【行情評述】

今日（9月13日）SHIBOR全線上行，其中2W和1M期限上行8-11BP至3.85%和5.48%的水平。銀行間同業(yè)拆借市場的利率亦是整體上行。

股票市場方面，盡管今日A股市場結(jié)束了連續(xù)五日的上揚，不過本周仍然上漲達4.50%，已連續(xù)三周上揚；其中上證綜指跌0.86%至2236.22點；深證成指跌0.31%至8687.54點。

債券市場方面，受國債招標結(jié)果帶動，今日利率產(chǎn)品長端上行顯著，信用產(chǎn)品收益率整體上行。

利率債方面，今日一級市場30年期國債招標在4.76%的水平，帶動國債收益率曲線長端大幅上行。進出口行今日招標的三年固息債加權(quán)中標利率為4.74%，五年期中標利率為4.85%，日終曲線對應期限受其驅(qū)動分別調(diào)至4.7359%和4.8495%的水平。

信用債方面，曲線收益率多數(shù)期限同樣呈現(xiàn)上行走勢。受13航機電MTN1和13中金集MTN1等券的報價和成交帶動，中短期票據(jù)AAA曲線3、5年期限上行2-3BP至5.15%和5.27%的水平。中低信用等級方面，曲線收益率整體上行。

今日債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0873%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0740%。全市場平均到期收益率為4.8621%，平均市值法到期收益率為4.8345%，平均市值法久期為4.0846。

周五（9月13日），國債期貨低開后震蕩走升，午后交投相對清淡。當日三份合約全線微漲，三份合約累計成交7091手，較前一日萎縮近兩成。周行情方面，國債期貨本周全線走低。

主力合約TF1312收報93.764元，漲0.01%，成交6901手，日增倉129手，該合約本周跌0.45%；TF1403合約報93.892元，漲0.03%，成交159手，該合約本周跌0.45%；TF1406合約報93.972元，漲0.02%，成交31手，該合約本周跌0.41%。主力合約最便宜交割券為13附息國債15，基差為-0.1640。

【后市展望及操作策略】

周五（9月13日）國債期貨合約震蕩反彈，低開高走。主力合約TF1312收報93.764元，漲0.01%，基差為-0.1640，理論基差為-0.0624。

操作上，根據(jù)CTD券130015計算得出的TF1312理論價格為93.669元，TF1403理論價格為93.810元，TF1406理論價格為93.951元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1312合約理論價格波動幅度為93.390-93.952；TF1403合約理論價格波動幅度為93.528-94.095；TF1406合約理論價格波動幅度為93.666-94.239。市場價格應該在理論價格波動區(qū)間內(nèi)波動，短期內(nèi)應該是震蕩走勢，長期看空，建議低于理論價格下限做多，高于理論價格上限做空。

【宏觀消息】

1、資金面

本周五（9月13日）銀行間隔夜回購利率2.9782%，較上一個交易日持平，7天加權(quán)平均利率3.5894%，較上一個交易日上漲2個基點，14天加權(quán)平均利率3.8985%，較上一個交易日上漲5個BP，1個月回購利率出現(xiàn)10個 BP的小幅上漲；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.9992%，較上一個交易日上漲1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.6969%，較上一個交易日上漲7個BP；SHIBOR隔夜利率2.9790%，較上一個交易日上漲1個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲8個基點，加權(quán)均價3.5700%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲5個BP，加權(quán)均價3.8520%，一個月SHIBOR上漲11個BP，加權(quán)均價5. 4834%。

2、市場新聞

中國財政部9月13日完成招標的超長期30年期國債中標利率為4.76%，高于二級市場近40個基點，亦大幅高于此前市場預期。該期國債認購倍數(shù)為1.13倍。投標機構(gòu)普遍向高位投標，整體性抬高中標結(jié)果。