【行情評述】

今日財政部公布，8月份全國財政收入8588億元，比去年同月增加725億元，增長9.2%。其中，中央財政收入4222億元，同比增長12.1%；地方財政收入（本級）4366億元，同比增長6.5%。

今日資金面趨緊，SHIBOR除1W期限下行，其余期限整體上行。

股票市場方面，今日滬深、兩市均小幅上行，其中上證綜指漲0.15%至2241.27點；深證成指漲0.45%至8675.63點。

債券市場方面，今日利率產(chǎn)品和信用產(chǎn)品收益率整體上行，其中利率產(chǎn)品長端收益率上行顯著。

利率債方面，受七年期國債續(xù)發(fā)招標(biāo)結(jié)果及13附息國債18等券的報價及成交帶動，國債收益率曲線7、10年期限上行6-7BP至4.129%和4.134%的水平。固定利率金融債收益率曲線走勢情況與國債相仿，但變動幅度整體小于國債。

信用債方面，曲線收益率整體以上行為主。受13中金集MTN1和13中核建MTN1等券的報價和成交帶動，中短期票據(jù)AAA曲線3、5年期限上行2BP至5.07%和5.21%的水平。中低信用等級方面，中短期票據(jù)AA曲線短端受12閩漳龍CP001和13長虹CP001等券的成交帶動收益率整體下行。

今日債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0984%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0849%。全市場平均到期收益率為4.8297%，平均市值法到期收益率為4.8083%，平均市值法久期為4.1024。

周三（9月11日），國債期貨低開低走，尾盤全線收跌，為連續(xù)第三日全線下挫，交投較為冷清，當(dāng)日三份合約累計成交9250手，較前一日增長60%。主力合約TF1312收報93.598元，跌0.26%，成交8830手，日增倉585手；TF1403合約報93.688元，跌0.25%，成交348手，TF1406合約報93.766元，跌0.26%，成交72手。主力合約最便宜交割券為13附息國債08，基差為0.0178。

【后市展望及操作策略】

周三（9月11日）國債期貨合約延續(xù)前幾日的下跌態(tài)勢，低開低走。主力合約TF1312收報93.598元，跌0.26%，基差為0.0178，理論基差為-0.1062。

操作上，根據(jù)CTD券130008計算得出的TF1312理論價格為93.678元，TF1403理論價格為93.821元，TF1406理論價格為93.984元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1312合約理論價格波動幅度為93.408-93.955；TF1403合約理論價格波動幅度為93.549-94.101；TF1406合約理論價格波動幅度為93.709-94.267。市場價格應(yīng)該在理論價格波動區(qū)間內(nèi)波動，短期內(nèi)應(yīng)該是震蕩走勢，長期看空，建議低于理論價格下限做多，高于理論價格上限做空。

【宏觀消息】

1、資金面

本周三（9月11日）銀行間隔夜回購利率3.0195%，較上一個交易日上漲11個BP，7天加權(quán)平均利率3.4879%，較上一個交易日下跌14個基點，14天加權(quán)平均利率3.7913%，較上一個交易日上漲4個BP，1個月回購利率出現(xiàn)45個 BP的大幅上漲；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.0392%，較上一個交易日上漲12個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.6151%，較上一個交易日下跌7個BP；SHIBOR隔夜利率3.0140%，較上一個交易日上漲12個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌14個基點，加權(quán)均價3.4820%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲2個BP，加權(quán)均價3.7670%，一個月SHIBOR上漲28個BP，加權(quán)均價5.1380%。

2、市場新聞

財政部9月11日對7年期國債續(xù)發(fā)招標(biāo)，中標(biāo)利率4.1219%-4.1640%，全場倍數(shù)2.02，邊際倍數(shù)1.64。