國(guó)債期貨窄幅收斂：銀河期貨9月18日早報(bào)

最新8月公布的最新經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯的啟穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的并不明顯。

2013年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)10.4%，較7月份增加0.7%，連續(xù)兩月大幅反彈，環(huán)比增速也高達(dá)0.9%，季調(diào)折年率高達(dá)10.8%。仔細(xì)分析數(shù)據(jù)，主要靠鋼鐵和電力拉動(dòng)，從投資增長(zhǎng)來(lái)看，主要是基建投資和制造業(yè)投資反彈。

而觀察消費(fèi)端，8月全社會(huì)零售總額當(dāng)月同比增長(zhǎng)回落到13.37%，考慮通貨膨脹水平略有回升，8月實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)同比僅11.6%。

從信貸擴(kuò)張情況來(lái)看，經(jīng)歷6月錢荒后的社會(huì)融資總量短暫回落，8月社會(huì)融資總量重新飚升到1.57萬(wàn)億，累計(jì)同比增速達(dá)到24%。

細(xì)看結(jié)構(gòu)，即使經(jīng)歷6月錢荒，信托貸款、委托貸款基本沒(méi)有下降，而未貼現(xiàn)銀行承兌匯票從5、6、7月的連續(xù)下降大幅增長(zhǎng)到3045億。如果按照此速度計(jì)算，即使保守按照20%速度增長(zhǎng)，今年信用擴(kuò)張將達(dá)到17.5萬(wàn)億(扣除股權(quán)融資)，這個(gè)數(shù)據(jù)比例將達(dá)到2013年GDP的30%。

操作建議

國(guó)債期貨目前94.300--94.100區(qū)間運(yùn)行，區(qū)間內(nèi)略有回落。

責(zé)任編輯：李婷

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