首批上市合約為TC1312至TC1409，共計十個合約，各合約掛牌基準價均為520元/噸。值得注意的是，并無遠近合約升貼水，筆者認為鄭商所此舉考慮到了目前市場對動力煤走勢的分歧，讓該品種擔負起期貨價格發(fā)現(xiàn)功能，同時發(fā)揮規(guī)避市場風險的作用。

動力煤期貨上市初期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游國有企業(yè)參與量可能較小，市場流動性還需大量中小企業(yè)和投機者提供，因此動力煤合約的設計，在提高流動性的同時也降低了交易的風險，具有巨大的投資、投機機會，極有可能成為活躍品種。

近期國家出臺了一系列穩(wěn)增長、促改革的政策，煤炭行業(yè)的景氣度有所回升。目前煤炭市場為買方市場，從現(xiàn)貨角度看，國內(nèi)動力煤市場以穩(wěn)為主，全國各地高溫天氣正在消退，用電需求逐漸下降，部分電廠處于補庫存階段，港口庫存持續(xù)下降。以上因素一定程度緩解了價格繼續(xù)下行的壓力。截止到日前，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)531元/噸，環(huán)比下降2元/噸；秦皇島港5500卡動力煤平倉價為515-525元/噸，520元/噸的合約掛牌價對于近月合約來說處于居中位置，預計波動幅度有限。

動力煤期貨合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±8%，上市首日波動范圍可能較大。按照投資者的習慣，TC1401成為前期主力合約的概率相對較大?；谇拔姆治觯m然目前國內(nèi)煤炭市場有趨穩(wěn)跡象，但此前價格的下跌影響仍未完全消除，基本面改善仍較緩慢，合約上市期間正值國慶長假的節(jié)前兩個交易日，考慮到長假的避險情緒，動力煤期貨上市首日主力合約行情有可能呈現(xiàn)震蕩格局，區(qū)間范圍或在510-530元/噸之間。從經(jīng)驗上看，品種上市初期，市場交投熱情往往較高，行情波動也將較為劇烈，但之后將逐步回歸基本面，要做好風險上的控制。