期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩下跌，收小陰線，成交量和持倉量都有所增加（合約IF1310增倉16074手）。截至收盤，主力合約IF1309下跌14.6點(diǎn)，跌幅0.59%，成交量比前一日減少9831手，持倉較前一日減少14604手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩下跌，收小陰線，成交量有所萎縮。截至收盤，滬深300下跌10.51點(diǎn)，跌幅0.42%，全天共成交970.4 億元，比前一交易日減少12.4億元。

消息面：

1、經(jīng)濟(jì)基本面，8 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳達(dá)出經(jīng)濟(jì)向好信號，但市場對于經(jīng)濟(jì)反彈的力度尚存疑問。

8 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳達(dá)出經(jīng)濟(jì)向好信號，但市場對于反彈的力度尚存疑問。部分投資者認(rèn)為，8月數(shù)據(jù)向好由經(jīng)濟(jì)主體對政策預(yù)期的改善所致，預(yù)期的改善推動(dòng)補(bǔ)庫存需求，帶動(dòng)了8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。從國家能源局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，8月份，我國用電量5130億千瓦時(shí)，同比增長13.7%，為繼5月份以來連續(xù)第4個(gè)月回升。結(jié)合已公布的PMI、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)短周期企穩(wěn)無虞。但另一方面，8月份PPI同比仍下降1.6%，絕大部分中游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，這可能會(huì)制約補(bǔ)庫存的力度。投資者仍應(yīng)對經(jīng)濟(jì)短周期企穩(wěn)后的反彈力度持一定的謹(jǐn)慎預(yù)期。建議繼續(xù)緊密關(guān)注未來月份PMI、發(fā)電量數(shù)據(jù)的變化趨勢以確認(rèn)經(jīng)濟(jì)反彈的力度。

2、近期貨幣市場利率有所回落，但隨著三季末的逐步臨近，銀行間市場資金面可能再次存在變數(shù)，流動(dòng)性仍為影響未來股市波動(dòng)的最主要不確定性因素。

近期貨幣市場利率有所回落，7天的shibor回落到3.5%左右，14天的shibor回落到3.7%左右。但隨著三季末的逐步臨近，因季末銀行吸儲以應(yīng)對考核等季節(jié)性負(fù)面因素的影響，屆時(shí)銀行間市場資金面可能再次存在變數(shù)，流動(dòng)性仍為影響未來股市波動(dòng)的最主要不確定性因素。

3、海外市場方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍弱于預(yù)期，市場猜測美聯(lián)儲即使從9月開始縮減刺激規(guī)模，幅度也會(huì)很小，周五美國股市收高。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲75.42點(diǎn)，收于15,376.06點(diǎn)，漲幅為0.49%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲6.22點(diǎn)，收于3,722.18點(diǎn)，漲幅為0.17%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲4.57點(diǎn)，收于1,687.99點(diǎn)，漲幅為0.27%。紐約商業(yè)交易所黃金期貨價(jià)格下跌22美元，收于每盎司1308.60美元。10月份交割的原油期貨價(jià)格下跌39美分，收于每盎司108.21美元。

技術(shù)分析：

技術(shù)上，放量中陽突破前期整理平臺，并留下缺口。日K線MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)死叉；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉，現(xiàn)貨量價(jià)配合。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢，關(guān)注現(xiàn)貨成交量的變化。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，由于"穩(wěn)增長"政策及"制度性改革"預(yù)期的增強(qiáng),使得生產(chǎn)性企業(yè)對經(jīng)濟(jì)形勢與政策環(huán)境的判斷明顯改善。部分行業(yè)在前期持續(xù)的緊縮狀態(tài)下, 去庫存過度化。7月份進(jìn)入了階段性補(bǔ)庫存階段,導(dǎo)致鐵礦石、石油等上游大宗資源品價(jià)格持續(xù)上漲，并由此引發(fā)了一波由上游向中下游傳導(dǎo)的庫存擾動(dòng)；加之出口需求略有好轉(zhuǎn)；經(jīng)濟(jì)小周期回暖，"穩(wěn)增長"政策略有成效，通脹總體溫和。

流動(dòng)性方面，在央行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策的背景下，由于國內(nèi)銀行業(yè)適度"去杠桿"、海外"熱錢"由大規(guī)模凈流入狀態(tài)回歸正?；⑸踔脸霈F(xiàn)凈流出等兩個(gè)重要方面不利因素的存在，可能導(dǎo)致未來流動(dòng)性預(yù)期難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。近期貨幣市場利率有所回落，但隨著三季末的逐步臨近，銀行間市場資金面可能再次存在變數(shù)，流動(dòng)性仍為影響未來股市波動(dòng)的最主要不確定性因素。

海外方面：美聯(lián)儲年內(nèi)縮減QE規(guī)?；境啥ň郑A(yù)計(jì)9月份可能是美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模的第一個(gè)重要時(shí)間窗口，此舉一方面可能降低包括中國在內(nèi)的全球新興股票市場資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，另一方面也給我國未來出口增速帶來不確定性。美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模以及美國對敘利亞動(dòng)武是導(dǎo)致未來市場波動(dòng)的外圍因素。

總之，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，市場化改革的紅利預(yù)期猶存，但股指短期技術(shù)上超買，需震蕩整固以修正指標(biāo)。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢，關(guān)注現(xiàn)貨成交量的變化。

操作建議：

建議投資者高拋低吸，日內(nèi)短線操作。