由于上游PX價(jià)格穩(wěn)中有升、下游聚酯產(chǎn)銷回暖，加上多方資金的推漲，上周PTA期價(jià)出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的上漲行情，一舉突破前期7000整數(shù)關(guān)口的強(qiáng)壓力位，并于7月2日一度沖至7098元，創(chuàng)下近期反彈以來的新高。結(jié)合上下游的表現(xiàn)，筆者認(rèn)為，短期PTA將維持偏多震蕩格局。
 
　　原油進(jìn)入調(diào)整期

　　近期，原油在70美元/桶附近受阻，主要是由于上周陸續(xù)公布了一系列黯淡的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：6月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)意外跌至49.3，而分析師預(yù)估中值為55.0；EIA公布的汽油庫存持續(xù)增加，美國(guó)夏季駕駛高峰期之前該國(guó)汽油庫存增加，這對(duì)油價(jià)形成打壓；美國(guó)雇主6月裁員人數(shù)遠(yuǎn)多于市場(chǎng)預(yù)期，且失業(yè)率觸及9.5%的近26年高點(diǎn)。這些跡象都表明，全球最大能源消費(fèi)國(guó)——美國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍處在深度衰退中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路仍然相當(dāng)漫長(zhǎng)，這導(dǎo)致投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景及能源需求的憂慮重燃。截至上周五，油價(jià)已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)交易日下滑，跌至65.63美元/桶，并且依舊面臨著較大的回調(diào)壓力。原油的大幅走低會(huì)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生一定沖擊。
 
　　PX短期供應(yīng)緊缺
 
　　原料PX方面，上周價(jià)格止跌企穩(wěn)，這主要是因?yàn)槭X油價(jià)格堅(jiān)挺，前期原油反彈的影響逐步傳導(dǎo)至下游產(chǎn)品，PX價(jià)格向下空間縮小。另外據(jù)悉，臺(tái)灣一主流供應(yīng)商旗下一套60萬噸PX裝置上周三因故障可能會(huì)安排短暫停車。隨后有相關(guān)人士稱，這一動(dòng)作短期內(nèi)不會(huì)影響其PX、PTA供應(yīng)。當(dāng)然，因這一PTA廠商是當(dāng)前供應(yīng)大陸最大的PTA供應(yīng)商，加之其7月合同貨源尚未正式銷售，短期之內(nèi)7月上半月外盤可售現(xiàn)貨相對(duì)有限，因此如果PX供應(yīng)一旦真的受到影響，對(duì)PTA現(xiàn)貨還是能起到一定的助推作用。
 
　　雖然國(guó)內(nèi)新PX裝置陸續(xù)投產(chǎn)后供應(yīng)量將出現(xiàn)增加，但就目前的情況來看，PX價(jià)格短期內(nèi)延續(xù)高位運(yùn)行的可能性較高。
 
　　PTA現(xiàn)貨沖高回調(diào)
 
　　PTA現(xiàn)貨上周沖高回調(diào)。一周現(xiàn)貨自周初的7000-7050元、835美元/噸，明顯上漲至7100-7120元、855-860美元/噸水平，特別是外盤表現(xiàn)最為明顯。其中周初時(shí)候，盡管6月PTA國(guó)內(nèi)合同結(jié)算相繼在7100元價(jià)位敲定，6-7月PX合同也相繼在990、960美元/噸價(jià)位出臺(tái)，但是因現(xiàn)貨流通貨源不多，特別是外盤少量供應(yīng)商6月貨源仍在陸續(xù)交付 ，而7月貨源仍有控制出貨，因此當(dāng)前7月上半月現(xiàn)貨可售貨源不多，加之PTA期貨振蕩走強(qiáng)、聚酯滌綸產(chǎn)品整體銷售表現(xiàn)良好，因此PTA現(xiàn)貨開始放量上漲。但短期內(nèi)現(xiàn)貨明顯上漲之后，因生產(chǎn)利潤(rùn)頗為豐厚，賣方出貨意向有所增多，特別是供應(yīng)商對(duì)下半月的行情看法仍然表現(xiàn)相對(duì)觀望。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量預(yù)計(jì)在97-98萬噸左右，較之5月增加4萬噸左右。
 
　　總體來看，現(xiàn)貨目前價(jià)位上繼續(xù)上漲的動(dòng)力明顯回落，本周不排除出現(xiàn)適度回調(diào)可能。
 
　　下游銷售表現(xiàn)良好
 
　　下游市場(chǎng)方面，目前備貨多可消耗一星期左右，接下來在基本面并無明顯改觀的前提下，大批量備貨熱情不高，保持適量采購(gòu)動(dòng)作?？傮w來看，目前聚酯大盤基本面變化不大，短期震蕩走勢(shì)格局并未改變，大幅漲價(jià)前提不存在。
 
　　聚酯工廠環(huán)節(jié)，六月中下旬以來，去庫存化操作比較成功，基本無壓力，原料PTA以及切片環(huán)節(jié)短期貨源不多，7-9月相對(duì)較為樂觀。只是意識(shí)到下游市場(chǎng)并無起色，價(jià)格繼續(xù)維持上漲行情持續(xù)性不強(qiáng)，聚酯大盤繼續(xù)上漲動(dòng)力顯得不足，對(duì)大幅上調(diào)報(bào)價(jià)意愿不強(qiáng)。上周聚酯切片市場(chǎng)漲幅已有300萬/噸左右，下游市場(chǎng)切片紡利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓低，市場(chǎng)追高熱情似乎并不高。故近期看來，聚酯切片市場(chǎng)在貨源不多的情況下，重心將逐步趨穩(wěn)，窄幅震蕩，少部分工廠暢銷品種仍有進(jìn)一步上漲意愿。長(zhǎng)期來看，聚酯大盤走勢(shì)依然處于震蕩走勢(shì)格局之中，市場(chǎng)等待宏觀經(jīng)濟(jì)層面、資金面、行業(yè)基本面的進(jìn)一步明朗。
 
　　總結(jié)
 
　　上周PTA反彈腳步勢(shì)不可擋，已逐漸突破前期震蕩區(qū)間，連續(xù)四個(gè)交易日以陽燭收于多條均線之上，多方思漲之心終于不可遏制。技術(shù)上看，5日均線展現(xiàn)出明顯的抬頭向上之勢(shì)，KDJ指標(biāo)形成金叉后逐步步入高位，MACD也持續(xù)放出紅色柱狀線，布林通道則顯示期價(jià)逐漸脫離中軌的壓制向上軌運(yùn)行。綜合來看，原料PX短期內(nèi)將出現(xiàn)的供應(yīng)短缺格局及下游聚酯產(chǎn)銷態(tài)勢(shì)良好均為PTA期價(jià)的反彈提供了一定支撐，但原油的大幅回落或?qū)?duì)其產(chǎn)生一定沖擊，預(yù)計(jì)短期PTA將維持偏多震蕩格局。操作方面，建議投資者維持短多長(zhǎng)空思維，逢低吸入?yún)⑴c日內(nèi)交易，壓力位7100，支撐位6850.