交易中能做到游刃有余，而且他的行動(dòng)更多是在下意識(shí)的時(shí)候做出的。當(dāng)你的交易計(jì)劃非常行之有效， 并對自己所做的決定非常自信的時(shí)候，這一切就越來越順其自然，當(dāng)然會(huì)對自己的交易也就十分得心應(yīng)手。
　　阿瑟：M.T.提出，在趨勢指標(biāo)有變化時(shí)，可能就應(yīng)該考慮清倉動(dòng)作。
　　幽靈：在交易計(jì)劃中，這種變化有時(shí)會(huì)導(dǎo)致我們把所有的倉位全部清掉。當(dāng)然，當(dāng)?shù)玫揭呀?jīng)過頂?shù)脑缙谛盘枙r(shí)，我們也會(huì)清倉。實(shí)際上，上星期在豆子市場上我們確實(shí)接受到了這樣的指標(biāo)信號。有時(shí)在頂部反轉(zhuǎn)的時(shí)候，我們確實(shí)也很快地得到了一個(gè)反轉(zhuǎn)指標(biāo)。
　　上星期我看到你在論壇上提出了一些很好的問題，是關(guān)于不要排斥其他交易員的想法。我們的指標(biāo)什么時(shí)候都有可能發(fā)生錯(cuò)誤，重要的是不要把我們的建議錯(cuò)當(dāng)成交易意見。只要交易員有兩條腿走路，就不要硬塞給他們一副拐杖。多走路會(huì)增長腿力，他們必須根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)做出正確的判斷。
　　讓我們看看下一封來信。M.T.給我們開了一個(gè)很好的頭。
阿瑟：大衛(wèi)?托馬斯來信說，也許規(guī)則三應(yīng)該是很簡單的。他還認(rèn)為，在建倉的最后階段，你只會(huì)再次用到規(guī)則一，而不會(huì)回到規(guī)則二，因?yàn)槲覀兊膫}位已經(jīng)被清除了。
　　幽靈：是的，這也是我清倉時(shí)通常的做法。但有時(shí)我并沒有運(yùn)用規(guī)則一清倉時(shí)，也會(huì)得到反轉(zhuǎn)信號、超買信號或超賣信號。此時(shí)交易員認(rèn)為存在規(guī)則三的想法是正確的。在這個(gè)問題上，我越想越覺得規(guī)則三應(yīng)該是一個(gè)關(guān)于清倉和套現(xiàn)的限定規(guī)則，但是它也應(yīng)該是對未來獲利清倉的限定規(guī)則。
　　阿瑟：斯蒂文有一些很有趣的流程圖。因?yàn)樵谡搲?，不方便?biāo)記出真正的箭頭，所以他用了其它的方法來表達(dá)自己的想法，效果也很不錯(cuò)。他說自己對套現(xiàn)方法的選擇不太清楚……也許這只是一個(gè)優(yōu)劣平衡的過程。
　　他舉了兩個(gè)例子，一個(gè)系統(tǒng)是目標(biāo)價(jià)格套現(xiàn)(target price)，另一個(gè)系統(tǒng)是價(jià)格回歸套現(xiàn)(retracement of price)。每一種系統(tǒng)在特定的條件下都有自己的優(yōu)勢。
　　可這兩種系統(tǒng)與規(guī)則一和規(guī)則二看起來都很矛盾。
　　斯蒂文對于減倉技巧很熟悉。潮起潮落和交易的特征很相像，所以交易就像大海一樣，他對于規(guī)則一和規(guī)則二有獨(dú)特的見解；當(dāng)程序顯示目前可能處在一個(gè)平臺(tái)或是短期調(diào)整的狀態(tài)時(shí)，交易員可以賣掉部分倉位，然后在低價(jià)位重新進(jìn)入，這樣就降低了整體持倉成本。
　　如果你計(jì)劃重新建倉， 但已經(jīng)錯(cuò)過了便宜的價(jià)格， 你會(huì)在稍高的價(jià)位上建倉嗎？ 如果市場走向繼續(xù)對你不利，而且你持倉品種的價(jià)格越來越低，你會(huì)怎么辦呢？不管不顧眼睜睜看著你的倉位繼續(xù)損失嗎？你會(huì)做多少次努力呢？
　　幽靈：這些都是很好的問題。所有問題的答案其實(shí)都集中在一個(gè)脈絡(luò)上。當(dāng)規(guī)則一告訴你要清除已經(jīng)加碼的倉位時(shí)，你很有可能已經(jīng)持有那個(gè)倉位相當(dāng)一段時(shí)間了，而且你已經(jīng)有了不少利潤。
　　你的交易計(jì)劃可能會(huì)預(yù)見到市場將進(jìn)入某個(gè)價(jià)格平臺(tái)，而且你認(rèn)為你的倉位不再被證明是正確的了，在這種情況下運(yùn)用規(guī)則一，即使你的利潤很大你也會(huì)清倉。
　　你會(huì)考慮選擇一個(gè)更有利的價(jià)格來重新建倉，然后運(yùn)用規(guī)則一，去再次證明倉位的正確性。
　　當(dāng)然，如果市場走向繼續(xù)與已經(jīng)被證明的你的好倉位相矛盾的話，你會(huì)在你的交易程序的范圍內(nèi)相應(yīng)地使用規(guī)則一。你不應(yīng)該再做任何新的建倉努力，除非你的交易程序提示你這么做了。至于你要做多少次努力來重新建倉，這取決于你的交易標(biāo)準(zhǔn)和交易程序。
　　規(guī)則一和規(guī)則二不是建倉的標(biāo)準(zhǔn)，它們僅僅是根據(jù)你的交易程序發(fā)出的指標(biāo)來建立一個(gè)動(dòng)機(jī)的系統(tǒng)，來滿足硬幣兩面不同的要求。 至于使用規(guī)則的個(gè)性特點(diǎn)部分，我認(rèn)為斯蒂文的問題實(shí)際上涵蓋了各種不同情況下使用規(guī)則時(shí)的關(guān)于正確行動(dòng)的所有基礎(chǔ)。他設(shè)想了一個(gè)可能的情景，這個(gè)情景需要表明使用規(guī)則的有效性。正如我以前所說，這是一個(gè)方法和系統(tǒng)的問題。這個(gè)方法可以讓交易員在市場開放的時(shí)候能夠正確地簡化交易，我們所尋求的也就是這種方法和系統(tǒng)的最好的可能性。
　　斯蒂文認(rèn)為他的研究和我的有所不同嗎？我不這么認(rèn)為。因?yàn)樵谑褂脙蓚€(gè)規(guī)則之前，我會(huì)對每一個(gè)可能的方面提出疑問，這樣可能解決規(guī)則和我的交易標(biāo)準(zhǔn)的沖突問題。我認(rèn)為在規(guī)則滿足了交易標(biāo)準(zhǔn)之后，斯蒂文應(yīng)該可以把交易程序和標(biāo)準(zhǔn)很好地融合起來，從而不產(chǎn)生什么沖突。
　　阿瑟：我們會(huì)對你的規(guī)則使用繼續(xù)進(jìn)行一番辯論。
　　幽靈：我可不認(rèn)為這是在辯論，我看這就是在完善交易風(fēng)格。交易員提出正確的問題，在很好地運(yùn)用自己的知識(shí)后，他們能夠用正確的方法交易。在加入了經(jīng)驗(yàn)之后，他們會(huì)交易得更出色。
　　阿瑟：斯蒂夫指出，抓住了一個(gè)移動(dòng)就好比站到了一個(gè)波段性的平臺(tái)，但這樣做是要承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)的。我們?nèi)匀粫?huì)覺得套現(xiàn)規(guī)則有點(diǎn)不確定。
　　幽靈：我的交易計(jì)劃是這樣設(shè)計(jì)的：在第三波移動(dòng)時(shí)，增加三次籌碼，然后套現(xiàn)。第三波常常是最強(qiáng)的，假如我坐上交易的電梯，經(jīng)常會(huì)升到14樓而不是18樓就下來了，因?yàn)槭袌錾胶髞?，就覺得走得太快了，我希望它能夠逐漸地停下來。我認(rèn)為交易員的惟一的問題，就是在上行或下行的電梯里是否決定在14樓就從電梯里跑出來。
　　正確的答案就在我們的交易程序中。使用我們已經(jīng)建立好的標(biāo)準(zhǔn)，比如說平均成交量標(biāo)準(zhǔn)，它可以告訴我們，在價(jià)格上升的時(shí)候，我們可以看見反轉(zhuǎn)日的成交量會(huì)大于上升日的成交量，盡管OBV(On Balance Volume)指標(biāo)還是在上升的，也還會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，我們的判斷和這個(gè)指標(biāo)是有點(diǎn)沖突的。我們的交易程序會(huì)指示我們在上行的14樓下電梯，而不是向下走的過程中。也許我們的程序有時(shí)還會(huì)告訴我們，先按兵不動(dòng)，讓倉位繼續(xù)向前走走看。
　　阿瑟：羅納德關(guān)于規(guī)則三也有一個(gè)好的想法：他覺得保住已有的利潤就夠了，沒有必要再有什么規(guī)則三。
　　幽靈：在交易中永遠(yuǎn)是賺錢容易守錢難。羅納德說的有幾點(diǎn)是很好的。在獲利之后卻不能落袋為安是個(gè)大問題，這使我們對于是否擁有規(guī)則三，以及規(guī)則三的好處究竟是什么產(chǎn)生了疑問。我知道有一個(gè)非常有名的交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)幾十年來從未用到過規(guī)則三，直到有一天他們發(fā)現(xiàn)，必須有一種方法用來保住他們能得到的紙上利潤的一半，于是，規(guī)則三才改變了他們的實(shí)際獲利情況。
　　也許我們需要完全獨(dú)立于規(guī)則一和規(guī)則二之外的規(guī)則三，這樣我們才能保住更多的利潤。你可以感覺到交易員們現(xiàn)在對于是否使用規(guī)則三還是不確定。讓我們再聽聽他們的意見吧。
　　阿瑟：好吧。我想這些討論都是很好的改善套現(xiàn)技巧的資料。看到你的笑容我就知道你還有更多的點(diǎn)子。我還知道你已經(jīng)有了現(xiàn)成的答案。它一直就在你的計(jì)算機(jī)程序里。你曾經(jīng)說過，規(guī)則一和規(guī)則二改變了你對交易的看法和交易行為。你現(xiàn)在為什么又提出規(guī)則三呢？
　　幽靈：規(guī)則三對我來說已經(jīng)不是一個(gè)書面的規(guī)則，而是這么多年以來已經(jīng)形成的類似第二天性的習(xí)慣了。你知道，我一直對“市場總是正確的”這個(gè)說法非常不贊同，這是根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)得出的結(jié)論。我用這個(gè)推論來保護(hù)我的資金少受損失，在不活躍的市場里清除新的倉位。
　　同時(shí)我要特別說明，規(guī)則三不僅僅是我的規(guī)則，它還屬于那些相信有規(guī)則三存在，并運(yùn)用它交易的朋友們。幾乎每一個(gè)知道規(guī)則一和規(guī)則二的交易員，都能感覺到規(guī)則三的存在，他們真的比我要敏銳得多。 盡管我只是把規(guī)則三作為經(jīng)驗(yàn)來使用，但事實(shí)上它確實(shí)是一個(gè)規(guī)則，因?yàn)榻灰讍T們認(rèn)為在套現(xiàn)的時(shí)候可以把它作為規(guī)則來使用。我們交易的核心，是盡量減少損失，實(shí)現(xiàn)利潤。在正確地運(yùn)用規(guī)則一和規(guī)則二的前提下，還要能在正確的時(shí)間套現(xiàn)。
　　盡管當(dāng)倉位還沒有被證明正確的時(shí)候，規(guī)則一確實(shí)可以預(yù)知損失的發(fā)生，但是我們還是需要規(guī)則三來告訴我們，什么是交易中最有價(jià)值的東西。規(guī)則告訴了我們什么時(shí)候必須對市場的活躍性產(chǎn)生疑問，也提示了指標(biāo)在我們交易計(jì)劃中的地位。
　　因此我覺得，在原來的交易計(jì)劃中加上一個(gè)規(guī)則會(huì)更好一些，它可以告訴我們在不流動(dòng)的市場里我們的交易標(biāo)準(zhǔn)是什么，以免損失太多的金錢。
　　在成交量極端放大的交易日出現(xiàn)之后，進(jìn)行套現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)是明擺著的。盡管在大多數(shù)情況下市場經(jīng)常還會(huì)有些反彈，但是我們清倉的動(dòng)作必須十分干凈利落。在空倉后，我們一旦從交易計(jì)劃中得到信號，就可以馬上介入另一個(gè)品種。即使我們可能會(huì)因?yàn)橥藞鎏缍鴣G失了部分反彈機(jī)會(huì)，但從長期來看我們還是得大于失的，因?yàn)楸緛砦覀円彩菧?zhǔn)備進(jìn)行長期的交易。
　　阿瑟：我們還需要對規(guī)則三進(jìn)行一些鋪墊性的描述嗎？
　　幽靈：不用。我們現(xiàn)在就把規(guī)則三的內(nèi)容告訴大家。
　　規(guī)則三：
　　我們不應(yīng)該人云亦云，我們應(yīng)該假設(shè)市場不總是正確的，尤其當(dāng)市場的活躍性很差的時(shí)候。此時(shí)，我們應(yīng)該對所有信號都心存懷疑，同時(shí)等待進(jìn)一步的信號。
　　我們應(yīng)該充分重視市場活躍性差的負(fù)面作用，在市場極度活躍、三天內(nèi)成交量極高的狀態(tài)下，清除我們已有的倉位--在出現(xiàn)極高成交量交易日的次日，我們應(yīng)立即清除我們的一半倉位，之后兩天內(nèi)再清除掉另外一半。此后，我們應(yīng)該等待進(jìn)一步的信號，來為下次可能的建倉作準(zhǔn)備。
　　規(guī)則三的第一部分指的是，在成交稀少或是死水一潭的市場里，我們應(yīng)該對所有交易計(jì)劃中出現(xiàn)的信號都表示懷疑，同時(shí)等待進(jìn)一步的信號來澄清真相。在活躍度太差的情況下，一般的市場指標(biāo)不再會(huì)是有效的建倉指標(biāo)。由于大多數(shù)信號都是價(jià)格指標(biāo)，規(guī)則三允許你對這些信號產(chǎn)生懷疑，這是一種例外情況，這一點(diǎn)是十分重要的。雖然也有些交易程序是比較完善的，但絕大多數(shù)程序在設(shè)計(jì)中都沒能利用成交量、未平倉合約、移動(dòng)平均指標(biāo)等產(chǎn)生交易信號。在這里我不是想對各種交易系統(tǒng)都表示懷疑，我只是想用規(guī)則三來說明，我們必須在自己的交易計(jì)劃里預(yù)先設(shè)置好市場不活躍狀態(tài)下的對策，從而保護(hù)自己的權(quán)益。
　　規(guī)則三的第二部分，為我們確定了套現(xiàn)或是清倉的標(biāo)準(zhǔn)，讓我們知道什么時(shí)候套現(xiàn)最好。盡管套現(xiàn)可能會(huì)使我們錯(cuò)過一些后續(xù)的機(jī)會(huì)，但是我們可以在成交量畸高的交易日等待進(jìn)一步的信號。在這種交易日之后，新的信號會(huì)很快演變而出，我們希望能夠依靠這些額外的信號指引，不會(huì)錯(cuò)誤地建倉，并能夠從中獲利。
　　不要忘記，真正出色的交易計(jì)劃，應(yīng)該是基于市場的具體情況，能夠持續(xù)地給你提供操作信號。高成交量可能是進(jìn)一步回落的前奏曲，知道了這一點(diǎn)，我們就可以利用市場的高度活躍性為我們服務(wù)。 高成交量交易日經(jīng)常是在牛市的恢復(fù)期出現(xiàn)，這期間隨時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)重大事件，導(dǎo)致極端成交量出現(xiàn)，這種成交量異常的情況通常會(huì)持續(xù)幾天時(shí)間，規(guī)則三同樣可以讓我們利用這種狀態(tài)為我們服務(wù)。 前面我們說過，在極端成交量出現(xiàn)后的兩天內(nèi)，我們應(yīng)該清除余下的所有倉位。但是，很重要的是我們經(jīng)常會(huì)很快地采取行動(dòng)，不必一定要再拖兩天。規(guī)則三是一個(gè)很好的規(guī)則，它強(qiáng)調(diào)了長期交易而不是短期交易的重要性。
　　阿瑟：許多專家對你的規(guī)則三有所爭議，因?yàn)橐?guī)則三和他們的專業(yè)交易程序沖突。
　　幽靈：交易經(jīng)驗(yàn)告訴我，在看到周圍每一個(gè)人都背上了降落傘包的時(shí)候，要仔細(xì)地檢查自己傘包的安全性再跳傘。別逗留在那里四處閑看誰沒有系安全帶，你要比自己的對手提前起跑，這樣你才可能跑在市場前面。那些交易專家一樣會(huì)為他們自己的房子、汽車和健康買保險(xiǎn)。同樣，他們在重要的時(shí)刻也會(huì)有一個(gè)保護(hù)自己倉位的計(jì)劃。規(guī)則三，只不過是在一個(gè)已經(jīng)很好的交易計(jì)劃里再加上一道安全閥。
　　在市場成交量高或低得離譜的時(shí)候，交易員尤其要警惕沾沾自喜的情緒。在市場成交量極端化的時(shí)候清倉，你會(huì)有什么損失嗎？在你重新進(jìn)入市場之前，為什么不讓你的交易計(jì)劃再給你提供一個(gè)信號呢？
　　阿瑟：在市場活躍過頭的情況下，大多數(shù)交易員的想法都是一樣的嗎？
　　幽靈：當(dāng)我們在電梯的一層（底部），或者是接近頂層（頂部）時(shí)，很少有交易員會(huì)看樓層的指示燈，他們只是自然地等著出電梯，而且不會(huì)等太久時(shí)間。活躍性就是這樣給我們關(guān)于樓層的信息，我們由此可以知道自己在幾樓。
　　我知道等待對人們意味著什么。有時(shí)交易員剛弄明白自己的大豆倉位太多的時(shí)候，一切已經(jīng)來不及了，他們被通知自己已經(jīng)暴倉出局。我舉個(gè)例子：有一次我剛剛建好一個(gè)多倉，在短短幾秒的時(shí)間內(nèi)，市場上突然就出現(xiàn)了遍地賣家。那天我在十秒鐘內(nèi)損失了一大筆資金，然后我就立即清倉了。這天的交易量非常大，市場很快就到了跌停板。這種情況下，市場給我們的時(shí)間太短了，醒過神來的時(shí)候，已經(jīng)太晚了。許多情況提醒我們，某個(gè)特定的價(jià)格出現(xiàn)的時(shí)候，市場確實(shí)會(huì)有突然的變化。
　　當(dāng)腦海中出現(xiàn)疑問的時(shí)候，我們都可能會(huì)想到清倉。我記得有一道詩可以很地表達(dá)我的意思。而且不僅是對于現(xiàn)在，這首詩對于將來也是有意義的。如果能及時(shí)出局，你當(dāng)然不會(huì)再加大你的損失了。我們時(shí)常需要及時(shí)地全身而退。
　　阿瑟：看起來，規(guī)則三不僅僅可以防止損失，它還可以防止我們把已經(jīng)賺到的利潤流失掉。一般情況下，你是用多長時(shí)間框架內(nèi)的成交量來判斷市場活躍性的？
　　幽靈：大多數(shù)情況下，我們可以結(jié)合成交量來觀察市場的活躍性，看看它處于正常還是反常狀況。在極端情況下，我是運(yùn)用每日平均成交量作為衡量活躍性的參考。
　　交易員在成交量過高或過低的情況下觀察活躍性。規(guī)則三在使用的過程中會(huì)逐漸變成他們的第二天性。他們對成交稀少的市場會(huì)看得更透徹，知道在這些情況下該做什么，不該做什么，這就是規(guī)則三的奧妙之處。
　　阿瑟：當(dāng)你知道一些品種的公開報(bào)告的時(shí)候，你通常會(huì)對你的倉位采取什么行動(dòng)？
　　幽靈：從我的經(jīng)驗(yàn)來看，如果你看到公開報(bào)告后還犯下方向錯(cuò)誤的話，你將付出慘重的代價(jià)。通常在這種報(bào)告公布之后，我要考慮的就是減倉，除非我的倉位因報(bào)告的內(nèi)容而體現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。大多數(shù)的交易員都應(yīng)該清倉，這樣可能會(huì)使他們的交易生涯更長一些。
　　這里還有一位交易員咨詢我關(guān)于糖的倉位問題。我的建議是，先看看前四天市場交易情況是怎么樣的。輿論認(rèn)為糖價(jià)會(huì)跌，但這幾天它的合約價(jià)格卻在走高。有了規(guī)則一、規(guī)則二和規(guī)則三的幫助，我們可以使所有的交易員對這類問題具備自己的長遠(yuǎn)目光。
　　行為習(xí)慣的改變，必須與規(guī)則相協(xié)調(diào)。許多人不得不面對自己的自然天性與行為習(xí)慣改變之間沖突的情況。行為習(xí)慣的改變是必需的，你是惟一可以改變自己的人。你的交易生涯就基于這一點(diǎn)，不要對它漠然處之。不進(jìn)行改變的結(jié)果，只能讓你陷入失敗之路中的困難處境。
　　每天必須做的事是反復(fù)操練，直到你可以把交易做得很完美。行為習(xí)慣的改變需要你去積極執(zhí)行，而交易卻常常不是令人樂觀的。受些小損失要比暴倉出局好得多，在我們教給你的簡單規(guī)則中找到這樣積極的一面吧。你需要自己決定用這些指導(dǎo)性的規(guī)則去做什么，怎么做。
　　交易不是我們生活的全部。盡早知道在交易中你的幻想與實(shí)際的差距有多大并且在現(xiàn)實(shí)中切實(shí)改變這種幻想，你就能在交易中應(yīng)付自如。
　　祝你在交易中有好運(yùn)！我會(huì)一直關(guān)注你們的交易征程，伴隨你們的每一步成長。

第十五章 應(yīng)對意外
　　
　　交易與飛機(jī)失事的感悟交易失敗和約翰?丹佛的飛機(jī)失事有關(guān)系嗎？
　　幽靈發(fā)現(xiàn)了共性：如果你做好足夠的準(zhǔn)備應(yīng)對交易中的意外，就如同故障飛機(jī)有足夠的高度來排除困難。
　　午夜時(shí)分，鈴聲打破了寂靜。我迷迷糊糊地起床拿起電話，當(dāng)時(shí)我并不知道這個(gè)電話有多么重要，電話那邊傳來了一個(gè)熟悉的聲音：
　　“我相信《約翰?丹佛傳》很快就會(huì)成為今年最重要的傳記書之一。阿瑟，我剛剛一直在想著約翰去世這件事。他曾經(jīng)面對過上百萬人，包括你和我。我總覺得，從某些角度上來看， 可以由那次飛機(jī)失事聯(lián)想到自己在交易上的一些問題。 ”幽靈說。 “你大半夜打電話就是要告訴我這個(gè)想法嗎？”我問道。
　　幽靈解答道：“我知道我們交易員和丹佛的事故也有一定的聯(lián)系。當(dāng)然丹佛并不認(rèn)識(shí)我們中的每一個(gè)人，而我們中有些人甚至不知道他是誰。但這對我很重要，也許比對某個(gè)人更重要一些，因?yàn)槲铱偸前堰x擇正確的時(shí)機(jī)作為我交易生涯中的好朋友?！?BR>　　“交易員在他們的交易生涯中， 總要面對丹佛在他的最后一次飛行中不得不面對的情形，”幽靈說，“我不希望交易員在交易時(shí)遇到同樣的窘境，所以我必須讓他們明白交易中很重要的一點(diǎn)。在他們的職業(yè)生涯中，總會(huì)面對一些不能預(yù)料的事情，如果他們事先沒有做好準(zhǔn)備，那么結(jié)果是他們可能會(huì)出大問題?！?BR>　　幽靈繼續(xù)向我解釋著這件事。如果你在凌晨兩點(diǎn)接到電話，毫無疑問，那一定是朋友的。我知道幽靈是位一向很有時(shí)間觀念的人，當(dāng)我聽電話時(shí)，我立刻明白，幽靈的電話不僅僅是給我的，也是給幽靈的交易員朋友們的。
　　“阿瑟，我請求你一定要把三次飛機(jī)失事的事情寫下來！一次是丹佛的，就是這次；最近一次是你弟弟給你的那篇文章里說的那次（大約在1997年12月的那次），還有一次是我自己遇到過的一次。雖然我不了解飛機(jī)失事的技術(shù)問題，但是這和生命相關(guān)，和交易也有關(guān)系。必須警告我們的交易員，要為任何可能性做好準(zhǔn)備，這很重要?！?BR>　　“對于丹佛和我遭遇的事故，我曾仔細(xì)地尋找答案，但是一直沒有結(jié)果，直到我得知最近發(fā)生的一次事故--就是在機(jī)艙一氧化碳泄漏后仍然安全著陸的那位醫(yī)生時(shí)，我才意識(shí)到事故和交易之間的相似性。”幽靈接著說，“這和交易真的有很多相似點(diǎn)，阿瑟！當(dāng)你寫到上帝的法則時(shí)，你并不明白為什么這對我來說是件困難的事情。我在自己遭遇的飛機(jī)事故中面臨了和丹佛一樣的問題，我幸免遇難，是因?yàn)槲姨幵谧銐虻母叨?，有時(shí)間來挽回局勢和做出正確的決定。很可惜，丹佛沒有足夠的高度來贏取時(shí)間作出決定。而那個(gè)醫(yī)生則干脆別無選擇，他當(dāng)時(shí)的特殊情況甚至使他根本就沒有機(jī)會(huì)作決定?！?BR>　　“三次類似的事故，結(jié)果卻不盡相同。醫(yī)生在那次事故中吸入了機(jī)艙中的一氧化碳而昏迷不醒，他根本沒有選擇的機(jī)會(huì)，但是他仍然活了下來。丹佛看起來是由于汽油閥門損壞的緣故而失去生命。我所乘坐的飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)失靈了，但由于當(dāng)時(shí)所處的海拔高度，讓我們有足夠的時(shí)間修復(fù)閥門，從而使飛機(jī)著陸。我們有時(shí)間決定在何處著陸，但是丹佛卻沒有這樣的時(shí)間。至于醫(yī)生，他的飛機(jī)自動(dòng)著陸了，他最后也活了下來。這三個(gè)事故都是同一性質(zhì)的事故，但是具體情況又各不相同?！薄澳憷斫馕艺f的意思了嗎？”幽靈說到，“交易也是一樣的道理?！?我記得一個(gè)月前， 曾在期貨論壇上看到過幽靈寫給蘭迪的關(guān)于汽油閥門的回信，當(dāng)時(shí)并沒有多想，直到幽靈今天再次提起，我才恍然大悟。我開始明白幽靈關(guān)于這三起事故的論述了。市場不會(huì)經(jīng)常給你留有足夠的高度去挽回局面，但有時(shí)在市場對你不利時(shí)，你還是能夠有足夠的高度去做一個(gè)好的著陸選擇。也有少數(shù)時(shí)候，你不能選擇在哪里著陸、如何著陸，因?yàn)槭聭B(tài)根本就無法控制。所以，幽靈的這個(gè)凌晨兩點(diǎn)的電話打得真是意義重大。
　　幽靈從不贊成論資排輩，也從不認(rèn)為自己一定比別人優(yōu)秀。他一直是一個(gè)彬彬有禮的紳士，堪稱楷模。他希望通過自己的努力能夠幫助交易員們，避免他們遭受失敗的無情打擊。
　　我們將把關(guān)于這三起飛機(jī)事故的觀點(diǎn)寫下來， 如果大家有任何疑問盡可以提出。
　　幽靈以前很少提起自己的那次事故，但是這件事一直困擾著他。丹佛面臨的事故讓丹佛別無選擇，而醫(yī)生面臨的事故并非邏輯可以解釋，他本來沒有機(jī)會(huì)活下去，可是他竟然熬了過來。幽靈對這幾起事故作了認(rèn)真的研究，最后得出了一些結(jié)論。
　　幽靈本來就在他的交易生涯中一直運(yùn)用自己的智慧，事實(shí)證明他總是對的?，F(xiàn)在又有什么理由不相信他的判斷呢？
　　生活中的許多事情都和交易有聯(lián)系。那么交易和生死存亡也有聯(lián)系嗎？ “好吧，幽靈，”我說，“我們可以開始寫這一章了，不過從哪里開始呢？”
　　幽靈說他會(huì)把自己的想法在電腦上打出來，然后由我加以整理潤色。我同意了，然后就回床休息了。
　　你們也猜得出來，幽靈一晚上沒睡，熬了個(gè)通宵。我想那是因?yàn)橐坏┠阌幸粋€(gè)想法，就很想讓它暢快淋漓地表達(dá)出來。這一點(diǎn)也是幽靈教給我的。
　　幽靈覺得三起事故非常明顯和交易中的不可控事件有極為相似之處。
　　三起事故分別是約翰?丹佛、醫(yī)生和幽靈的事故。醫(yī)生的飛機(jī)汽油耗盡后，自己在密蘇里州著陸，此時(shí)的醫(yī)生已經(jīng)失去了意識(shí)。幽靈經(jīng)歷的那次事故有所不同，當(dāng)飛機(jī)的發(fā)動(dòng)機(jī)失靈時(shí)，飛機(jī)的高度在5500英尺之上。
　　在丹佛的事故中，有兩點(diǎn)讓幽靈很是撓頭。一是在飛機(jī)起飛前，丹佛曾經(jīng)借了一對老虎鉗子去擰汽油選擇閥，閥門沒在他右手下面能正常用力的位置上，而在他左肩的左后上方。所以他不得不用右手很費(fèi)力地去擰閥門。 最討厭的另外一點(diǎn)是，當(dāng)情況出現(xiàn)時(shí)，飛機(jī)離地面只有500英尺。在這么短的時(shí)間中根本就來不及反應(yīng)，盡管對突發(fā)事件迅速做出反應(yīng)是人的第二天性，但是丹佛實(shí)在是沒什么時(shí)間讓自己采取行動(dòng)。
　　在醫(yī)生的事故中，由于排氣系統(tǒng)發(fā)生故障，一氧化碳進(jìn)入機(jī)艙，把醫(yī)生熏倒了，飛機(jī)轉(zhuǎn)入自動(dòng)導(dǎo)航系統(tǒng)。盡管飛機(jī)耗盡了燃料，但是令人驚奇的是它竟然能自動(dòng)安全著陸，而此時(shí)飛行員仍昏迷不醒。
　　醫(yī)生最后只失去了一只胳膊，如果飛機(jī)上的燃料足夠，飛機(jī)再飛半個(gè)小時(shí)，那么醫(yī)生血液里的一氧化碳濃度會(huì)高出很多，他也就不會(huì)活到今天；如果當(dāng)時(shí)的地形稍微有所不同，飛機(jī)將會(huì)粉身碎骨，而不是安全著陸。
　　第三起事故是幽靈自己遭遇過的，他從前從不愿多談這件事。在大約5500英尺高度，飛機(jī)的引擎熄火了，情況十分緊急，需要立刻做出決定在哪里著陸。幸運(yùn)的是，高度足夠使幽靈有充分的時(shí)間做出決定。
　　三起事故中有兩起中的當(dāng)事人幸免遇難。也就是說兩架飛機(jī)沒有人員傷亡而安全著陸。其中兩起事故的當(dāng)事人可以控制著陸，盡管其中一個(gè)飛行員不省人事，但仍活下來了。在另一起飛機(jī)失事中，丹佛在號稱最安全的飛機(jī)里丟掉了性命，因?yàn)楫?dāng)時(shí)海拔太低，留給他采取措施的時(shí)間太短了。
　　所有的事故都是無法預(yù)料的，三起事故結(jié)果各有不同，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的具體情況不同。幽靈希望就此事做一下討論，他覺得這和交易有一定關(guān)系。
　　幽靈從自己那次事故中一直沒有發(fā)現(xiàn)什么學(xué)習(xí)的價(jià)值。他覺得，許多人在討論一起事故中的當(dāng)事人的時(shí)候，總是想著應(yīng)該歸咎于誰，而不是思考從中發(fā)現(xiàn)什么有價(jià)值的東西，這也是新聞媒體對待丹佛的方式。我理解幽靈的看法，確實(shí)許多人經(jīng)常是只顧著指責(zé)當(dāng)事人，從來不想去找到事故發(fā)生的原因。
　　幽靈一直想探究他那次飛機(jī)出事的原因，他找到了，找到了生活或交易中發(fā)生不可控制事件的原因。幽靈把三起飛機(jī)事故和交易中的不可控因素聯(lián)系起來，他的解釋如下：
　　在我們的生活和交易中，我們總是或多或少地要面對自己無能為力或是幾乎無法改變的突發(fā)事件，我們必須為這種事件做好計(jì)劃和準(zhǔn)備。飛行員學(xué)習(xí)飛行的時(shí)候，他們總要學(xué)到緊急著陸的課程，在交易中，我們也要練習(xí)同樣的事情。盡管相似的情形可能會(huì)重復(fù)出現(xiàn)許多次， 但不同的情況結(jié)果也完全不同。當(dāng)然，
　　我們希望有最好的結(jié)果，但這不是我們能控制得了的。
　　交易中的第一種情形是，當(dāng)飛機(jī)起飛的時(shí)候，其所處高度對你不是很有利，在交易中就意味著還沒有事實(shí)證明你的倉位是正確的。這時(shí)的一個(gè)突發(fā)事件，可能會(huì)使你的交易出現(xiàn)極為糟糕的結(jié)果。你只能在缺乏高度的基礎(chǔ)上盡可能著陸。
　　第二種情況是倉位被證明是正確的，這和飛機(jī)在一個(gè)相對高一些的高度是相似的道理。如果未曾預(yù)料到的事件發(fā)生，你就可以更從容地進(jìn)行選擇，做出一個(gè)更好的決定，選擇一個(gè)更好的著陸點(diǎn)。在這種情況下，你完全可以控制局面，以免交易變成一場災(zāi)難，你能在一片空曠地帶安全著陸。
　　第三種情況是，你處在一個(gè)十分有利的高度，同時(shí)又有自動(dòng)導(dǎo)航系統(tǒng)相助。你的倉位沒有問題。突然，你的交易失去了控制！幾個(gè)小事件就可以導(dǎo)致這種情況發(fā)生：你的電話線斷了；交通堵塞把你困在路上，你無法和你的經(jīng)紀(jì)人取得聯(lián)系；出現(xiàn)一個(gè)大新聞，市場被漲跌停板鎖定，你甚至不能及時(shí)下單；報(bào)價(jià)機(jī)出了問題，等等。
　　以上所有這些情況，和你在飛往目的地的飛機(jī)上一氧化碳中毒昏迷是一樣的，你不能改變什么，因?yàn)槭聭B(tài)不受你的控制。 有著最佳“高度”的交易，可以讓你獲得很好的機(jī)會(huì)，從一個(gè)突發(fā)的糟糕事件中恢復(fù)過來。許多交易員希望他們的交易本身告訴自己應(yīng)該怎么做，但是當(dāng)他們不能從交易中獲得自己希望出現(xiàn)的信息時(shí)，他們就什么都不做。他們等著市場把他們清除出場，證明他們是錯(cuò)的，而這種情況當(dāng)真出現(xiàn)時(shí)的場景，比許多交易員能想象到的要糟得多。
　　如同醫(yī)生的飛機(jī)自己會(huì)著陸一樣，你也會(huì)有這么幸運(yùn)的時(shí)候。畢竟，丟掉一只胳膊比一命嗚呼要好得多了。當(dāng)交易員在市場上又拿回了相當(dāng)于自己損失的一半的利潤時(shí)，他們就會(huì)感到十分高興。此時(shí)，就像你昏迷后你的飛機(jī)啟動(dòng)了自動(dòng)導(dǎo)航系統(tǒng)。
　　幽靈認(rèn)為，最關(guān)鍵的時(shí)刻是你建倉之后的那一刻，此時(shí)你必須對消息保持高度的敏感。在建倉的時(shí)候可以無牽無掛，因?yàn)橹雷约河兄箵p點(diǎn)的保護(hù)以防萬一，這樣的交易員有多少呢？當(dāng)失業(yè)報(bào)告公布的時(shí)候，市場從你的止損點(diǎn)還往下做了一個(gè)大幅跳水，情況又會(huì)怎么樣呢？聽從幽靈的建議吧！這種事情的確會(huì)發(fā)生。不要讓未經(jīng)證明的倉位讓你摔一個(gè)大跟頭。
　　幽靈不明白，為什么理解一次壞的交易可能變得更糟，對于交易員來說會(huì)這么困難，無法預(yù)料到的事情發(fā)生，就會(huì)使交易變得更糟。 幽靈希望你們能理解丹佛的事故和去世給他帶來的沮喪心情，他希望你們一生平安。你能從上面的三起事故聯(lián)想到交易嗎？把你的想法寫下來吧。幽靈希望他的交易員朋友們，在任何時(shí)候，都能為任何可能性提前做好準(zhǔn)備。

第十六章 交易計(jì)劃
　　
　　規(guī)則運(yùn)用的鋪墊沒有一個(gè)交易計(jì)劃， 再好的規(guī)則也無從施展。 怎樣給自己制定完善的交易計(jì)劃？幽靈沒有忘記彌補(bǔ)這個(gè)重要的環(huán)節(jié)。 幽靈決定，把在《期貨雜志》論壇發(fā)表的內(nèi)容作為“幽靈的禮物”的一部分，然后結(jié)束這本書的寫作，至此他已完成了他回饋計(jì)劃中的第一步。 事實(shí)證明幽靈的這個(gè)計(jì)劃十分成功，其反響之熱烈超出了幽靈的預(yù)料。甚至有不少交易員希望不要停止正在討論的討論，讓幽靈和參與者的對話長期持續(xù)下去。但是幽靈覺得，應(yīng)該先稍事休息，看看自己努力的結(jié)果是什么樣，再繼續(xù)進(jìn)行下一步。
　　交易是辛苦異常的事，每一個(gè)交易日都必須以全部身心凝神研究。盡管幽靈還要操作自己的諸多項(xiàng)目，但是，什么都比不上這樣的業(yè)績帶給他的成就感--小交易員在幽靈的指導(dǎo)下，成功地?fù)魯×藦?qiáng)勁的對手。
　　交易之中層巒疊嶂，險(xiǎn)象環(huán)生。對于一個(gè)交易員來說，如何能夠長時(shí)間立于不敗之地，是頭等大事。但是，如果缺少了一些必要的因素，例如--交易計(jì)劃，交易是根本無法順利進(jìn)行的。
　　市場上會(huì)有許許多多不同的交易計(jì)劃和交易系統(tǒng)。一位交易員認(rèn)為行之有效的交易系統(tǒng)，卻不一定適合另一位交易員，因?yàn)樗麄兊慕▊}位置和清倉位置各不相同。
　　所以每一個(gè)交易系統(tǒng)也都可能是一個(gè)非常好的方法。按照幽靈的規(guī)則，更可以說是交易員們運(yùn)用了同一個(gè)系統(tǒng)。這就是幽靈希望通過闡述他的交易規(guī)則，從而向大家說明的。對于小交易員來說，為了縮小與成功交易員之間的差距，以及提高自己的威信，根據(jù)規(guī)則相機(jī)而動(dòng)，比跟在那些擁有大資金的交易員后面亦步亦趨要好得多。
　　只有在保證公平競爭的前提下，小交易員才能夠生存，而這一點(diǎn)在交易過程中是至關(guān)重要的。要做到這些，只能夠通過運(yùn)用技巧來達(dá)到，同時(shí)還要求交易員深刻領(lǐng)悟規(guī)則的精髓，并對自己有一個(gè)十分正確的了解。如果交易員不把自己的切身體會(huì)和規(guī)則進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，就不能很好地運(yùn)用法則，這就像讓一個(gè)意志薄弱的人在馬拉松比賽中勝出一樣困難。這和職業(yè)棒球有異曲同工之處。如果沒有擊中球，你就 得竭盡全力跑向球場的外野區(qū)。因?yàn)槟阒?，只要你能阻止你的對手（即市場）比你的分?jǐn)?shù)高，那你就還有機(jī)會(huì)。你必須運(yùn)用你的直覺，同時(shí)還需要大量的實(shí)踐操作，才能逐漸磨練出你的反應(yīng)能力。只知道規(guī)則是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，沒人能夠提醒優(yōu)秀交易員如何去交易，因?yàn)槟阈枰约喝プ裱_的規(guī)則進(jìn)行正確的思考。同樣道理，如果事實(shí)沒有證明你所持的倉位是正確的，就要及早清倉。
　　當(dāng)我們感到自己對于市場的行為和反應(yīng)都在掌握之中了，就可以開始我們的交易計(jì)劃。只要我們?yōu)楦鞣N可能的結(jié)果都提前做好了準(zhǔn)備，并能夠根據(jù)不同的情況調(diào)整我們的行為，我們就可以開始遵循一個(gè)有效的交易系統(tǒng)了。 除了關(guān)鍵的開始規(guī)則外，還有一個(gè)重要的步驟。幽靈將在下面論述他這么多年在交易過程中的一些心得，例如怎樣尋找一個(gè)建倉位，如何提高建倉的起始優(yōu)勢。 所有的交易員都認(rèn)為存在一個(gè)最好的交易系統(tǒng)，但即使是最好的系統(tǒng)，也有失靈的時(shí)候，這就是為什么我們需要幽靈的規(guī)則。一個(gè)糟糕的系統(tǒng)盡管偶爾也會(huì)有起作用的時(shí)候，但大多數(shù)情況下可以讓一次出色的交易變得很糟--許多交易系統(tǒng)都有自己的缺點(diǎn)。
　　在許多交易系統(tǒng)的設(shè)計(jì)中，都引用大量歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回溯測試，在進(jìn)行保證金交易時(shí)，都假設(shè)使用者有足夠的資金來繼續(xù)交易。運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)回溯測試作為建立交易系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)是很困難的，幽靈曾經(jīng)仔細(xì)研究過這些交易系統(tǒng)，對此他也有自己的見解。
　　交易員常常被自己的情感所左右，從而看不到全局，這是使系統(tǒng)失靈的主要原因。究竟哪一種交易系統(tǒng)最好呢？其他的著作要用大量的篇幅才能說明白，幽靈運(yùn)用深入淺出的語言闡述了他的智慧。只要你一直在連續(xù)閱讀這本書的內(nèi)容，幽靈所說的話就能夠激發(fā)你自己的思考，從而讓你理解力提高，這才是最重要的。被市場從你和你的家庭奪走金錢，是很讓人沮喪的一件事情。你對市場研究得越多，你就能更好地運(yùn)用那些規(guī)則，從而避免這種沮喪。休息一下，喝一點(diǎn)自己喜歡的飲料，拿出你的筆記本，準(zhǔn)備做筆記。你要根據(jù)自己的目標(biāo)做出自己的交易計(jì)劃，幽靈要提供一些很好的建議。 你的交易計(jì)劃給你建倉信號，幽靈的規(guī)則可以讓你及時(shí)變現(xiàn)，并在市場下跌時(shí)保護(hù)你的資金。在交易中，你必須成為最了解你自己的行為專家。你的行為動(dòng)機(jī)必須很明確，就是不能讓你的帳戶上出現(xiàn)大比例的損失--不只今天是這樣，而是每天都要如此。你必須把這種大損失看成是與個(gè)人的不良習(xí)慣一樣，避免這種情況出現(xiàn)在你的帳目表上。因?yàn)橛撵`會(huì)看到你的帳目表，如果他發(fā)現(xiàn)了這種情況，你就必須向他作出解釋。當(dāng)他看著你的時(shí)候，你一定會(huì)感到領(lǐng)口發(fā)緊，臉面發(fā)燙，這一天都會(huì)心里不痛快。幽靈希望你在交易中有更大的收獲，而你，必須警惕當(dāng)自己的倉位處于不利狀態(tài)時(shí)的每一分鐘。
　　你能在交易中獲得豐厚收益嗎？只有當(dāng)你每次只損失少量的資金，并且從不讓變幻無常的市場牽著你的鼻子走時(shí)，你才能做到這一點(diǎn)。這是你需要回答的問題，幽靈不會(huì)替你回答，你只有證明給你自己看，讓你的實(shí)際表現(xiàn)為你說話，不超過六個(gè)星期，你就會(huì)知道這一點(diǎn)了。
　　你可以實(shí)現(xiàn)你的愿望，但這不是因?yàn)槟阍诮灰字匈嵙硕嗌馘X，而是因?yàn)槟愕膿p失很少。我們知道有許多十分成功的交易員，對他們來說賺錢實(shí)在是小事一樁。但是他們所不明白的是，盡管賺錢并不難，但保住這些錢可絕非易事。只有一種方法，可以長期保有這么多金錢。好的，如果賺錢并不難，那么為什么你們不明白賺錢之前一定要以最小的代價(jià)避免本錢損失呢？即使是我見過的一個(gè)最大的輸家，他在交易場中也有幾個(gè)月成績是相當(dāng)驕人的。必須重視只能小虧的重要性，切記。
　　阿瑟：幽靈，我將把你所講的都寫入我們的書中，如果有不準(zhǔn)確的地方你可以進(jìn)行核對。雖然我對自己的交易生涯十分熟悉，但是對于你，我還并不算是了解你的每一件事情。所以討論問題和把這些思想見解訴諸筆端，是完全不同的兩回事。
　　我現(xiàn)在更愿意以一個(gè)讀者的身份，而不是作者的身份來記述，你覺得這樣寫出來的東西，是不是會(huì)讓讀者更容易理解一些？
　　幽靈：你說得沒錯(cuò)，阿瑟！我可以很詳細(xì)地告訴大家，如何制定一個(gè)好的交易計(jì)劃，然后你把它們記錄下來。
　　阿瑟：好吧，那我們開始吧。
　　幽靈：在每一個(gè)交易計(jì)劃中，都應(yīng)該充分設(shè)計(jì)進(jìn)你自己的獨(dú)特優(yōu)勢，你的優(yōu)勢完全可以決定你的交易事業(yè)的成敗。在交易圈里，如果有足夠的優(yōu)勢，就能生存更長的時(shí)間。我的規(guī)則并不是交易計(jì)劃，你必須同時(shí)準(zhǔn)備好一個(gè)交易計(jì)劃，才能讓規(guī)則發(fā)揮作用。對我來說，規(guī)則是最為重要的優(yōu)勢，它給了我信心，讓我知道我有能力并且一定能夠在交易中生存下去。保證自己的生存，是任何一個(gè)交易計(jì)劃的靈魂所在。如果我知道我能夠生存，那么設(shè)計(jì)交易計(jì)劃就會(huì)更容易一些。
　　盡管我的計(jì)劃看起來比其他人的要超前，但是市場的趨勢只有三種。你一定會(huì)問我：第三種趨勢是什么？相信我，用不了幾天，市場就總會(huì)出現(xiàn)場外交易員從未想到過的情況。我沒有把市場的第三種變化在期貨論壇中公布，是因?yàn)槲也幌胱屝率衷谶@一點(diǎn)上陷入迷惑。我會(huì)詳細(xì)地對此進(jìn)行說明。
　　一個(gè)好的交易計(jì)劃，必須把可能的第三種市場走向考慮進(jìn)去。那么這第三種走向會(huì)是異乎尋常的嗎？完全不是。第三種走向，就是我們在自己的交易計(jì)劃中希望獲得的優(yōu)勢。隨著趨勢發(fā)展而突破了支撐位或阻力位的市場，最終會(huì)為你的成功助一臂之力。交易計(jì)劃中最強(qiáng)烈的信號，就是當(dāng)市場明顯在沿著趨勢運(yùn)動(dòng)時(shí)，并沒出現(xiàn)跟風(fēng)者大量建倉的局面。 有幾支基金就是充分利用了他們交易計(jì)劃中的這個(gè)信號，才斬獲頗豐。當(dāng)然，他們還有其它的一些標(biāo)準(zhǔn)。
　　作為趨勢跟隨者，你要有及早先行一步的意識(shí)。如果你只是隨大流而不是在阻力點(diǎn)和支撐點(diǎn)前行動(dòng)，那么你將損失慘重。市場不是靜止不動(dòng)的，你必須明白這一點(diǎn)。你不僅僅要平倉獲利，還要在你的交易計(jì)劃中為這種情況制定自己的標(biāo)準(zhǔn)。
在你的交易計(jì)劃中有兩種情況可能給你帶來優(yōu)勢。第一是市場突變，第二是市場變動(dòng)的第三種走向。市場突變是發(fā)生在當(dāng)日交易中，不過它卻很少能讓人及時(shí)建倉獲益，因?yàn)楫?dāng)突變發(fā)生時(shí)，市場已經(jīng)轉(zhuǎn)向了。
　　人們很少能夠調(diào)整自己的倉位，是因?yàn)樗麄儾荒茉谡_的位置清倉。你必須善用已經(jīng)得到的知識(shí)，避免在同一種情況下屢被套牢。在建倉的時(shí)候，不管市場看起來有多么牛氣沖天或者熊氣逼人，每天都會(huì)有一個(gè)好的位置讓你清倉，但在大多數(shù)情況下你卻很有可能無法找到那個(gè)位置。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它很少如你所期望的那樣出現(xiàn)在趨勢之中，而這就是為什么你必須每天都有一個(gè)清倉的計(jì)劃。
　　那么我們怎樣制定這個(gè)交易計(jì)劃呢？如果你用的是點(diǎn)線圖，你會(huì)經(jīng)?？吹?5度的趨勢線和阻力線。經(jīng)過幾次嘗試后，某一個(gè)反轉(zhuǎn)日會(huì)向下突破這條線。在這個(gè)位置上你應(yīng)該出手止損，因?yàn)楹湍阋粯酉敕ǖ娜撕芏啵又性S多委托單進(jìn)場。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，又會(huì)有更多的委托單要求清倉。
　　在行情第一次突破這條線時(shí)，你不能呆著不動(dòng)。即使趨勢很有可能會(huì)反轉(zhuǎn)，你也最好是先進(jìn)行止損，然后在反轉(zhuǎn)的時(shí)候補(bǔ)倉，這樣才是比較穩(wěn)健的做法。 一些趨勢性的變化，總是發(fā)生在突破一個(gè)長期穩(wěn)定趨勢中的支撐點(diǎn)和阻力點(diǎn)之后。把這些標(biāo)準(zhǔn)納入到你的交易程序之中，即使你只是運(yùn)用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)交易，它也將是你的程序中最成功的因素。
　　這就是市場可能變化的第三種方式。市場必定是沿著趨勢的方向運(yùn)動(dòng)，然后突破支撐位或阻力位。這和市場突變不同，因?yàn)橥蛔円话闶怯捎诔霈F(xiàn)了影響市場的消息而導(dǎo)致行情反轉(zhuǎn)造成的。有時(shí)，突變也可能是這樣形成：當(dāng)輿論朝一邊倒，而市場中沒有更多的交易員用倉位來回應(yīng)輿論的方向，于是市場反而會(huì)很快轉(zhuǎn)到另外一個(gè)方向。
　　不論何時(shí)，你都必須把市場突變納入到你的交易計(jì)劃中。經(jīng)過我這些年來的研究，除了某一個(gè)特別的市場外，一般的市場突變，總是與開市時(shí)的行情方向完全相反（不過，你得靠自己才能找出這個(gè)特別的市場在哪里）。你可以通過交易多個(gè)品種，擴(kuò)展交易范圍，從而制定不同的交易計(jì)劃。如果你交易五種不同的期貨，然后發(fā)現(xiàn)了只有其中一種可能形成的市場突變，你就會(huì)擁有自己的優(yōu)勢。
　　在市場突變這個(gè)問題上，我不想給你們?nèi)魏握`導(dǎo)。如果市場開盤時(shí)高開，收市時(shí)價(jià)位也比昨天高，但是比開市時(shí)低，這就是我所說的市場突變。與此類似，開盤低開，而收盤價(jià)比開盤要高，也是同樣的。好好研究開盤和收盤的價(jià)格，但是不用考慮收盤時(shí)是高還是低，只需考慮開盤就可以了。
　　市場突變讓你可以賺到大錢。 這是因?yàn)楦呤謧儾粌H總是在絕大多數(shù)人之前清倉，而且在其他的交易員開始止損清倉的時(shí)候，就已經(jīng)轉(zhuǎn)到反向了。
　　你應(yīng)該制作一個(gè)數(shù)據(jù)圖表，在把它放進(jìn)你的交易程序之前，仔細(xì)研究研究它。首先，市場有開盤價(jià)，之后相對開盤價(jià)還有收盤價(jià)。你的研究應(yīng)該輸入這數(shù)據(jù)。那么，在過去的六個(gè)月都發(fā)生了什么？在明顯趨勢中你發(fā)現(xiàn)了什么，趨勢不明朗時(shí)又發(fā)現(xiàn)了什么？在你的交易程序中，要把這些信息進(jìn)行量化，或者用圖表方式來表示。 你會(huì)看到，開盤價(jià)對收盤價(jià)有很大影響， 因?yàn)槭袌鲩_盤時(shí)有它特定的市場背影。 場外交易員從新聞報(bào)道中了解了市場信息， 所以他們覺得這些信息有一定的可信性。
　　有些交易員大多數(shù)時(shí)間里只是知道開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)或是收盤價(jià)。大多數(shù)情況下，開盤價(jià)都不會(huì)那么讓人興奮。從開盤和昨收盤的差價(jià)中，我們時(shí)?？梢灶A(yù)見收盤時(shí)的方向。學(xué)會(huì)運(yùn)用技術(shù)手段來研究它們，然后把結(jié)果用在你的交易程序中。
　　在一個(gè)市場突變的開盤局面中，如果你已經(jīng)做出了錯(cuò)誤的決定，而沒能保護(hù)你的倉位，那么你很難挽回局面。如果你碰巧在市場突變的開盤價(jià)上獲了利，那么你應(yīng)該暗自慶幸。但是你還是要研究自己的交易程序，如果你的程序要求你在高價(jià)開盤后就立即清倉，那么即使你碰上了市場突變的情況，也要照例清倉。當(dāng)行情走勢符合你的交易程序標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，再返回市場進(jìn)行交易。
　　通常來說，如果在開盤區(qū)間出現(xiàn)高開，情況對你會(huì)比較有利。尤其對那些專業(yè)的交易員來說，當(dāng)新的委托單不斷地涌入市場，都順著相同的走勢推波助瀾的時(shí)候，離開就預(yù)示著繼續(xù)跟進(jìn)是比較明智的選擇。 你必須在你的交易計(jì)劃中考慮到這一點(diǎn)，同時(shí)，在開盤時(shí)，如果出現(xiàn)了跳空缺口，你也要謹(jǐn)慎對待。市場將會(huì)出現(xiàn)多空激烈對峙的情形，因?yàn)榭偸怯性S多交易員要套現(xiàn)。充分利用這一點(diǎn)，在這種情況下，這些套現(xiàn)會(huì)對你有利。我們當(dāng)然要研究昨收盤價(jià)與今開盤價(jià)之間的差價(jià)，因?yàn)樗褪悄阍陂_盤時(shí)判斷的指標(biāo)，并且可以在瞬間改變絕大多數(shù)的交易計(jì)劃。每天都利用你所收集的有關(guān)差價(jià)的信息來實(shí)施你的交易計(jì)劃，是一個(gè)行之有效的方法?；氐轿覀兦懊嬲f的市場變化的第三種方式，它并不是許多人認(rèn)為的行情走在谷峰或者谷底。第三種方式，是你從已經(jīng)存在的趨勢中看出的市場走向。這種走向缺乏連貫性，而且可能會(huì)在趨勢的某一點(diǎn)反轉(zhuǎn)過來，通常發(fā)生在支撐點(diǎn)或阻力點(diǎn)被沖擊和突破后。所以，每天你都要對支撐點(diǎn)和阻力點(diǎn)做到心中有數(shù)。 趨勢的第三種走向，通常會(huì)是市場中最強(qiáng)有力的走勢。如果你錯(cuò)過了一波明顯的趨勢，你可以利用第三種走向，讓自己脫離現(xiàn)在的趨勢。不要等到支撐位或阻力位被觸及后，才開始進(jìn)行交易。
　　絕大多數(shù)交易系統(tǒng)除了預(yù)測建倉位和清倉位外，不提供其他標(biāo)準(zhǔn)。因此必須進(jìn)一步建立你的交易計(jì)劃。雖然你對自己的交易系統(tǒng)很有信心，但除此之外必須有一個(gè)完整的交易計(jì)劃。
　　雖然有一個(gè)完整的交易計(jì)劃的交易系統(tǒng)并不常見，但還是存在的。我認(rèn)為在選擇交易系統(tǒng)時(shí)，最好是在交易系統(tǒng)之外有一個(gè)交易計(jì)劃。這主要是因?yàn)?，有時(shí)你的系統(tǒng)可能導(dǎo)致一段時(shí)期內(nèi)進(jìn)行的交易都不成功， 此時(shí)你需要過濾掉那些失敗的交易，用我的規(guī)則來保護(hù)自己的利益。
　　許多交易系統(tǒng)的發(fā)明者都會(huì)勸你，必須時(shí)時(shí)刻刻應(yīng)用這個(gè)系統(tǒng)?？墒侨绻l(fā)生了無法預(yù)料的事件，以至于把一個(gè)有序的市場變成一片混亂，這時(shí)又該怎么辦呢？ 這就是我要求在一個(gè)交易系統(tǒng)之外，還要再加上一個(gè)交易計(jì)劃的原因所在。
　　總而言之，生存法則主導(dǎo)一切。 所以我們經(jīng)常說，最好的交易系統(tǒng)，就是可以讓你在整個(gè)交易日中能夠進(jìn)行最靈活行動(dòng)的系統(tǒng)。同時(shí)，生存法則比交易系統(tǒng)本身重要得多。但是，如果沒有交易系統(tǒng)，你仍將沒有機(jī)會(huì)去建立可靠的倉位。生存法則也可以叫做資金管理。你只有進(jìn)行長線交易才有可能成功，注意長線交易和長期交易不同。長線交易可以讓你有機(jī)會(huì)在現(xiàn)在或是將來都處于有利的走勢中，但如果你的目標(biāo)只是為了今天一天內(nèi)成功交易，那你還不如去買彩票。不論你選擇哪一個(gè)交易系統(tǒng)，其缺陷都是不可避免的。你應(yīng)該去選擇一個(gè)可以時(shí)常檢驗(yàn)最近數(shù)據(jù)的交易系統(tǒng)，例如六個(gè)月左右。六個(gè)月的數(shù)據(jù)足以很好地反映出市場的頭部，如果系統(tǒng)能分析過去五十年的數(shù)據(jù)，卻不能分析最近六個(gè)月的數(shù)據(jù)的話，那真是個(gè)沒用的交易系統(tǒng)。我希望有一個(gè)交易系統(tǒng)可以檢驗(yàn)兩部分?jǐn)?shù)據(jù)，其一是海量數(shù)據(jù)，其二是最近六個(gè)月的數(shù)據(jù)。如果你自己來設(shè)計(jì)你的交易系統(tǒng)，對比一下長期數(shù)據(jù)和近六個(gè)月的數(shù)據(jù)，如果兩者有沖突，你就必須修正它，使其成為一個(gè)更好的信號反應(yīng)器。如果你無法修正，就要同時(shí)使用這兩套數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)二者沖突時(shí)就舍棄你觀察的品種。這將是一個(gè)很好的交易指標(biāo)的過濾器。更多情況下，你的不同指標(biāo)之間會(huì)存在相互沖突，你將會(huì)發(fā)現(xiàn)大行情。建議不要同時(shí)給自己設(shè)計(jì)太多的指標(biāo)，你擁有的指標(biāo)越多，路越寬，交易就越難做。你很有可能因此而持有倉位時(shí)間過長，因?yàn)槟憬▊}的時(shí)間太遲了。
　　過多的指標(biāo)可能導(dǎo)致你經(jīng)常建倉太晚，或者是在不合適的時(shí)候建倉。絕大多數(shù)的系統(tǒng)并不會(huì)給你一個(gè)當(dāng)天內(nèi)的反轉(zhuǎn)信號，因?yàn)樗麄兏鼉A向于逐日連續(xù)信號。你需要讓你的交易程序在趨勢反轉(zhuǎn)時(shí)，為你標(biāo)記出第三種趨勢方向。 不要逞英雄，也不要使用一個(gè)讓你沒有及時(shí)止損的糟糕系統(tǒng)。如果你選擇了這 樣的系統(tǒng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)失了反轉(zhuǎn)信號，得到的只是反彈。這將會(huì)改變最終的結(jié)果，有時(shí)還會(huì)使你所選擇的特定的系統(tǒng)失效。這就是你需要在選擇交易系統(tǒng)的同時(shí)還需要一個(gè)交易計(jì)劃的另一個(gè)原因。
　　現(xiàn)在，我已經(jīng)說明了關(guān)于交易計(jì)劃的大部分內(nèi)容，但是還不完整。每一個(gè)不同的品種，都有自己特有的信號，例如季節(jié)性的趨勢、數(shù)量、未平倉合約以及其他因素，這些因素會(huì)由于你所訂立的不同期貨合約，而都呈現(xiàn)不同特點(diǎn)。每一種期貨的信號大體上是相同的，只有細(xì)微的差別。記住，你只需要一個(gè)比較簡單明了的交易計(jì)劃。交易系統(tǒng)可以復(fù)雜一些，因?yàn)樗赡馨恍┮苿?dòng)平均指標(biāo)或其他的指標(biāo)。不要使用太多的滯后指標(biāo)，我們談?wù)摰氖菍矶皇沁^去。選擇那些領(lǐng)先的具有預(yù)見性的系統(tǒng)，因?yàn)榻灰姿蚕⑷f變，變化莫測。
　　你想要什么樣的信號？最重要的是，你要用自己的交易計(jì)劃來避免被市場牽著鼻子走。你的交易系統(tǒng)可能要求你，買強(qiáng)、賣弱或者開盤買入。但是我不喜歡這樣的交易，你的交易計(jì)劃中應(yīng)該有過濾信號的功能，有分析兩種可能性信號的能力，要保證你能夠跟蹤你的指標(biāo)。
　　交易系統(tǒng)并不知道你建倉之后市場會(huì)有什么變化，但是你的交易計(jì)劃知道，那就是你的優(yōu)勢。這并不是馬后炮，而是在建倉的同時(shí)要拋售信息。系統(tǒng)可能接二連三地給你信號，但這意味著在每一個(gè)信號出現(xiàn)時(shí)都是要加碼嗎？你的交易計(jì)劃必須對此做出建議。我比較喜歡三次加碼，但你還是得有自己的想法。
　　我希望以上內(nèi)容會(huì)對你有所幫助。我們的思想無休無止，但是你需要把思想?yún)R集整理，然后保證你的交易計(jì)劃相對簡單一些。

第十七章 交易執(zhí)行：妙手下單的要領(lǐng)
　　
　　思索明白，成竹在胸，我們還缺少什么？幽靈的最后一課：動(dòng)手下單時(shí)，怎樣做到知行合一？
　　幽靈總是會(huì)熱切地希望回答交易員們的問題，但是在涉及諸如怎樣下單或是定價(jià)這一類的問題時(shí)，幽靈總是十分謹(jǐn)慎。他認(rèn)為自己有必要在這方面多做一些研究，因?yàn)閷灰讍T來說，下單時(shí)需要面對的情況太復(fù)雜了。
　　在期貨雜志論壇上，有一些問題幾個(gè)月以來重復(fù)出現(xiàn)，例如很多交易員為糟糕的交易執(zhí)行而苦惱。幽靈知道，這其中的大多數(shù)原因，是因?yàn)榻灰讍T對于在不穩(wěn)定行情下的市場運(yùn)作有誤解，這種誤解緣于對這方面的知識(shí)比較貧乏。
　　絕大多數(shù)的交易員會(huì)把壞的執(zhí)行歸咎于經(jīng)紀(jì)人，這種想法會(huì)極大地阻礙交易員的成功。我們將列舉幾種可能的情形并加以說明，希望能夠?qū)灰讍T有所幫助。
　　許多交易員對經(jīng)紀(jì)人下單的有關(guān)情況并不做什么研究，幽靈覺得這是犯一個(gè)大錯(cuò)誤。他經(jīng)常把自己與經(jīng)紀(jì)人的下單、執(zhí)行、以及委托交易報(bào)告往來情況加以記錄，以此來了解下單的整體情況，這樣他就會(huì)對一個(gè)委托交易單的優(yōu)勢和劣勢做到心中有數(shù)。
　　在交易員入行時(shí)間不長時(shí)，記錄并跟蹤一個(gè)委托交易單是很重要的，它可以讓交易員明白何時(shí)下單最好。在交易執(zhí)行中，根據(jù)時(shí)間的不同選擇下哪一種單，市價(jià)委托單或者限價(jià)委托單，其時(shí)間緊迫性和價(jià)格變化都是不一樣的。了解市場的變動(dòng)，對于明確以不同委托方式下單的時(shí)機(jī)和方式是十分重要的。
　　在我們進(jìn)入到具體的交易執(zhí)行之前，我希望幽靈能先給我們一些大致的意見。
　　他的智慧是從無數(shù)次的實(shí)踐中總結(jié)出來的。幽靈是我所知道的惟一一個(gè)在同一天經(jīng)歷過漲停止損和跌停止損的人，那是在他剛?cè)胄胁痪玫臅r(shí)候。他后來分析，那是因?yàn)樗麑τ趯?dǎo)致價(jià)格下挫的原因和交易執(zhí)行的情況了解不足。
　　人們很少談?wù)摶蚴强紤]影響委托交易單和確定價(jià)格的一些重要因素， 幽靈認(rèn)為，有許多錯(cuò)誤的概念需要得到糾正。
　　阿瑟：你能把你在交易過程中對委托交易單和市場價(jià)格所積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)，來和大家一起分享嗎？
　　幽靈：讓我們從普普通通的一個(gè)交易日的開盤、收盤以及中間的過程開始說起
　　吧。不論你是如何下的單，你都會(huì)發(fā)現(xiàn)，市場在交易日中總有一些時(shí)間段的活躍性比其它時(shí)間段要突出，這就造成了每天有不同的波動(dòng)范圍。
　　我記得早在1970年，我曾經(jīng)連續(xù)觀察到，一位交易員在每一個(gè)新高出現(xiàn)時(shí)都會(huì)競買，于是我問他為什么會(huì)這么做。他回答說，一天之內(nèi)可能有許多高點(diǎn)，但是真正的高點(diǎn)只有一個(gè)。
　　如果你仔細(xì)想想他的回答，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他所言不虛。每當(dāng)你追高的時(shí)候，很有可能遲早會(huì)有新的高點(diǎn)出現(xiàn)。如果要用這種追高的方法來獲利，你必須是一個(gè)場內(nèi)交 易員，同時(shí)還要運(yùn)用我所說的規(guī)則。但這里有一個(gè)要點(diǎn)需要注意，即在高點(diǎn)和低點(diǎn) 的時(shí)候活躍性低，我們在一天交易結(jié)束的時(shí)候回頭看看成交量就會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)事實(shí)。
　　當(dāng)成交量稀少的時(shí)候，市場就容易被操縱，直到活躍性重新加大。一天之中會(huì)有許多新的高點(diǎn)和低點(diǎn)，而這些高點(diǎn)和低點(diǎn)并不會(huì)在收盤之前顯示出來。
　　我反駁了論壇上的一些帖子，因?yàn)橛行﹥?nèi)容給讀者提供了錯(cuò)誤的印象。比如，其中一個(gè)帖子談到了場內(nèi)交易員制造假突破(gunning for stops)的問題。場內(nèi)交易員并不制造假突破，這只是他們通常的交易方法：利用別人的止損交易委托單來制造自己的買賣機(jī)會(huì)。舉例而言，當(dāng)市場在高點(diǎn)和低點(diǎn)的時(shí)候，成交量稀少，這時(shí)你想建立相反的倉位，那么作為一個(gè)場內(nèi)交易員，你該怎么做呢？你的方法就是推動(dòng)股票價(jià)格，以使那些與你建立相反倉位的人觸及他們的止損價(jià)格。要知道，大眾通常傾向于把他們的止損位放在高點(diǎn)之上一點(diǎn)或低點(diǎn)之下一點(diǎn)。
　　我當(dāng)然并不認(rèn)為論壇上發(fā)表這個(gè)帖子的朋友的看法是錯(cuò)誤的，我只是覺得市場會(huì)時(shí)不時(shí)地在倉位這個(gè)問題上捉弄交易員一下。這種情況確實(shí)挺讓人費(fèi)思量，我們得好好想一下，為什么場內(nèi)交易員要制造假突破--他們很擅長把損失降低到最小程度，然后緊隨大趨勢走。這就是場內(nèi)交易員相對大眾投資者的優(yōu)勢所在。
　　為了能夠糾正交易中的不良委托單，讓我們先來摸透市場的規(guī)律。每一天，市場作為一個(gè)系統(tǒng)，都在不斷地證明大多數(shù)人是錯(cuò)誤的，只有少數(shù)人做出了正確的判斷。止損可能會(huì)把他們踢出場外，交易員的這種想法是沒錯(cuò)的，然后市場會(huì)掉轉(zhuǎn)頭來，按照他們原先所設(shè)想的那樣止損清倉。由于可能發(fā)生這種情況，你需要相應(yīng)調(diào)整你的交易計(jì)劃，尤其是在你打算建倉的時(shí)候。
　　我從來不喜歡止損，但是在場外交易時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致問題，因此需要做好準(zhǔn)備來保護(hù)自己，不要使自己受市場大起大落的影響過深而導(dǎo)致交易失敗。在波動(dòng)的市場中止損，并不能給你太多的保護(hù)。但如果你了解了止損的原理以及為什么它頻繁出現(xiàn)的原因，那么你就能制定出一個(gè)更好的交易計(jì)劃。
　　一般情況下，我收到自己的信號的時(shí)間，通常都是當(dāng)天交易的最后一個(gè)小時(shí)，我可以看到市場將出現(xiàn)一個(gè)新高的時(shí)候。如果信號讓我賣出，如果我的倉位正確，市場應(yīng)該在收盤前一小時(shí)于新高位上維持一段時(shí)間，這就可以賣出。這不是讓我在止損時(shí)蒙受損失， 而是因?yàn)檫@個(gè)新高通常是由壞的買單造成了止損單執(zhí)行交易指令。
　　要想證明減倉是正確的，市場必須證明前述造成新高的理由是正確的。
　　由于一些當(dāng)日交易員、場內(nèi)交易員在低于現(xiàn)價(jià)的位置上建立了很多止損單，并且這些止損單要強(qiáng)制執(zhí)行，使得當(dāng)天快收盤前市場一路下滑至底部。這在交易中是很自然的事情，但是這卻并不經(jīng)常被交易員們尤其是新手所認(rèn)識(shí)。
　　我個(gè)人認(rèn)為止損的另一個(gè)大缺陷在于：止損使交易員們誤以為通過止損可以從相反的價(jià)格變動(dòng)中得到保護(hù)。當(dāng)市場處于流動(dòng)狀態(tài)時(shí)，止損單確實(shí)可以很好地發(fā)揮效用，但經(jīng)常是當(dāng)一個(gè)很重要的報(bào)告出來的時(shí)候--如每月的失業(yè)報(bào)告--債券市場和匯率市場就會(huì)有非常大的反彈。所以有的時(shí)候沒有明確的市場支撐位或阻力位。也有些時(shí)候市場不存在活躍性了，這就意味著在很短的時(shí)間內(nèi)就會(huì)發(fā)生巨額的損失，一直到止損單重新有機(jī)會(huì)執(zhí)行。
　　請記住，不論價(jià)格什么時(shí)候碰到了止損點(diǎn)，止損單都是一個(gè)市價(jià)盤(market order)。無論何時(shí)價(jià)格觸及止損所定的價(jià)位，委托單便會(huì)按當(dāng)時(shí)市價(jià)執(zhí)行。許多交易員會(huì)埋怨經(jīng)紀(jì)人在預(yù)定的止損位上沒有及時(shí)執(zhí)行止損單，但如果市場價(jià)格根本沒有跌到你的止損賣單的價(jià)位，他們又怎么能夠幫你操作呢？如果經(jīng)紀(jì)人手里的每一個(gè)止損單的價(jià)位都一樣，并且沒有交易員提交反向的止損委托時(shí)，你又讓經(jīng)紀(jì)人怎么辦呢？每個(gè)人看到的都是同一個(gè)圖表，止損點(diǎn)往往都集中在同一個(gè)位置上。

　　在一個(gè)重要的報(bào)告出來之后，止損點(diǎn)對每一個(gè)人來說都成了可以隨意榨取利潤的免費(fèi)午餐。如果我沒錯(cuò)的話，我知道通常在市場反轉(zhuǎn)前，有三次可能的波動(dòng)，使我可能損失掉已經(jīng)得到的利潤。為什么我不能在報(bào)告公布后去競買最低價(jià)？如果市場在報(bào)告出來之后沒有大幅的下跌，我會(huì)一直在我的倉位上增加籌碼，直到我看到壞的賣盤的進(jìn)入為止。壞的賣盤是指交易員設(shè)立的空頭止損單 （譯注：stop selling在公布市場報(bào)告之后， 如果市場的反應(yīng)是大幅下跌， 會(huì)使這些買空止損單執(zhí)行交易），多頭止損單也是同理。
　　了解了止損的負(fù)面作用，你就可以制定一個(gè)更適合你的交易計(jì)劃。規(guī)則一就是起這個(gè)作用。你的標(biāo)準(zhǔn)還必須包括止損清倉的內(nèi)容。
　　另一個(gè)使你的委托單執(zhí)行的時(shí)機(jī)是在開盤時(shí)。 對于一些交易員來說，在開盤時(shí)，有些委托單執(zhí)行得不是很好，有些報(bào)價(jià)器顯示的開盤價(jià)其實(shí)是昨天晚上的收盤價(jià)，而第二天的開盤價(jià)和前一晚的價(jià)格可能相去甚遠(yuǎn)。
　　許多交易系統(tǒng)都會(huì)顯示前一天的收盤價(jià)， 作為系統(tǒng)里的數(shù)據(jù)用以確定倉位狀態(tài)，以此為根據(jù)鎖定開盤價(jià)，就可從價(jià)差中賺取相當(dāng)不錯(cuò)的利潤。如果你準(zhǔn)備買入，那么你可能會(huì)有一個(gè)很不錯(cuò)的操作機(jī)會(huì)。但是， 大委托單可能定出比你高的買入價(jià)格。
　　在開盤的時(shí)候，如果這個(gè)委托單是市價(jià)執(zhí)行委托單，經(jīng)紀(jì)人的工作就是負(fù)責(zé)執(zhí)行這些買單，他們沒有時(shí)間仔細(xì)挑選最便宜的價(jià)格，因?yàn)閿?shù)量太多了。他們只能挑選他們接受的訂單。
　　假設(shè)你買了一臺(tái)電腦，而且是以標(biāo)價(jià)買下的，你為什么不再推遲六個(gè)月，等電腦的價(jià)格繼續(xù)大幅下降的時(shí)候再買呢？答案很簡單：因?yàn)槟悻F(xiàn)在就需要。這和交易同樣是一個(gè)道理。你的開盤市價(jià)委托單就需要你現(xiàn)在立即執(zhí)行，而不是等價(jià)格下降或是上升時(shí)才執(zhí)行。
　　只是因?yàn)殚_盤叫價(jià)比昨天收盤低4美分，你就可能下達(dá)一個(gè)開盤買入指令。這意味著你會(huì)買到這一天的最低價(jià)嗎？不，你更可能會(huì)買到一天中的最高價(jià)而不是最低價(jià)。如果市場變化更快的話，你的買入價(jià)甚至?xí)犬?dāng)天的平均價(jià)格高出五到十美分。
　　缺乏對市場運(yùn)作機(jī)理的充分理解，會(huì)使你下達(dá)不正確的執(zhí)行指令。另一個(gè)錯(cuò)誤的觀念，是“經(jīng)紀(jì)人只是為他自己在交易”。通過我的觀察，我發(fā)現(xiàn)在活躍性極差的時(shí)候，經(jīng)紀(jì)人的行為往往是增加了市場的活躍性。經(jīng)紀(jì)人是頭寸交易員，他們與當(dāng)日交易員和搶帽子交易員有所不同。經(jīng)紀(jì)人的基本工作就是首先滿足你的指令。
　　由于報(bào)價(jià)過程的延誤，使你的委托價(jià)格看起來與現(xiàn)價(jià)有巨大的差距，并且使你的經(jīng)紀(jì)人延誤了進(jìn)入市場把你的指令傳達(dá)到交易大廳內(nèi)。由于經(jīng)紀(jì)人要花時(shí)間回到交易桌旁，你的經(jīng)紀(jì)人就會(huì)用一小段時(shí)間把委托單傳到交易大廳，然后再交給另一個(gè)經(jīng)紀(jì)人，而此時(shí)經(jīng)紀(jì)人已經(jīng)在填寫其它的單子了。再重復(fù)以上的過程，跑單員 (runner)尋找你的單子然后把你填好的價(jià)格反饋給你。
　　有時(shí)你并不知道自己的委托單已被執(zhí)行了，因?yàn)楫?dāng)跑單員再次把單子遞進(jìn)交易場之前，可能找不到你填好的單子。我的建議是，如果你必須知道你的訂單是否被執(zhí)行了，那就干脆撤單，這樣的話跑單員就必須讓經(jīng)紀(jì)人把指令從交易桌上撤回來。
　　如果確實(shí)執(zhí)行了，單子就不會(huì)在那里，必須讓跑單員去找。有的時(shí)候新的跑單員不知道如何在文件堆中尋找，這是缺乏經(jīng)驗(yàn)的緣故，慢慢地他們就會(huì)變得熟練了。一開始的時(shí)候新手看到堆積如山的單子覺得束手無策，場內(nèi)經(jīng)理會(huì)告訴他們怎么分出輕重緩急--先把委托單遞到交易大廳，然后再關(guān)心委托單是否被執(zhí)行。
　　我記得過去當(dāng)大豆第一次高于4.44美元的時(shí)候，我將委托單送到交易大廳，要
　　求當(dāng)價(jià)位達(dá)到4.44時(shí)賣掉我的多頭倉位，結(jié)果我的賣出價(jià)格最后是4.32美元。我對那一天的買賣報(bào)價(jià)作了仔細(xì)的研究之后，我知道了一點(diǎn)：當(dāng)我執(zhí)行了一次糟糕的交易時(shí)，從來不是因?yàn)榻?jīng)紀(jì)人不夠警覺，而通常是因?yàn)槲覜]有在交易池內(nèi)，不知道我下單前的兩到十分鐘會(huì)發(fā)生怎樣的變化。
　　阿瑟，我覺得我們需要一些反饋，在期貨論壇中交流，這一章講的內(nèi)容對我來說十分枯燥，但我知道這一章對于交易員來說又是十分重要的。交易員必須懂得，在市場不景氣的時(shí)候，答案總是比責(zé)難來得要不容易。
　　阿瑟：好吧，交易員們，幽靈，模擬交易員們，經(jīng)紀(jì)人，新手和老手們，我們開始交流吧，請告訴我們你的問題，或是你通過觀察得出的結(jié)論。
　　注：在短短的幾天內(nèi)，我們從R.H.那里得到了很好的反饋。
　　R.H.：幽靈，十分感謝你愿意讓我們分享你的智慧。你所信奉的觀念是：除非有豐富的經(jīng)驗(yàn)，否則弱小者總是遇到最糟的情況。這一章所講的就是如何更好地去了解市場。對于您所講的，我有些自己的理解。我想知道的是，在跟蹤市場的時(shí)候，除了時(shí)間、價(jià)格及成交量之外，是否還需要其他的信息或數(shù)據(jù)？
　　在制造假突破這章中，搶先止損的人會(huì)制造出一個(gè)很迅速的價(jià)格波動(dòng)，一旦價(jià)格觸及止損價(jià)位時(shí)，場內(nèi)交易員就做沖銷，這樣單子依次被執(zhí)行。你的解釋好像是搶先止損，是由于一些場內(nèi)交易員在錯(cuò)誤的位置上建倉，而不是他們故意為之，在他們做沖銷時(shí)，市場波動(dòng)迫使這些止損單執(zhí)行。
　　當(dāng)市場證明大多數(shù)的人錯(cuò)了，觸及到了他們的止損點(diǎn)，但然后又朝著他們原先預(yù)料到的方向發(fā)展時(shí)，規(guī)則一就是為這種情況所設(shè)計(jì)的。如果你建倉之后，市場對你不利，規(guī)則一就會(huì)抵消這個(gè)倉位，讓你在很短的時(shí)間里再次建倉（在市場收盤前幾個(gè)小時(shí)），而不是再次用止損單建倉。所以規(guī)則一可以讓我們再次建倉，或者是避免我們在空倉后沒多久，就看到市場又朝我們原先希望的方向發(fā)展。
　　至于在止損和重要的市場公告公布這方面，我想知道，是否有其他的方法可以預(yù)見到我們的買入或賣出是不好的，而不是和其他人一樣看著同一個(gè)圖表得出相同的結(jié)論？
　　再次感謝，你為我們詳細(xì)地描述出了真實(shí)的市場是什么樣子。
　　阿瑟：幽靈，R.H.的問題不少，我們應(yīng)該對此做出回答。關(guān)于跟蹤委托單的問題，他想知道除了時(shí)間價(jià)格等因素，還需要了解什么信息？
　　幽靈：最好的途徑就是記住負(fù)責(zé)你的單子的電話操作員的名字，還要能夠知道是哪個(gè)跑單員把你的單子送到交易池里。對我來說，這很容易做到，因?yàn)槲移綍r(shí)十分留意搜集各方面的信息來保證我的委托單順利地進(jìn)入交易圈。
　　我樂意搜集信息，是因?yàn)槲蚁嘈懦俗约旱呐图?xì)心之外，不會(huì)有什么神話發(fā)生。大部分的交易員經(jīng)常是懵懵懂懂，不知道發(fā)生了什么，因?yàn)槭袌鲎兓?，新的消息層出不窮。最后，他們只知道自己進(jìn)行了一次不好的交易執(zhí)行。
　　不好的執(zhí)行總是有好的理由來推托。每次我檢查這些壞執(zhí)行的原因時(shí)，我都能意識(shí)到確實(shí)是我自己的原因。
　　當(dāng)我下單的時(shí)候，我會(huì)沒有什么把握，因?yàn)槲覠o法及時(shí)得到最新的消息，或是當(dāng)時(shí)市場的活躍性是怎么樣的，我們能對每時(shí)每刻發(fā)生的事情都了如指掌嗎？我們不能！你看，我們是多么擅長為自己找借口，而忽略了我們確實(shí)是無知的這個(gè)事實(shí)！
　　盡管我自己可以填所有的委托單，但我仍然很清楚，如果我把這個(gè)單子給專業(yè)經(jīng)紀(jì)人的話可能會(huì)做得更好。而現(xiàn)在，許多交易員都不懂得這個(gè)道理。
在跟蹤委托單的時(shí)候，你大多數(shù)情況下可以知道成交時(shí)間和成交額，但真實(shí)的情況是，當(dāng)你的指令是一個(gè)現(xiàn)價(jià)指令時(shí)，它可以在任何價(jià)位和時(shí)間范圍內(nèi)，比如說兩分鐘內(nèi)被執(zhí)行。那么，你見過市場在兩分鐘內(nèi)變化的情形嗎？當(dāng)然見過。在兩分鐘內(nèi)市場可以有巨大的變動(dòng)。
　　你怎樣才能在這場游戲中勝出呢？如果你下的單子足夠多，那么總體來說最后結(jié)果是勝負(fù)平均。如果你只下了幾個(gè)單子，你很快會(huì)如蘭迪所說的那樣，發(fā)現(xiàn)自己處于很糟糕的境地：你在市場剛剛要改變方向時(shí)下單，緊接著市場就朝不利于你的方向發(fā)展。
　　你已經(jīng)看清了市場的趨勢，可在你下的單到了場內(nèi)時(shí)，市場就已經(jīng)開始變化了，然后你對市場的反應(yīng)卻慢一拍。在你下單的時(shí)候，你所接到的報(bào)價(jià)和交易場內(nèi)的喊價(jià)和出價(jià)已經(jīng)不同了。這中間總有一個(gè)滯后效應(yīng)。我根據(jù)交易圈內(nèi)全面觀察到的具體情況出價(jià)叫價(jià)，而普通投資者卻做不到這一點(diǎn)。盡管你余下的單子都不錯(cuò)，但是，如果你交易的數(shù)額不太大的話，委托單的執(zhí)行才是最重要的一部分。
　　好的，你還應(yīng)該自己負(fù)責(zé)審核你的經(jīng)紀(jì)人，跑單員和電話職員。一個(gè)好的經(jīng)紀(jì)行可以令你事半功倍，但是開盤時(shí)就不一定了，在閉市的時(shí)候你要做好記錄，并保留你的紀(jì)錄。
　　阿瑟：你對R.H.關(guān)于假突破的觀點(diǎn)有什么看法呢？
　　幽靈：我不想隨便發(fā)表議論，但是他確實(shí)很準(zhǔn)確地把我的意思表達(dá)出來了。所以我沒有什么要補(bǔ)充的了。
　　阿瑟：另一個(gè)關(guān)于止損和市場報(bào)告公布的問題是：除了看大家都知道的圖表以外，是否有其它的方式能夠看出自己的買入或賣出是否正確？
　　幽靈：我知道他為什么會(huì)問這個(gè)問題。在交易場內(nèi)想看出市場的走勢很容易。
　　而在場外，你必須腦子里時(shí)時(shí)繃緊一根弦，必須了解在市場內(nèi)發(fā)生各種情況的可能性。這里經(jīng)常是一大幫人一轟而上，都在做同樣的事情，當(dāng)他們建倉結(jié)束后，市場才會(huì)松一口氣，然后波動(dòng)逐漸減少。
　　我們下錯(cuò)單，經(jīng)常是因?yàn)槲覀儾荒軋?jiān)持到底。當(dāng)我們不在場內(nèi)時(shí)，市場波動(dòng)經(jīng)常會(huì)十分劇烈，甚至有時(shí)還造成人為的高點(diǎn)及低點(diǎn)。我的建議是，一定要留意波動(dòng)的速度，然后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間段內(nèi)時(shí)刻關(guān)注進(jìn)展，每個(gè)市場對此反應(yīng)都會(huì)略有不同。
　　R.H.對規(guī)則一和正確交易的方法理解得很準(zhǔn)確。一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是結(jié)合當(dāng)日成交量，這是當(dāng)日交易者在收盤前一小時(shí)的做法，我也時(shí)常運(yùn)用這些來幫助自己進(jìn)行交易。
　　實(shí)際上，關(guān)于我在交易中運(yùn)用的系統(tǒng)，我可以寫上一兩章甚至是一本書。當(dāng)然在這里我不會(huì)把所有的內(nèi)容都寫進(jìn)去，但是也足夠幫助大多數(shù)交易員建立一個(gè)游戲的計(jì)劃。
　　阿瑟：關(guān)于執(zhí)行委托單，你還有其他的情況要闡述嗎？
　　幽靈：沒有了。我認(rèn)為每一個(gè)交易員都應(yīng)該自己去做研究，以建立自己的觀點(diǎn)。
　　我不能替他們?nèi)プ鼋灰?，他們必須自己避免不好的?zhí)行單，他們必須自己承受這種情況的發(fā)生，這樣才可以有足夠的自信將挫折置于腦后。
　　阿瑟：在寫這本《幽靈的禮物》的時(shí)候，你十分慷慨地和我們分享你寶貴的經(jīng)驗(yàn)，我知道交易員們對此感到十分感激。
　　幽靈：你明白我在看論壇帖子的時(shí)候已經(jīng)得到回報(bào)了，我看到了這個(gè)項(xiàng)目所顯示出來的效果是巨大的。
　　阿瑟，我覺得該是時(shí)候看看Robbie在交易中是怎么做的了。我們必須回過頭來好好觀察一番。
　　阿瑟：這是否意味著我們這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)要結(jié)束了？
　　幽靈：阿瑟，你知道這個(gè)項(xiàng)目并沒有結(jié)束。我在你的桌子上看到了一個(gè)CD光盤，在封面上用紅色字體寫著“幽靈的禮物”。而且我也知道，我們做得相當(dāng)好，沒有人會(huì)懷疑這一點(diǎn)。我希望我們的交易員都能強(qiáng)大起來。目前我們已經(jīng)看到，他們在交易中有許多的真知灼見。
　　你知道我對于小交易員一向心存敬佩。他們應(yīng)該成為成功者，這需要經(jīng)過多長時(shí)間我并不清楚，但是他們一定會(huì)成為讓人意想不到的成功者。我認(rèn)為，下一步是指出“金礦”的位置所在。如果看了Darrell Jobman的最新的光盤，你就不必自己找出線索了。只要在網(wǎng)上訂購一份，兩天之內(nèi)就會(huì)送到你的手上，除非你想花時(shí)間自己摸索。
　　阿瑟：我看見你買的Darrell的書免費(fèi)附帶光盤，不過我還沒在市場上看到，你認(rèn)為這書怎么樣？
　　幽靈：水平一流！Darrell不愧為Darrell。
　　阿瑟：那么我們會(huì)把幽靈的禮物制作成CD嗎？如果是，要多少錢才能買到呢？
　　幽靈：只要交易員們需要，我就會(huì)這么做。當(dāng)然印刷和銷售需要成本。這取決于交易員自己，他們會(huì)自己判斷這本書是不是值得買。
　　阿瑟：然后呢？
　　幽靈：我還算是觀察敏銳的人，我了解我們的交易員，他們有些人也了解我，我相信小交易員們可以做得更好。不透露我的真實(shí)身份對小交易員更有利。我想看到更多的小幽靈成長起來。
　　阿瑟：好的，今天我們的談話就到這里結(jié)束吧。十分感謝你！