國債期貨逢高沽空：安信期貨9月13日早報

行情回顧

上一交易日國債期貨TF1312合約表現(xiàn)強(qiáng)勢，大幅反彈，報收93.728，上漲0.18%。TF1312合約日成交8379手，較前一交易日8830手小幅減少。截至收盤，單邊持倉2871手，減少422手，前二十凈空155手，較前一交易日增85手。三個合約總持倉3173手，減少426手。

現(xiàn)貨市場

上一交易日，銀行間市場固定利率國債到期收益率小幅下行，短端下行更為明顯，其中7年期下跌0.07 bps,1年期收益率下跌2bps,7Y-1Y利差繼續(xù)走高。3年期下跌2.99bps，5年期下跌0.34 bps 。

銀行間市場利率債成交方面：昨日，利率債市場成交清淡，成交利率小幅下行。剩余期限0.26年的080026成交20億元，收3.47%；2.92年的130017成交14.8億元，報收3.945%；新發(fā)130015（續(xù)2）成交在4.125F、4.12、4.115，收益率一路下行，較昨日下行約3bp。金融債方面，2.96年的130237成交31.7億元，報收4.77%。

貨幣市場：利率多數(shù)走高隔夜品種下挫。銀行間同業(yè)拆借市場隔夜品種加權(quán)平均利率為2.9771%，下跌4.24bps；7天期品種為3.5699%，上漲8.2bps；14天期品種為3.8468%，上漲5.55bps。

公開市場操作：周四公開市場操作逆回購100億，中標(biāo)收益4.10%，500億3個月國庫現(xiàn)金中標(biāo)利率4.23%(上次4.75%），中標(biāo)利率走低，央行或?qū)α鲃有杂幸饩S穩(wěn)。本周，公開市場操作凈回籠11億元。

操作建議

期貨市場，昨日早盤前期空頭離場，期價小幅上升，但尾盤部分空頭入場，前二十凈空由負(fù)轉(zhuǎn)正?，F(xiàn)貨市場，5年、7年利率波動不大，仍維持高位，期貨市場的反彈，并未傳導(dǎo)到現(xiàn)券，基差較小。新發(fā)的7年期130015續(xù)發(fā)，日內(nèi)成交利率仍較高，預(yù)計現(xiàn)券的頹勢仍將向期貨市場傳導(dǎo)。

短期利率市場供給壓力突出，經(jīng)濟(jì)基本面對債市愈發(fā)不利，而流動性支撐因季末時點臨近也逐漸削弱并可能形成新的沖擊，期貨市場一時難擺脫空頭氛圍。預(yù)計，國債期貨仍將維持震蕩偏空，TF1312合約逢高沽空。

責(zé)任編輯：李婷

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