行情回顧

國債期貨TF1312合約橫盤震蕩，報(bào)收94.340，下跌0.02%。TF1312合約日成交5063手，繼續(xù)下滑。截至收盤，單邊持倉4493手，減少34手，前二十凈多147手，與前一交易日減少56手。三個(gè)合約總持倉4808手，減少23手。

現(xiàn)貨市場

上一交易日，銀行間市場利率債成交量有所放大，收益率小幅走低。銀行間國債到期收益率，3Y下跌1.69bps，5Y下跌1.39 bps,7Y上漲0.31 bps，10Y上漲1.06bps。

利率債成交利率企穩(wěn)。TF1312目前有流動(dòng)性的最便宜可交割券130015從早盤的4.00成交一路上到4.02，和昨日收益率基本持平。TF1312其他近似期限可交割債券成交稀少，130013成交在3.91，較昨日下行1bp。

貨幣市場：隔夜品種利率走低，其余期限多數(shù)上漲。季末和節(jié)假日效應(yīng)開始顯現(xiàn)，銀行間市場資金顯著上行。銀行間同業(yè)拆借市場隔夜品種加權(quán)平均利率為3.6413%，下跌22.74bps；7天期品種為4.5241%，上漲12.44bps；14天期品種為4.9453%，上漲22.66bps。

公開市場操作：本周（9月21日-9月27日），公開市場到期央票50億元，逆回購到期180億元，無正回購到期，自然形成凈回籠130億元。為平抑資金面波動(dòng)，昨日央行的6天逆回購操作放量至880億元，單日操作規(guī)模創(chuàng)7月底以來的新高，中標(biāo)利率為3.90％。

操作建議

央行推6天逆回購，以平緩節(jié)前資金緊張，中秋節(jié)以來回購利率持續(xù)走高，但僅為6天，至節(jié)前最后一個(gè)交易日，表明貨幣政策仍未放松。本周利率債供給壓力減輕，有助于收益率企穩(wěn)，昨日，利率債成交利率基本與前日持平。短線，預(yù)計(jì)國慶節(jié)前國債收益率將企穩(wěn)，國債期貨價(jià)格震蕩偏多。中線，國債收益率上行趨勢未改變，弱勢格局延續(xù)，維持空頭思路。臨近長假，輕倉操作。