【行情評(píng)述】

今日央行開展了100億14天期逆回購操作，中標(biāo)利率4.10%。本周公開市場(chǎng)到期資金640億，央行分別于周一和周二續(xù)作851億元3年期央票及進(jìn)行100億元7天逆回購，本周公開市場(chǎng)小幅凈回籠11億元。

今日資金面趨緊，SHIBOR除隔夜期限下行，其余期限整體上行。

股票市場(chǎng)方面，今日滬深、兩市均小幅上行，其中上證綜指漲0.64%至2255.60點(diǎn)；深證成指漲0.45%至8714.88點(diǎn)。

債券市場(chǎng)方面，今日除國債收益率曲線整體小幅波動(dòng)，其余的利率產(chǎn)品和信用產(chǎn)品收益率整體上行，其中固定利率金融債受招標(biāo)結(jié)果帶動(dòng)，曲線收益率上行顯著。

利率債方面，國債收益率曲線2、3年期限下行2-3BP至3.92%和3.95%的水平。今日一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)2、5年期較前一日曲線高約14和10BP，日終固定利率金融債收益率曲線（進(jìn)出口和農(nóng)發(fā)行）對(duì)應(yīng)期限收益率上行7-9BP。

信用債方面，曲線收益率整體上行為主。受13中金集MTN1和11華潤電MTN1成交等券的報(bào)價(jià)和成交帶動(dòng)，中短期票據(jù)AAA曲線3、5年期限上行2BP至5.11%和5.25%的水平。中低信用等級(jí)方面，曲線收益率整體上行。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0495%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0369%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8414%，平均市值法到期收益率為4.8230%，平均市值法久期為4.0988。

周四（9月12日），國債期貨震蕩反彈，高開高走，尾盤全線收漲，當(dāng)日三份合約累計(jì)成交8764手。主力合約TF1312收?qǐng)?bào)93.728元，漲0.18%，成交8379手，日減倉422手；TF1403合約報(bào)93.842元，漲0.23%，成交328手，TF1406合約報(bào)93.926元，跌0.21%，成交57手。主力合約最便宜交割券為13附息國債15，基差為-0.1814。

【后市展望及操作策略】

周四（9月12日）國債期貨合約震蕩反彈，高開高走。主力合約TF1312收?qǐng)?bào)93.728元，漲0.18%，基差為-0.1814，理論基差為-0.0524。

操作上，根據(jù)CTD券130015計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為93.625元，TF1403理論價(jià)格為93.721元，TF1406理論價(jià)格為93.835元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.320-93.879；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.412-93.977；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.523-94.094。市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該在理論價(jià)格波動(dòng)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，短期內(nèi)應(yīng)該是震蕩走勢(shì)，長期看空，建議低于理論價(jià)格下限做多，高于理論價(jià)格上限做空。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（9月12日）銀行間隔夜回購利率2.9771%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.5699%，較上一個(gè)交易日上漲8個(gè)基點(diǎn)，14天加權(quán)平均利率3.8468%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，1個(gè)月回購利率出現(xiàn)21個(gè) BP的大幅上漲；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.9851%，較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.6248%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.9670%，較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)基點(diǎn)，加權(quán)均價(jià)3.4940%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.8000%，一個(gè)月SHIBOR上漲24個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.3740%。

2、市場(chǎng)新聞

中國財(cái)政部與央行周四（9月12日）招標(biāo)的三個(gè)月期國庫現(xiàn)金定存，中標(biāo)利率意外遠(yuǎn)低于上次。中標(biāo)利率為4.23%。該國庫現(xiàn)金定存為今年第八期，起息日為2013年9月12日，到期日為2013年12月12日。