期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩下跌，收中陰線，成交量和持倉量都略有增加。截至收盤，主力合約IF1310下跌44.0點(diǎn)，跌幅1.81%，成交量比前一日增加91556手，持倉較前一日減少62手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300低開低走，單邊下跌，收中陰線，成交量略有減少。截至收盤，滬深300下跌44.59點(diǎn)，跌幅1.84%，全天共成交841.8 億元，比前一交易日減少49.4億元。

消息面：

1、中國9月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值51.2，創(chuàng)六個(gè)月新高，顯示經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)。

9月匯豐制造業(yè)PMI初值超市場預(yù)期，回升至六個(gè)月高點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)。隨著"穩(wěn)增長"政策及"制度性改革"預(yù)期的增強(qiáng),使得生產(chǎn)性企業(yè)對經(jīng)濟(jì)形勢與政策環(huán)境的判斷明顯改善，從而拉動投資增長加快，加之外部需求企穩(wěn)回升，預(yù)期經(jīng)濟(jì)回暖勢頭在未來幾個(gè)季度仍將持續(xù)。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升無疑有助于改革的深化及推進(jìn)，而后者正是經(jīng)濟(jì)中長期可持續(xù)增長的關(guān)鍵。

2、流動性方面，短期市場資金面雖然受季末節(jié)前的影響不大，但債券市場等中長期收益率維持高位，流動性仍存在一定壓力。

目前流動性難以大幅放松的原因，一是當(dāng)前政策面對于流動性的指導(dǎo)原則以盤活存量為主，并不鼓勵(lì)超發(fā)貨幣。雖然八月社會融資規(guī)模較大，但也未能有效降低社會融資成本。二是，金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)歷6月流動性恐慌后，以主動性降低金融杠桿為主，導(dǎo)致資金流動性一定程度有所下降。另一方面，國內(nèi)貨幣存量規(guī)模依然較大，而且市場存在四季度物價(jià)將有所反彈的預(yù)期，在潛在的通脹壓力下，貨幣難以出現(xiàn)顯著放松。從資金市場后市整體運(yùn)行格局看，難以出現(xiàn)超預(yù)期寬松狀態(tài)。前天央行展開了6天期的逆回購操作，向市場投放880億元的資金，有利于穩(wěn)定短期的資金市場價(jià)格。

3、海外市場方面，美國會或無法達(dá)成協(xié)議避免政府關(guān)門的可能性，令投資者感到擔(dān)憂。周三美國股市收跌，標(biāo)普500指數(shù)連跌5日，為今年最長的連續(xù)下跌時(shí)期。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌61.01點(diǎn)，收于15,273.58點(diǎn)，跌幅為0.40%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌7.16點(diǎn)，收于3,761.10點(diǎn)，跌幅為0.19%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌4.63點(diǎn)，收于1,692.79點(diǎn)，跌幅為0.27%。其他市場面，紐約商業(yè)交易所12月份交割的黃金期貨價(jià)格上漲19.90美元，收于每盎司1336.20美元。11月份交割的原油期貨價(jià)格下跌47美分，收于每桶102.66美元。

技術(shù)分析：

技術(shù)上，日K線收盤價(jià)已經(jīng)跌破20日均線，MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉進(jìn)入超賣區(qū)間；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉，現(xiàn)貨量能略有萎縮。預(yù)計(jì)節(jié)前市場仍將延續(xù)震蕩下探態(tài)勢，以回補(bǔ)前期的跳空缺口。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，由于"穩(wěn)增長"政策及"制度性改革"預(yù)期的增強(qiáng),使得生產(chǎn)性企業(yè)對經(jīng)濟(jì)形勢與政策環(huán)境的判斷明顯改善。部分行業(yè)在前期持續(xù)的緊縮狀態(tài)下, 去庫存過度化。7月份進(jìn)入了階段性補(bǔ)庫存階段,導(dǎo)致鐵礦石、石油等上游大宗資源品價(jià)格持續(xù)上漲，并由此引發(fā)了一波由上游向中下游傳導(dǎo)的庫存擾動；加之出口需求略有好轉(zhuǎn)；經(jīng)濟(jì)小周期回暖，"穩(wěn)增長"政策略有成效，通脹總體溫和。

流動性方面，在央行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策的背景下，由于國內(nèi)銀行業(yè)適度"去杠桿"、海外"熱錢"由大規(guī)模凈流入狀態(tài)回歸正?；?、甚至出現(xiàn)凈流出等兩個(gè)重要方面不利因素的存在，可能導(dǎo)致未來流動性預(yù)期難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。目前，短期市場資金面雖然受季末節(jié)前的影響不大，但債券市場等中長期收益率維持高位，流動性仍存在一定壓力。

總之，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，市場化改革的紅利預(yù)期猶存，短期正在對前期技術(shù)上超買進(jìn)行修正。預(yù)計(jì)節(jié)前市場仍將延續(xù)震蕩下探態(tài)勢，以回補(bǔ)前期的跳空缺口。

操作建議：

建議投資者低吸高拋，日內(nèi)短線操作。